8月2日，2022新京報貝殼財經夏季峯會正式開幕。在本次峯會“中國ESG投資的前景與挑戰”分論壇上，富達國際投後管理與可持續投資總監王芳指出，ESG投資背後的動機就是越來越多的投資人希望自身的投資行為對環境和社會帶來正面的影響。
ESG投資的根本屬性沒有變
王芳認為，傳統投資和ESG投資的差別主要體現在投資目的和投研過程不同。
從投資目的來看，傳統投資者的投資目的非常明確，如果是主動投資要有超額收益，關注點集中在較好的投資回報上。而ESG投資就是在傳統的投資回報作為唯一投資目的的基礎上，又加了一個並行的投資目的，就是投資的企業給社會和環境帶來的影響。投資人希望通過自己的投資行為，儘量降低公司對環境和社會的負面影響，然後增加企業對環境和社會的正面影響。
從投研過程來看，由於投資目的的轉變，投研過程也有相應的調整，過去投資更多關注的是公司的運營以及財務業績的表現，而現在ESG投資又加入E、S和G相關的各種信息的索取和分析，以及在分析判斷上進行的投資決策。
王芳指出，ESG投資的根本屬性沒有變。
“過去我們談到投資，第一個目的一定是投資回報，投資要賺錢。但是在某一些市場上，有一種投資的形式叫影響力投資。影響力投資也是ESG投資的一個類別，這類的投資人最大的特點是：首要的投資目的不是賺錢，而是要對社會和環境帶來正面的影響。”王芳稱，在這種情況下，投資回報反倒成為次要的目的，雖然希望賺錢，但是最重要的事情是儘量給環境和社會帶來正面的影響，在這個基礎上可能甚至願意接受回報相對低一些的投資形式。
ESG投資不僅限於行業導向型
從投資的關注角度來分類的話，ESG投資大致可以分為兩類。王芳解釋，一類投資是關注被投企業所從事的業務，主要看其生產的產品和提供的服務，比如説可再生能源或者純電動汽車，這類被自動定義為ESG投資，因為其所處的企業和業務的性質都跟ESG的某一個主題是一致的。
另外一類ESG的投資，關注的並不是企業在做什麼，而是關注着企業在生產行為過程中對環境的影響或者員工的福利以及安全等方面。所以，任何一家企業在E和S方面一定都有需要關注的地方。
王芳表示，前者是關注企業從事的業務，完全把錢給做電動汽車的行業，或者做風電、光電的行業，這類的ESG基金因為投資的特性而集中在某一類行業，所以會有明確的行業導向性，跟主題基金類似。而另一類的ESG投資，在投研過程中，企業做的業務要確保能滿足最低的環境和社會方面的標準。這樣的ESG基金並沒有集中的產業，只是在選擇公司的時候都有一個最低的E和S的標準。
王芳強調，現在國際市場上談論的主流ESG基金，指的是在整個投資的投研過程中，不管企業是做什麼的，都要保證它做這件事情的時候滿足最低的ESG標準。
ESG評級要把產品的正面影響和經營過程中的負面影響分開
對於ESG評級體系，王芳指出，評級的好壞取決於其是否能幫助投資人達到投資目的。ESG投資背後的動機就是越來越多的投資人希望自身的投資行為能給真實世界環境和社會帶來正面的影響。
她表示，越來越多的ESG投資人要求基金管理公司在投研以及投資決策的過程中，通過對被投公司ESG的研究，把資本進行一定的導向型配置，幫助社會實現低碳轉型，幫助社會中需要幫助的人，所以對於影響力的關注度是越來越高的。
而影響力主要來自兩個方面，一方面是投資那些從事社會所需要的低碳轉型的產品和服務的公司；另外一方面則是投資在生產過程中對環境影響越來越好，對利益相關方的關照越來越到位的公司。前者可以理解為是一個增量，把錢給相應的公司生產越來越多社會低碳轉型需要的東西。後者可以理解為是對存量的系統性改變，經濟社會運作的過程中，一系列的經濟行為都可以做得更加綠色，所以重點是關注企業如何運營。
王芳指出，現在ESG評級最大的問題是把兩類混淆了。以特斯拉被標普ESG指數剔除為例，如果企業的產品和服務給社會帶來的正面影響，比如特斯拉的電動汽車給運輸行業的低碳轉型帶來的正面影響和特斯拉在運營過程中對社會和環境帶來的負面影響混到一起的時候，就會產生正負抵消的作用，最終出來的評級可能就無法很清晰地傳達公司底層的ESG的表現到底怎麼樣。
王芳認為，ESG評級現在要做的，就是把產品和服務帶來的正面影響和經營過程中的負面影響分開，這樣就可以允許投資人根據個人的投資目的使用相應的評級，這是ESG評級很關鍵的一點。此外，信息的披露也是非常關鍵的一部分。
對於雙碳目標的實現，王芳稱，“對於我國來説，就是解決增量和存量的問題，我們需要生產更多能夠幫助低碳轉型的產品，建設更多綠電、風電、光電以及相應的電能儲備系統等，這是增量。在增量這一點上，過去幾年國內ESG產品已經發展得風生水起，按照這個勢頭繼續下去，我個人是非常看好的。而在存量上，我們不但要生產需要的東西，還需要把經濟體中已有的企業變得更加綠色、低碳，這一點是未來重點發展的方向。”
對於ESG投資如何推動雙碳目標實現的問題，王芳指出，ESG投資不光是選擇賽道，還需要在每條賽道上走得更加低碳、更加綠色，這樣才能實現整個全國經濟體的綠色低碳轉型。
新京報貝殼財經記者 王雨晨 編輯 嶽彩周 校對 劉軍