飽飽
天津中環電子信息集團有限公司（下稱“中環集團”）混改背後的C位爭奪戰愈演愈烈，誰將最終成為接盤者仍舊撲朔迷離。
十天前，中環集團100%股權在天津產權交易中心掛牌轉讓的消息猶如一顆深水炸彈，引發行業巨震。
儘管在天津市推出的“2020年精品國企混改項目”長長的名單中，不乏100%股權轉讓樣本案例，但此次中環集團混改依然受到爭議。
中環集團系天津市大型國企，現擁有國有全資、國有控股及參股企業250餘家，其中上市公司4家，新三板掛牌企業3家。
此次股權轉讓涉及兩家上市公司中環股份（002129.SZ）、天津普林（002134.SZ），兩家全資子公司天津市中環電子計算機有限公司、天津市中環投資有限公司，以及其他下屬公司，共計96家企業。
製圖/ 婷婷
但在眾多子公司中，中環股份最受市場關注。中環集團這場“混改”若成功，將導致這家市值超過500億元的單晶光伏龍頭“易主”。
在C位爭奪戰中，已湧現出無錫產業發展集團、華僑城、通威股份、TCL科技等諸多身份不一的名字。截至目前，TCL科技似乎佔據優勢。
倘若民營資本最終拔得頭籌，中環股份或將憑藉混改東風迎來鋭變。但這場混改大戲似乎又很難與“確保國有資產不流失”的底線聯繫起來。
最終結果如何，答案或許很快揭曉。
C位爭奪戰
5月24日，中環股份發佈公告，宣佈將原定於5月28日的股東大會推遲至7月10日。
導致股東大會推遲的原因是正是中環集團的混改。
中環股份在公告中表示，中環集團開展國企混改擬通過股權轉讓形式引入投資者，導致其股權結構發生重大變化，可能將會導致公司的實際控制人發生變更。
另一個原因是，中環集團在天津產權交易中心以公開掛牌方式進行，是否有受讓方成功摘牌存在不確定性。
中環集團的混改始於2019年9月，以一紙公告公諸於世。
當時，中環股份公告稱，收到控股股東中環集團通知，後者決定啓動混改相關工作，並以2019年8月31日為基準日開展清產核資、審計以及評估等工作。
資料顯示，中環集團的持股方為天津津智國有資本投資運營有限公司（51%）、天津渤海國有資產經營管理有限公司（49%），轉讓底價為109.74億元。
今年1月，天津市國資委副主任劉智公開表示，天津市國企混改旨在激發企業活力，“在股權結構上，敞開大門，競爭領域的國有企業可以100%出讓股權。”
消息一出，多家大型央企、地方國企、民企及兩家PE投資者等各路資本聞風而動，皆欲成為接盤者。
「能見」獲悉，在眾多潛在投資者中，由中國知名企業家李東生執掌的TCL科技成為最有力的角逐者。
TCL創立於1981年，前身為中國首批13家合資企業之一——TTK家庭電器（惠州）有限公司，早先從事錄音磁帶的生產製造，後來拓展到電話、電視、手機、冰箱、洗衣機、空調、小家電、液晶面板等領域。
近年來，TCL積極佈局新型半導體顯示技術、工藝和材料。
知情人士透露，天津市政府正在就將其所持兩家上市公司的股份出售問題與TCL集團進行初步洽談。具體方案包括：直接將股份出售，或者TCL取得這兩家上市公司大股東的控制權。
在近期的一次董秘問答中，有投資者問及對中環集團的收購，TCL科技董秘回答稱，集團現在的發展邏輯、規劃和路徑都非常清晰。半導體顯示技術和材料是最重要的核心基礎產業之一，公司將以內生髮展動力為基礎，兼顧行業中重組併購機會，在半導體顯示及材料業務領域繼續衝擊全球領先。
除了TCL，傳言中的接盤者名單還包括中國電子科技集團、中航科工集團、無錫產業集團，華僑城、通威股份等。
不過，天津市國資委指定了9條“擇婿”考評指標，其中在天津的產業佈局安排、產業協同、行業管理經驗三項共同佔到27分的權重。
這意味着，除了要能為中環集團引入新的項目、人才和管理之外，在天津的產業佈局、長期發展，也是其重要考慮項。
作為中環集團旗下核心上市公司，中環股份在管理架構上進行了調整。
5月13日，中環股份突然發佈《公司章程》等相關制度修訂案，加入了全新的“職工董事”設計，以實際行動表態，管理層希望能夠趁中環集團混改之際，形成內部人控制的既成事實。
然而，變數陡生。這一為強化控制權而精心安排的公司章程修訂，在以“是否有受讓方成功摘牌存在不確定性”的言論中慌忙擱淺。
值得關注的是，本次混改中，天津市國資委仍然保留8.64%的股權，這意味着中環股份國資佔股的身份仍保持不變。
不過，在外界看來，中環股份的掌舵人沈浩平與核心管理團隊才是本次混改中不容忽視的核心資產。
混改東風
在中國光伏領域，中環股份和隆基股份並稱“單晶雙雄”。
這家頂着國資光環的單晶龍頭之所以能夠在競爭慘烈的光伏市場殺出重圍，與該公司董事長、總經理沈浩平的掌舵能力分不開。
中環股份前身為1969年組建的天津市第三半導體器件廠，2004年完成股份制改造，並於2007年4月在深圳證券交易所上市，是中國最早從事單晶硅研究的企業之一。
目前，光伏業務收入已佔該公司9成以上。2019年，中環股份實現營業收入168.87億元，其中新能源材料收入149.21億元，半導體材料收入10.97億元。
與隆基股份創始人李振國一樣，沈浩平也畢業於蘭州大學物理系。但受制於國資保守文件的投資風格，中環股份在產能擴張上無法做到如隆基股份那樣“隨心所欲”。
沈浩平曾表示，國有決策體系導致和同行相比，“做同一件事要慢上半年甚至更多“。
早在2009年，中環股份曾想在內蒙投資硅片基地，但可研報告寫了七八次。彼時，光伏產品市場是多晶的天下。
2017年之後，中環股份之所以在能夠實現大規模投資擴產，系因此時市場已證明單晶技術路線的成功。
從資金週轉率也可見一斑。根據2019年年報，隆基股份資產週轉率為0.66（次），中環股份資產週轉率為0.37（次）。前者的毛利率為28.90%，後者的僅為19.49%。
在行業人士看來，中環股份是中國技術實力最強的光伏公司，但在瞬息萬變的光伏市場，它的國企身份卻成為了“包袱”。
對於中環股份，沈浩平的遺憾是，中環股份有好的技術和技術創新能力，但沒能最大程度地轉化為商業競爭的優勢。
契機出現在2015年。當年，《中共中央、國務院關於深化國有企業改革的指導意見》（22號文）和《國務院關於國有企業發展混合所有制經濟的意見》（54號文）先後下發。
上述兩份重磅文件均明確了充分競爭行業和領域國企混改國有股不設限。即充分競爭行業和領域國企混改過程中，國有資本可以全部退出。
此後數年，有關混合所有制改革的頂層設計頻繁下發，混改成為國企改革的重點方向。天津市國企混改也如箭在弦。
不久前，天津產權交易中心發佈了全市2020年精品國企混改項目集中公開推介公告，天津市國資委推出60户精品國企混改項目，涉及19家國企。中環集團位列其中。
天津市國資委副主任劉智此前表示，從混改效果看，混改後的企業從各個方面都實現了質的轉變，企業經濟效益大幅改善。
事實上，中環集團並非天津市第一家轉讓100%股權的國企。在它之前，天津水產集團、天津一商集團均曾掛牌轉讓100%股權。
倘若混改成功，民營資本入主中環股份，最直接的變化可能是決策流程明顯縮短，運營效率進一步提升，國有體制下的弊端將有望改善。
如今，中環集團混改或將徹底解開束縛在中環股份雙腳上的枷鎖。
但不論誰在C位爭奪戰中勝出，現年58歲的沈浩平和其團隊都將成為最為重要的砝碼。