作者 | 孫建楠
編輯 | 袁暢
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本週，私募大佬林園在貴州茅台股東大會上一番“炫耀式”發言，引發市場關注。
林園稱他自貴州茅台上市第二年（2002年）開始持有茅台，目前他的持股數量為茅台總股本的2%，而茅台持股市值佔林園“總身價”近40%。
按茅台的總股本2%來推算，林園“應”持有茅台高達2510萬股以上，持有量超過中央匯金，以6月10日收盤價計算，林園持有茅台超550億元，個人“身價”邁過了千億規模大關。
要知道，在中國，如今資產規模達到千億級別的證券類私募也屈指可數，大約只有高瓴資本、高毅資產、淡水泉投資、景林資產等。如果林園所言屬實，林園的個人身家已足以躋身中國私募第一陣營。
而由此引發的影響，更可能起到“一石激起千層浪”的作用。
01
持有規模破千億？
6月9日，貴州茅台召開2020年度股東大會，諸多“茅粉”——貴州茅台投資者紛紛到場，林園、但斌等知名度較高的私募基金經理在列。
根據媒體報道，股東大會上，林園作為投資者代表有一段發言：
我持有茅台2%的股票，我對茅台有深厚的感情的，它上市的第二年我就買了，現在佔我總資產的近40%，這麼多年我一股沒賣，接下來也不會賣，今年的分紅還沒有到賬，我就透支買入茅台，分紅到賬後再還。在茅台最困難的時候，我幫茅台賣過很多酒，現在茅台日子好過了，我卻要像乞丐一樣去求着茅台經銷商買酒，希望公司能夠考慮股東的買酒需求，給予政策傾斜。
上述這段話，不僅可以根據茅台總股本“推算”出林園持有約2512萬股的貴州茅台，還可以根據其貴州茅台最新股價，推算出林園的“身家”達到1380億元上下。
02
百億私募大佬都罕見
觀察投向二級市場的私募機構，百億管理規模是一個重要水位線。目前，中國基金業協會備案系統披露高達私募管理規模區間，百億規模的私募機構數量並不多。而林園投資確實屬於“管理規模100億元以上”的私募機構之一。
但百億往上，協會並沒有公佈數字，所以林園投資的規模上限外界並不知曉。
但如果上述林園發言屬實，則林園能夠掌控的資產已經達到千億規模，這和高瓴資本、高毅資產、淡水泉投資、景林資產等私募巨頭“齊名”，屬於行業第一線了。
03
持股2512萬股是什麼量級
按照林園的説法，他持有貴州茅台總股本的2%，這大約是2512萬股上下。這是什麼水平？
如上圖所示，截至2021年一季度末，貴州茅台只有前四大股東持有數量超過2500萬股。位列第五位的中央匯金資產管理公司持有1079萬股。
如果林園所説屬實，他的持股總量應該是中央匯金的兩倍以上！
04
公開信息無法佐證
但這無法從公開信息中得到證實。
根據貴州茅台的一季報，該公司前十大流通股東中，有兩隻私募基金，一隻為金匯榮盛三號私募基金，另一隻為瑞豐匯邦三號私募基金。兩家分別持股量為502萬股（對應期末市值100.9億元）和416萬股（對應期末市值83.6億元），後者持股量位居貴州茅台第十位。
當然，這並不能就此認定林園的説法不實。因為理論上，林園可以通過大量的賬户分散持有貴州茅台，當然，這需要大量的賬户。
05
“最老資歷”產品疑似押注
據私募排排網，林園的首隻私募基金——深國投-林園證券投資集合資金信託計劃，成立於2007年2月，截至今年5月末，年化收益率超過15%。
而且這隻基金的走勢與貴州股價頗為“神似”。
據相關披露信息，這隻產品屬於信託計劃，也是林園投資旗下唯一一隻投資顧問類產品，並不需要像其他產品一樣披露投資者賬户情況。
據私募排排網，上述信託計劃在不同時期的漲幅分別為：423.8%（2016年5月20日-2021年5月20日）、277.87%（2017年5月20日-2021年5月20日）、148.08%（2018年5月20日-2021年5月20日）、127.75%（2019年5月20日-2021年5月20日）、63.72%（2020年5月20日-2021年5月20日）、14.34%（2021年年內）。
上述時間段，貴州茅台對應的股價依次為：804.57%、406.63%、194.72%、127.31%、57.01%、6.51%。
對比來看，林園投資旗下這隻“最老資歷”產品，從不同時期的淨值表現倒推，可能滿倉或半倉貴州茅台（或走勢與茅台高度雷同的個股）。
如果確實集中持有茅台，這意味着林園這隻產品是一種高度集中的持有狀態。
本期責任編輯 倪靜
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