紅星資本局3月29日消息，近幾年頻頻傳出上市消息的貨拉拉，終於靴子落地——赴港上市。
3月28日晚間，貨拉拉正式遞交招股書，申請於港交所主板上市，上市主體為“拉拉科技控股有限公司”。高盛、美銀證券和摩根大通為其此次IPO的聯席保薦人。
此次IPO前，貨拉拉已完成多輪融資，公司股東包括高瓴、紅杉資本、順為資本、清流資本等。知名機構雲集之下，貨拉拉成色幾何？
營收超10億美元，去年首次盈利
公開信息顯示，貨拉拉於2013年創立，成長於粵港澳大灣區，是一家從事同城/跨城貨運、企業版物流服務、搬家、零擔、汽車租售及車後市場服務的互聯網物流商城。
招股書顯示，2022年，貨拉拉平台全球貨運交易總額（GTV）達67.15億美元，完成達到4.275億訂單。同期，貨拉拉在11個市場的400多個城市開展業務，平均月活商户約1140萬，平均月活司機約100萬。
據弗若斯特沙利文的數據，以2022年上半年閉環GTV計，貨拉拉是全球最大的物流交易平台，同時也是全球最大的同城物流交易平台。
在龐大的GTV規模下，貨拉拉近年來業績增長也十分強勁。
招股書顯示，2020-2022年（報告期），貨拉拉收入分別為5.29億美元、8.45億美元及10.36億美元，年均複合增長率為39.9%。分具體業務看，貨拉拉的貨運平台服務是收入支柱，2022年佔總收入的比例提升至54.7%；多元化物流服務是第二大收入來源，但收入佔比下降至29%；增值服務收入佔比進一步下降。此外，貨拉拉的境外業務收入佔比也在下降。
2020-2022年，貨拉拉分別虧損8.07億美元、20.86億美元、4909萬美元。不過，2022年，貨拉拉經調整利潤（非國際財務報告準則）首次實現盈利，為5323萬美元。此前，2020年和2021年經調整年內虧損分別為1.55億美元和6.31億美元。
對於經調整利潤首次實現盈利，貨拉拉將原因歸結於有效的變現策略、收入來源增加和經營效率的提升等。2020年和2021年的虧損則主要源於，公司在規模及地域擴張、用户增長和參與度、產品創新方面持續投資。招股書同時也提示，由於需要繼續投資激勵折扣促銷以維持平台參與者活躍度，擴張市場、增加研發開支等，未必能維持或提高盈利能力。
司機佣金收入佔比大幅上升
紅星資本局注意到，貨拉拉的貨運平台服務變現率在報告期內有所波動。
招股書稱，2020年至2021年，貨拉拉處於實施混合變現模式的初期階段，絕大部分貨運平台服務收入來源於司機會員費。固定的司機會員費相較不斷增長的GTV令貨運平台服務變現率由2020年的8.0%下降至2021年的7.6%。
此後，貨拉拉採用司機會員費和佣金組合的混合變現模式，佣金佔貨運平台服務收入的比例在報告期內大幅上升。貨拉拉稱，目前貨運平台服務產生的司機會員費及佣金組合均衡。這促使其貨運平台服務變現率不斷提高，由2021年的7.6%增至2022年的9.7%。貨運平台服務毛利率也由2020年的66.8%增加至2022年的74.3%。
據瞭解，貨拉拉為司機提供多個級別的會員資格，會員級別越高，抽傭比例越低。招股書舉例稱，目前，貨拉拉司機在深圳的一二三級別會員月費分別為189元、489元和739元，非會員和一二三級會員的佣金率分別為18%、14%、11%和8%。
據交通運輸部官方微信公眾號，2022年1月20日，交通運輸新業態協同監管部際聯席會議辦公室對貨拉拉等4家互聯網道路貨運平台公司進行約談。約談提醒指出，近期貨車司機集中反映互聯網道路貨運平台隨意調整計價規則、上漲會員費，誘導惡性低價競爭，超限超載非法運輸等問題，涉嫌侵害從業人員合法權益，引發貨車司機普遍不滿和社會廣泛關注。約談提醒要求，各平台公司要正視自身存在的問題，認真落實企業主體責任，舉一反三，立即進行整改。
如何平衡盈利與貨車司機權益，恐怕是貨拉拉在未來要面臨的首要問題之一。
此次上市，貨拉拉擬將募資用於在未來3-5年內驅動國內核心業務的增長及擴充服務種類，包括擴充更多運營城市，滲透到更多具有未來增長潛力的二、三線城市；招攬更多大客户，加速綜合企業服務增長；在鞏固東南亞市場的基礎上，加快在全球的業務擴張，提升拉美市場佔有率；進一步投資研發，以及用作營運資金和一般企業用途。
編輯 餘冬梅