2021全年燃料電池系統裝機量同比翻番，建議關注2022板塊爆發機會

智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告指出，2022 年將是氫能及燃料電池行業的爆發元年，建議關注市場空間較大、業績增幅明顯的制氫環節，首推具備地理位置優勢及資源優勢的九豐能源（605090.SH）；其次建議關注政策力度較大的廣東地區相關公司，如美錦能源（000723.SZ）、雄韜股份（002733.SZ）。

全年系統裝機量同比增長119%

全行業來看，12 月，燃料電池系統裝機量 37MW，環比增長 29%，同比增長 183%，為當年最高。1-12 月燃料電池系統累計裝機量173MW，同比去年增長 119%，累計值同樣創歷年新高。裝機數據的翻倍增長背後反映的是系統公司的全年優秀業績，2022 年諸如上汽捷氫、重塑科技、國鴻氫能、國富氫能等氫能龍頭公司或將上市，建議關注氫能及燃料電池板塊的投資機會。

分公司來看，12 月，上海傑寧、廣東鴻力氫動和上海捷氫裝機量分列前三，裝機量分別達到 7.7MW/6.2MW/6.2MW，分別佔比21%/17%/17%，億華通裝機數量下降，冬奧會訂單或將近尾聲；1-12 月，億 華 通 、 海 卓 動 力 和 上 海 傑 寧 累 計 裝 機 量 分 列 前 三 ， 分 別 達 到54.5MW/26.1MW/16.2MW，分別佔比 32%/15%/9%。

國內整車銷量數據顯示，12 月，燃料電池整車銷量 386 台，環比增長 45%，其中重型貨車銷量 194 台；1-12 月，燃料電池整車累計銷量 1871 台，其中大型客車和重型貨車分別佔比 48%/41%，且大型客車和重型貨車的佔比逐漸提升，與補貼政策向重載、大功率傾斜有關。雖然 2021 全年整車銷量不及2019 年，但裝機量卻同比上升，背後反映的是單車平均功率的上升，國內大功率系統的研發能力顯著提升。

示範城市羣產銷情況方面，12 月，上海示範城市羣落地最多（177 輛），其次為北京示範城市羣的 96 輛；1-12 月，北京市示範城市羣落地最多（643 輛），主要受益於北京冬奧會的訂單。

全球主要國家燃料電池汽車銷量均同比實現大幅增長

日本：2021 年 1-11 月日本豐田 FCV 全球累計銷量5642 輛，遠超 2020 年全年的 1770 輛，創歷年新高；

韓國：2021 年韓國現代 FCV 全球累計銷量為 9620 輛，同比增加 42%；其中本土銷量為8502 輛，同比增加 47%。

美國：1-12 月，美國國內 FCV 累計銷量為3352 輛，同比去年增長 258%，創歷年新高；其中日本豐田的 FCV 在美國銷量佔比高達 78%。

風險提示

政策不及預期；加氫站建設不及預期；氫氣降本不及預期。

本文來源於國金證券發佈的燃料電池行業研究報告；智通財經編輯：文文。