由於新冠肺炎疫情的蔓延，美國股市前期雪崩式下跌。經歷了暴跌後的美國股市在3月23日觸及階段性低點，並開啓了逾40%的快速反彈。成就這一反彈的重要力量是外國投資者。
高盛的數據顯示，今年一季度，外國投資者總計購買了1870億美元的股票，成為近期美股熊市期間的最大買家，佔美股持有總額的16%，接近戰後70年來最高點。相比之下，近年來支撐美股牛市的企業回購今年將要大幅減少。高盛預計2020年美國上市公司的淨股票回購將下降80%，買入量約1000億美元。
過去20年，外國投資者對美股需求的最大推動因素是美元走軟。由於美聯儲向市場釋放的巨量的美元流動性，因此未來美元走軟將是大概率事件。所以，未來外資將繼續大規模湧入美國股市。高盛投資策略研究團隊的大衞·科斯汀預計，外國投資者今年將購買價值3000億美元的股票，外資將取代上市公司，成為美股的最大買家。
不過，也有不少華爾街大咖認為美國股市的熊市遠未結束，3月23日美股的低點絕非本次熊市的底部，未來美國股市將出現新一輪更深的下挫。筆者認為，從美國股市過往百年的歷史數據看，本輪熊市確實遠未結束。筆者在先前的文章中反覆闡述過，美國股市的本輪熊市將呈現螺旋型下跌，並將長期徘徊於底部，很有可能成為美國股市歷史上最漫長的熊市。
值得玩味的是，在過往半個多世紀的投資生涯中從未出現過大失誤的“股神”巴菲特先生目前手握1300億美元的現金資產，即便是在3月23日的階段性低點老爺子也沒有如其所説的“當別人恐懼時我貪婪”地大肆抄底。筆者冒昧地揣測巴菲特先生的心思，老爺子應該是認為美國股市還未見底，“貪婪”的時刻尚未到來。如果真是這樣，當美國股市再次深跌時，外資勢必快速出逃。看來，美國股市的苦日子還在後面。
股市有風險，投資需謹慎。個人觀點，僅供參考。
JerryZang