本週A股僅有三個交易日，前面是中秋小長假，後面則臨近十一長假，市場面臨的不確定性較高。受恆大債務危機影響，港股週一大跌，週三A股開盤也受到衝擊，不過盤中基本收復失地。
十一長假即將來臨，A股假日經濟優勢凸顯，大消費板塊大爆發，週五食品飲料、旅遊板塊漲近4%，白酒、酒店餐飲更是漲幅居前，以煤炭為代的表資源類週期板塊則出現明顯的高位調整。在A股的主要市場指數中，上證50指數和滬深300指數對應價值，中證500和中證1000對應成長，本週價值與成長走出截然不同的趨勢，市場風格有望向藍籌白馬為代表核心類資產方向轉換。
從私募基金本週表現來看，除CTA策略外，其餘策略均有不同程度下跌。或因行業暴露，前期火熱的指增基金本週多數跑出負超額，僅有幾家量化私募超額收益為正。拉閘限電，週期股放量下跌，消費行業表現活躍，主觀多頭本週業績分化明顯。CTA基金方面，本週市場寬幅震盪，做多情緒旺盛，上漲品種較多，綜合來看，本週CTA策略整體表現較好。
市場整體表現
受中秋假期影響，本週A股僅有三個交易日，市場整體為窄幅震盪。從指數表現來看，除了科創50與創業板指小幅收漲外，其餘指數全部下跌，中小市值跌幅居前。本週深證成指、上證指數、滬深300、中證500、中證1000的漲跌幅分別為-0.01%、-0.02%、-0.13%、-0.21%、-0.45%。
全球資本市場在本週遭遇黑色星期一，港股市場更是一度上演了暴跌千點的兇險行情，房地產、金融板塊成為下跌的重災區。恆大事件的持續發酵，被認為是此次香港股市大跌的導火索之一，因為恆大事件引發資金避險情緒升温，導致港股房地產及銀行板塊被集中拋售。本週恆生指數下跌2.92%，恆生科技指數大跌4.53%。
期貨市場方面，中秋節後最大的焦點是全國各地能耗雙控，江蘇、廣東、浙江等大省重拳出擊，對數千家企業採取了停產、停電措施，市場頓時感到措手不及。商品當中與煤炭相關的品種均出現犀利拉昇，其中硅鐵甚至出現了兩板漲停，煤化工較多的如PP、塑料、甲醇紛紛大幅拉昇，其他品種則表現相對平淡。
行業表現
根據申萬一級行業分類，本週漲幅居前的板塊主要是公用事業、房地產、國防軍工等，其漲幅分別為5.32%、3.43%、3.34%。化工、有色金屬、鋼鐵、建築材料、銀行、採掘跌幅居前，分別為
-5.11%、-3.76%、-3.16%、-3.14%、-3.06%、-2.68%。
百億量化私募500指數增強基金表現
從百億量化私募的500指數增強基金的年內表現來看，“鳴石春天十三號”、“天演中證500指數增強3號”、“世紀前沿指數增強2號”、“誠奇中證500增強精選1期”、“佳期證星一期”超額收益居於前列，上述五隻基金分別由鳴石投資、天演資本、世紀前沿資產、誠奇資產、佳期投資擔任管理人。其中，鳴石投資的“鳴石春天十三號”年內超額已經超過50%。
另從百億私募500指數增強基金的年內最大回撤來看，佳期投資的“佳期證星一期”回撤最小，僅為*.**%。另有天演資本的“天演中證500指數增強3號”、金戈量鋭的“量鋭7號”、誠奇資產的“誠奇中證500增強精選1期”黑翼資產的“黑翼中證500指數增強專享1號”回撤較小。
在百億量化私募中，有兩家百億私募的500指增基金年內最大回撤超過10%，分別是“*****”、“*****”。
熱銷私募基金估值
從私募基金本週表現來看，除CTA策略外，其餘策略均有不同程度下跌。或因行業暴露，前期火熱的指增基金本週多數跑出負超額，僅有幾家量化私募超額收益為正。拉閘限電，週期股放量下跌，消費行業表現活躍，主觀多頭本週業績分化明顯。CTA基金方面，本週市場寬幅震盪，做多情緒旺盛，上漲品種較多，綜合來看，本週CTA策略整體表現較好。
提示：預估淨值僅供參考，最終產品的準確淨值請以託管披露的數值為準。
私募最新觀點
欽沐資產柳士威：
市場在消滅低估值，期間伴隨着巨大的波動幅度，雖然交易量超過萬億已經很久，但是很明顯目前的萬億的質量並不高，科創板甚至有點流動性枯竭的味道。
對於我來説，就是需要看穿迷霧進行佈局，但是需要控制波動的幅度，之前做的並不好。當我認為看不清楚的時候，就稍微休息一下，確定性來臨的時候再進攻。雖然近期有些波動，但我不會被市場牽着鼻子走，還是沿着成長的主線進行佈局，我着眼的不是短期的價格波動，而是高增長行業的優秀公司的幾倍的機會，像這樣的機會更多出自科技、消費、醫藥等等領域，堅定尋找最優秀的長期資產。
湧津投資：
本週市場震盪調整，滬指和深指呈現分化，熱點輪動效應仍然顯著。受“能耗雙控”政策持續加碼的影響，煤炭、化工、鋼鐵等週期板塊出現回調；而食品飲料、醫療等大消費板塊則出現反彈。
全球市場方面，週三美聯儲暗示將很快開始縮減資產購買規模，引發市場對於全球流動性拐點將至的擔憂，疊加國內節前資金面趨緊和部分地產企業出現現金流問題的擾動，市場不確定性有所提升。展望後市，預計節前市場仍然以小幅波動為主。
善水源資產：
國內宏觀經濟下行壓力加大，房地產部分高週轉高槓杆的龍頭公司出現流動性危機，但也在房地產持續收緊的政策預期範圍內，對金融體系的系統性影響可控；疫情又出現局部擴散，但預計對消費的影響小於7-8月，復甦仍在繼續；能耗雙控政策出台，部分地區限電限產進入高潮，但預計進一步加強的力度和持續的時間有限，政策可能自上而下進行糾偏，通脹壓力可控；宏觀流動性結構性鬆緊、逆週期調節，在保持宏觀槓桿率和化解重大金融風險的前提下，全面放鬆的概率不大。
我們看好的優質的價值成長股中長期基本面沒有變化、繼續堅定看好，短期主要受到政策對市場情緒的影響；經過大幅調整後，一些優質個股的估值水平已經比較合理；我們判斷2021年仍然具有結構市的行情。我們將緊密跟蹤基本面、流動性和估值的變化，通過對倉位、行業、個股來進行調整，應對當前的行情變化。中長期，仍然堅定看好以大金融、大消費、大健康、先進製造、大科技為代表的未來“新藍籌”，通過以時間換空間的方式投資價值成長股。
復勝資產：
展望後續市場，我們認為由於恆大風險事件以及各地拉閘限電，導致市場對於宏觀經濟增長以及後續企業盈利產生了一定負面預期，短期市場難有大的起色，可能將繼續處於“難上難下”的格局。
針對我們所關注的新能源汽車以及光伏這兩個行業，我們認為短期市場有點過度解讀了所謂能耗限制的政策結果，從長期來看，反而是從政策層面倒逼光伏等清潔能源的佔比提升。
同時，這種拉閘限電，本質上也可以理解成另一個維度的“供給側改革”：針對中游製造業的去偽存真，將高能耗的中低端產能進行主動的擠壓，給有資本開支能力能進行產能升級的行業龍頭更多的行業空間。
我們近期在關注風電行業的投資邏輯變化：伴隨着風電設備的大型化技術趨於成熟，風電塔能在更高的高度上進行發電，這將極大程度的增加風電設備的發電時長，提高使用效率。這種技術升級給行業帶來邊際改善的投資機會，但與光伏略微不同的是，風電行業內由於降本剛剛開始，還有大量冗餘產能需要出清，行業內部的投資機會將比較分化，需要仔細分辨。
豐琰投資：
我們維持上週的觀點：
1）緊密跟蹤產業發展趨勢，並佈局其中最具成長性的優秀公司會為我們的組合帶來長期、持續和穩健的回報，可適當淡化短期的市場波動的干擾。2）景氣產業在前期積累了一定的漲幅後，可能存在調整壓力，但真正業績持續優秀的公司也會得到市場長期資金的關注。景氣行業回調整固後仍會是後期市場階段主線和結構性機會之所在。3）此外，我們也適當關注前期回調幅度較大，估值相對合理的板塊可能存在的受監管層查“風格漂移”帶來的資金迴流機會。
我們是組合投資，風格偏成長，組合具備一定的彈性的同時風險可控，我們在倉位配置好後動態微調。總體判斷目前市場整體估值不高，存在結構性的機會。我們判斷下半年市場的主要方向仍是科技製造和新能源等方向。