被砸暈了！比亞迪跌破9000億，3天蒸發1400多億，發生了什麼？

文 | 金衞

“比王”跌下萬億神壇，今天又跌破9000億。

6月12日，比亞迪開盤持續走低，盤中一度重挫7%，截止午間收盤，比亞迪跌7.3%，報於300.6元，總市值為8751億。從股價走勢來看，比亞迪連收三根大陰線，三天最大跌幅15%，累計蒸發1400多億。

今天，比亞迪在A股及港股雙殺，比亞迪港股一度跌超12%。比亞迪港股大跌，主要繫結算數據引發伯克希爾減持的猜測。

港交所CCASS數據顯示，7月9日，花旗銀行持有比亞迪股份1.63億股，7月11日，花旗銀行持倉增加2.25億股至3.89億股，佔比35.39%。

2008年9月29日，巴菲特掌控伯克希爾.哈撒韋能源公司斥資2.3億美元(約18億港元)，以每股8港元的價格，在港股認購比亞迪2.25億股股票。市場紛紛猜測，花旗銀行持倉增加的2.25億股應該是來自巴菲特旗下的伯克希爾.哈撒韋。

不過針對傳聞，有記者以投資者身份致電比亞迪，該公司證券事務部回應稱，“我們現在看到的數據是，巴菲特持股目前沒有變動。它的持股比例非常大，如果涉及到股份變動，一定會披露。”

不過也有業內人士分析，還有這樣的可能性：一是，目前減持流程尚未走完，所以公司暫未看到相關數據；二是，巴菲特借給對沖基金沽空。

今年6月10日，比亞迪市值突破萬億，成為全球第三大市值公司，這也是A股首個躋身萬億市值俱樂部的自主汽車品牌企業。

對比亞迪來説，將其推上萬億市值的第一動力是新能源汽車。

今年以來，新能源汽車銷售火爆，比亞迪更是一騎絕塵，今年6月比亞迪銷量為13.4萬輛，同比增長162.7%，今年連續第四個月單月銷量突破10萬輛。前6月，比亞迪累計銷量為64.14萬輛，特斯拉累計交付量為56.4萬輛，比亞迪的銷量超過特斯拉接近8萬輛。

與此同時，新能源汽車的政策端不斷髮力。由於二季度疫情對經濟的影響，中央、地方紛紛出台汽車消費激勵政策，包括600億購置税減徵、汽車下鄉、地方消費補貼等，各種促進政策，對新能源汽車炒作升温，比亞迪也成為這一輪市場炒作的最大受益者。

目前，比亞迪的業務龐雜，不僅有新能源汽車。在半導體、消費電子領域，比亞迪同樣有一席之地。

從財務報表上，汽車業務是比亞迪的第一收入來源，2021年營收佔比在50%以上。手機組裝業務和電池業務分別佔比40%和7.6%。

6月13日，中信證券發佈了一份題為《萬億新起點，高端化、全球化、智能化打開成長空間》研究報告，看多比亞迪。

中信證券分析稱，比亞迪總市值突破萬億，考慮公司未來電池、半導體電動化供應鏈價值，採用分部估值法，參照可比公司平均估值，分別給予2023年比亞迪造車、動力電池、控股比亞迪電子+半導9500、3300、1000億元估值，預計總體估值空間有望達1.4萬億，對應A/H股目標價481.1元/562.6港元，維持比亞迪(A+H股)“買入”評級，繼續重點推薦。

這一次，比亞迪在萬億王座上維持不到10天，即跌落神壇，再度打臉中信證券。

事實上，比亞迪出現大幅調整，除了減持猜測，加上前期新能源板塊漲幅較大，炒作出現退潮跡象。

比亞迪新能源汽車賣的火熱，但是其盈利能力並未見有明顯提升。在毛利率方面，比亞迪汽車板塊自2020年的25.2%下滑至2021年的17.39%，2022年一季度汽車業務毛利率約為15.6%。

與之相對，特斯拉今年一季度汽車業務毛利率達到32.9%，蔚來、理想等造車新勢力的毛利率也在20%左右。

再看一季度數據，比亞迪汽車累計銷量高達 28.6 萬輛，淨利潤 “僅為” 8.08 億，摺合到單車利潤上，相當於每台車入賬 2825 塊錢。當然8億淨利潤還包括手機等業務，實質會更低。據華西證券的估算，比亞迪單車淨利潤只有2400元，而中信證券的數據更低，只有1356元。

相較之下，特斯拉一季度交付 31 萬台車，淨利潤高達 33.18 億美元，摺合單車利潤 1.07 萬美金，按照 6.5 的平均匯率，相當於每台車入賬 6.96 萬元。

在尺度比亞迪股東羣，投資者對比亞迪看法分歧較大，有投資者稱，要珍惜2字頭的比亞迪，未來新能源銷量可期，還有投資者稱，被砸暈了！連續大跌，股價似自由落體，主力在出貨了。還有投資者稱，最近比亞迪憑一己之力拖垮了整個汽車板塊，厲害了。

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