去投行，到底做股還是做債好？
秋招在即，雖然大家都深諳金融民工的搬磚真相，但仍然懷揣遠大金融夢想，成為一名投行狗。
所以，最近會經常接到同學們的諮詢 ：“老師，到底是做股還是做債好？”
當然，這裏其實要區分一級和二級市場。
今天先主要從一級市場方面的業務進行比較，二級以後有機會再討論。
1、從專業角度看
股權對專業的要求，要大於債券。
股權涉及的理論知識點方面、實操方面相對是比較全面的。
業務人員需要去了解一個公司的行業發展、國家政策如何界定這個行業、未來的趨勢如何、產品的技術處於行業內什麼水平、這個技術的未來發展趨勢如何，這個就是行業的分析；除此之外，還有這家公司的財務狀況、法律合規性方面的瞭解。
做股在盡職調查方面覆蓋面要比做債廣泛得多，需要在財務、法律、業務/行業幾個模塊都做全面核查，專業要求上、學習內容上來講要比做債多很多。
所以做股權項目，比如新三板也可能需要一年時間，IPO可能需要3-5年的時間，那就可以深入的瞭解這家公司，以及行業的所有情況。所以，做股週期性更為明顯，但也不排除個人手上同時在做項目較多的情況。
做債券需要掌握的專業知識和技能會比股寬鬆不少，畢竟判斷債券能不能投的主要也是看償債能力，主要就會看財務、現金流、資產情況、股東背景等方面。
做債更多關注償債能力，更多分析財務指標、資產負債表科目，業務方面很多發債企業業務較為類似。
而且做債相對股權來説，的特點就是“短平快”。相對來説，債權類的項目，標準化程度比較高，所以可能在一兩個月內，所有涉及撰寫調查之類的工作就全部完成了。
再到第二個、第三個項目的時候，可能可以複製前一個項目的很多內容就可以達到效果。
做債需要的基本能力是：承攬方面，包括行業分析、公司分析、製作項目將藝術、融資條件分析、同行業案例研究等；承做方面，包括項目底稿收集整理製作、與發行人對接收集盡職調查材料、函證盤點訪談等盡職調查流程、研究分析反饋關注點撰寫備忘錄、撰寫部分申報材料（例如債券募集説明書、招股書較為簡單的部分）等。
當然，可能涉及到報表分析、募集説明書和招股説明書之類的工作，做股做債兩者會類似。
2、從職業發展前景
就因為前面的專業度要求差異，所以做股的職業發展道路會比做債寬很多。
如果僅通過工作4至5年所鍛鍊到的能力來看，一個做股人和一個做債人，都通過社招崗位跳到其他領域的話，做股的會相對有優勢。
做債5年的人，其實個人成長性侷限在做債本身，只是可能體現在債券發行、受託管理等過程中，個人經驗帶來的個人能力有所長進，但對於風險識別的能力、財務的能力沒有做股人提升的那麼大。當然必須承認做股5年的人，自身能力上也會有各方面條條框框的侷限，但它的侷限肯定要比做債小。
做投行的股權業務，基本上可以算一級市場通吃了，未來轉去做各種基金、資管，各行業的投資、融資，轉去企業去當高管都可以勝任。
債券大體上就還是在固收圈內混了，承攬承做承銷。
在積累足夠的社會關係資源以後，可以轉承攬；積累了校友資源並且溝通能力很強的話，可以轉承銷；
也可以轉到中後台，比如合規、質控、風控等；也可以轉到債券投資，但是這一個方向也最有難度。
有部分做承銷也會焦慮，會認為專業知識不夠踏實；承做則會認為沒有接觸那麼多客户資源。
當然，機遇好的、能力強的，能跳個買方；去資管做非標、去甲方負責融資業務也有。但整體出路比股窄了不少。
3、工作強度
從工作強度來看，股會顯著大於債券。
主要就是股的項目審核要求高，涉及的方面多，債券相對流程簡單，承做難度低。而且債已經是純註冊制了，流程比較公開透明可預測。
除非做債券的項目非常多，一個團隊同時跟N個項目。不然並不會像股那樣有些關鍵時間節點會忙得不可開交。做債的話如果所在券商較大，項目較多，通常是比較穩定的繁忙。
股出差一般也會比債更強，債區域分的細，而且其實在項目公司也不用待特別久，所以基本上做債可以預期每週回家，但做股很多時候要兩週才回一趟。（看項目公司是否大方）
4、從收入來看
拋開所謂的行情問題，其實做債是要比做股更大概率能賺到更多錢的。
雖然説最近股的政策多，理論上股的機會會多些；但是債就一直勝在比較穩定，過去很多年股都曾遇到大的問題，以前做股可能好幾年不出一個項目，而債基本上可以每年預期出項目。
以前這張圖流傳很廣：
最後的建議
説到最後，其實各有利弊，不考慮個體情況，很難直接下結論。
在對外探索的同時不要忘記對內探索。我們習慣於向外探索，我們總是在不斷地向外尋找機會、把自己磨合成社會和工作崗位需要的模樣，但是卻拋棄了自己的性格、忽略了自己的追求、忘記了自己的初心。
所以建議大家要先對內探索，探索自己的性格、興趣、職業追求等等，也可以向真摯的朋友、師長、同事詢問，探索自己真實的模樣，想清楚自己究竟想走什麼樣的路。
如果自己更想追求職業的廣度的，其實還是做股更合適。
如果説還是想相對強度不那麼高，想比較穩定賺錢的話，還是做債更合適。
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