美東時間週一（6月8日），美股全線收漲。納指突破9900點創收盤歷史新高，標普500指數收復2020年以來的所有跌幅。然而與此同時，美國經濟仍受困於全國範圍的新冠疫情和遊行示威中，美國勞工局公佈的5月“真實”失業率仍高達16.4%。這不禁讓我們疑惑，美股的上漲究竟由何而來？
財聯社整理多張圖表，為您剖析美股漲勢究竟由何驅動。
從結構上來看，截至6月初，美股創年內新高的股票主要分佈在信息技術（創新高個股佔比28%）、日常消費（27%）、 醫療保健（25%）。這三大行業也是疫情期間收益最大的行業。而創年內新高股票最少的行業主要是金融、能源、地產、公用事業。
分行業來看，標普500的能源、工業、原材料、金融、非必需消費品和房地產等板塊的漲幅均超過標普500指數，而這些行業自2月19日暴跌至3月23日的累計跌幅亦大於大盤，屬超跌後的反彈。
兩相比較，可以得出一個結論：金融、能源、地產等週期類板塊屬於普漲行情；而信息技術、醫療保健和日常消費等主要是明星個股活躍，例如蘋果股票週一創出新高。
這類的明星股票還有很多，例如強生公司（醫藥）、沃爾瑪（零售消費）、信息技術（奈飛）均跑贏標普500指數。而在普漲的板塊中，富國銀行（金融）、埃克森美孚（能源）、波音（航空）及希爾頓酒店（酒店）這類大公司股價雖然亦有明顯的反彈，但跑輸大盤。
能源股超跌反彈
儘管第一季度能源行業總體受到嚴重衝擊，但美股第二季度的大幅反彈，較大程度上依賴於能源行業的反彈。
下表為標普500指數成分股中第一季度下跌超過60％的25只股票。第二季度這些股票都大幅反彈，而其中近一半為能源股。今年第一季度，在經濟活動封鎖和OPEC 增產的雙重打擊下，油價大幅下挫。但二季度隨着OPEC 積極減產，油價很快反彈，能源股也隨之恢復。
科技和消費佔指數權重最大
此外，美股股指的大漲，很大程度上和指數編制結構有着密不可分的聯繫。和上證綜指、滬深300指數相比，美股三大指數市值佔比以科技和消費為主。
譬如，道瓊斯工業指數、標普500指數、納斯達克指數中科技和消費行業市值佔比分別為80.72%、67.86%、85.33%，其中科技行業佔比分別為47.4%、34.9%、56.4%，均顯著高於A股的水平。在這一背景下，今年上半年大漲的消費股和科技股對於美股股指的帶動不可忽視。