合約銷售額、合約銷售面積、營收規模、核心淨利潤全面增長，世茂集團（00813）於2020上半年展現出逆勢奔跑的實力。
智通財經APP瞭解到，作為地產行業大龍頭的世茂集團於8月25日收盤後發佈中期業績公告稱，公司於公共衞生事件導致市場極度弱化的2020上半年，不僅實現合約銷售額同比上升10.1%至1104.8億元人民幣（單位下同），累計合約銷售面積同比上升13.3%至629.8萬平方米，錄得營收規模也同比上升14.1%至645.53億元，股東核心業務淨利潤上升4.7%至55.58億元，如計入期內權益出售部分，股東應占核心業務淨利潤上升則為61.58億元，同比增速高達16%。
二級市場方面，世茂集團其實自2017年初就開啓大牛走勢，至今累計漲幅已經逼近5倍，其中國內衞生事件影響減弱的3月20日至中期業績公佈第二日，世茂集團短期衝漲幅度高達82.04%，並於8月27日創出1366億港元的市值新高點。雖然目前公司股價受大盤壓力出現小幅回調，但綜合公司高質量的業績增長、充沛的土地資源儲備、多元業務並進戰略以及財務結構持續優化來看，世茂集團大牛走勢仍將繼續上演。
行情來源：智通財經
逆勢奔跑，營收、淨利實現雙增
於行業整體下滑期間，世茂集團依舊實現合約銷售的穩健增長。智通財經APP瞭解到，2020上半年的房地產市場，受到公共衞生事件影響需求並出現階段性的停工與停售，第一季度全國商品房銷售額同比大幅下降24.7%至20365億元。二季度以來，隨着衞生事件影響弱化，貨幣政策相對寬鬆，流動性合理充裕，加上多個城市靈活實施“因城施策”，整體市場逐步恢復，上半年全國商品房銷售額達到66895億元，雖然仍同比下降5.4%，但降幅比第一季度大幅收窄19.3個百分點。
而於上半年市場整體下降期間，世茂集團合約銷售額達人民幣1104.8億元，同比上升10.1%，累計合約銷售總面積約為629.8萬平方米，同比上升13.3%，平均銷售價格為每平方米人民幣17542元，合約銷售增速持續領先同業，銷售增速位居Top10房企的第二位。
計入財務報表數據方面，公司多項業務強勢表現帶動營收規模上行。智通財經APP瞭解到，公司營收組成主要包括物業銷售、商業運營、酒店經營及物業管理等四大業務，其中營收佔據絕對比重的物業銷售部分，得益於2020上半年入賬銷售面積同比增長16.6%至395萬平方米，15562元平均入賬銷售價格也基本維持穩定，使得物業銷售營收貢獻同比增長15.5%至614.66億元。與此同時，公司除最受影響的酒店收入出現下滑外，商業運營、物業管理分別錄得1.7%、18%同比增長至7.34億元、19億元，帶動營收總規模達到645.53億元，同比增長14.1%。
傳導至利潤端，世茂集團毛利率保持穩健，核心業務淨利潤增速明顯。智通財經APP瞭解到，公司2020上半年實現毛利總額達到195.12億元，14.6%同比增速高於營收增長，毛利率30.2%也較去年同期有小幅增長，雖然暫時受到費用短期增長壓制，但公司期內淨利潤依舊實現5.7%同比增長至80.02億元，其中股東應占淨利潤部分為52.66億元，同比增長3.1%。而撇除税後主要非現金項目影響後，股東應占核心淨利潤為55.58億元，同比增速上升至4.7%；如果加上出售部分世茂服務股本權益的6.00億元股東應占税後收益，公司期內股東應占核心業務淨利潤則達到61.58億元，同比增速大幅提升至16%。
而在業績逆勢增長之後，世茂集團憑藉的土地資源儲備、多元業務並進戰略以及財務結構持續優化，有望在未來給出更亮眼的業績。
多因素共振，業績爆發可期
可售資源充足、銷售加速，世茂集團全年銷售有望超預期。智通財經APP瞭解到，公司預計2020年下半年可售資源達2206萬平方米，可售貨值達4000億元，70%位於核心一、二線城市，住宅類佔比也近79%，貨值充裕且健康的庫存結構，公司明確表示有信心達成年度既定3000億元的銷售目標。而且最新銷售數據顯示，截止2020年7月，公司合約銷售金額1394億元，同比增長15.8%。其中7月份單月銷售增速達到45%，加速態勢明顯，機構普遍預計公司全年銷售額將超過3000億元目標。
充沛的土地資源儲備疊加深耕戰略紅利區，公司長期銷售增長具備強力支撐。智通財經APP瞭解到，公司2020上半年通過招拍掛、合作、收購、城市更新等方式獲取新增土儲1232萬方，平均成本為5252元每平米，權益前土地金額約647億元，其中按土地總價來看，一二線及強三四線城市的佔比高達94%。
截至2020年6月末，公司擁有423個項目，佈局在135個城市，權益前儲備建面合計8393萬方，貨值超14500億元，是2019年銷售額的5.6倍。貨值分佈合理，其中粵港澳大灣區、長三角地區貨值分別為4080億元和3530億元。權益土地成本低廉，僅為5279元/平，同比下降3%。
與此同時，多元業務同步推進戰略，還在給世茂未來業績增長爆發提供助力。智通財經APP瞭解到，公司於2020年正式啓動以地產開發為核心，以商娛、酒店、物業及金融為堅實雙翼的多元化戰略。截止2020年上半年，公司物管板塊世茂服務已佈局90餘城市，合同管理面積超1.2億平，管理項目近500個，5月世茂服務引入戰略投資者紅杉資本和騰訊，6月正式提交港股招股書；酒店板塊已開業的22家自持酒店實現收入4.5億元，擁有客房7200間，而且世茂還與喜達屋資本成立世茂喜達屋酒店集團，旗下管理99家酒店，預計下半年酒店營收將有明顯回升；商娛方面，世茂已進駐28個城市，擁有51個商業項目，其中28個已開業運營。
而且世茂債務結構的持續優化，也在為公司長期優質發展保駕護航。據悉，公司截至2020上半年的淨負債率為57.8%，同比下降1.9個百分點；平均融資成本為5.5%，同比下降10bps，公司的財務狀況持續改善。截至中期公司的賬面現金為699億元，總有息負債為1429億元，其中短期負債佔27.7%，現金短債比為1.8，財務安全係數高。公司有多元的融資渠道，美元債的發債久期拉長，成本降至新低。
綜上而言，於2020上半年實現業績逆勢高質量增長的世茂集團，未來憑藉充沛且優質的土地資源儲備、多元業務並進戰略以及財務結構持續優化等優勢，有望持續演繹大牛走勢。