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原標題：5大子公司並表，應收賬款同比飆漲185%？市場嚴峻一汽富維何去何從丨公司匯
今年上半年，一汽富維前五大客户的應收賬款佔該公司應收賬款總額的比例為76.69%。而在“其他應收款”中，欠款金額前五大公司的此部分應收款佔其他應收款總額的比例高達94.43%，較2019年有進一步升高
《投資時報》研究員 王子西
全球疫情尚未結束，疊加車市低迷，長春一汽富維汽車零部件股份有限公司（下稱一汽富維，600742.SH）的半年報，無疑又一次證實了2020年將是一個“嚴峻”之年。
日前，一汽富維披露半年報業績，數據顯示，2020年上半年該公司實現營業收入80.63億元，同比增長25.62%；實現歸母淨利潤為2.17億元，同比下降11.48%；基本每股收益0.3295元，較去年同期減少11.5%。對於淨利潤下降的原因，一汽富維並未在半年報中做出解釋。
值得注意的是，報告期內，一汽富維應收賬款為41.15億元，同比上升185.21%；應收票據為10.54億元，同比上升80.61%；應付賬款59.21億元，同比增加185.57%；應付票據14.74億元，同比增加200.58%。
可以看到，相關應收、應付款項同比提升的比例均較高。在半年報中，一汽富維表示，主要為合併範圍變化所致。
《投資時報》研究員進一步查閲該公司半年報注意到，其應收賬款主要來自於前五大客户。
數據顯示，一汽富維前五大客户的應收賬款佔該公司應收賬款總額的比例為76.69%。而在“其他應收款”中，欠款金額前五大公司的此部分應收款佔其他應收款總額的比例高達94.43%，較2019年有進一步升高。
營收淨利潤呈現背離
一汽富維是中國第一汽車集團有限公司內一汽解放、一汽轎車、一汽大眾、一汽客車、一汽豐田、吉林汽車等整車企業的核心供應商，同時也是奔馳、寶馬、沃爾沃等國內外多家知名整車企業的重要合作伙伴。該公司業務範圍包括汽車座椅、儀表板、門板、座椅骨架、保險槓、格柵、後視鏡、汽車濾清器、汽車衝壓產品等汽車零部件的設計、研發、製造和銷售。
2017年—2019年，一汽富維實現營收分別為127.32億元、136.08億元、177.71億元，同比增長6.17%、6.87%、30.59%；實現歸母淨利潤4.68億元、4.95億元、5.36億元，同比上漲9.47%、5.77%、8.31%。
從以上數據來看，一汽富維近三年的營收增速連續上漲，尤其是在2019年實現了雙位數的增長。不過，其近三年淨利潤增速在2018年有所下降。
受疫情影響，2020年一汽富維復工復產較晚。一季度，該公司實現營業收入27.64億元，較去年同期下降6.54%；歸母淨利潤為-4720.83萬元，較去年同期大幅下挫-144.23%。二季度該公司業績有所好轉，實現營業收入53.0億元，同比增長53.12%；淨利潤2.7億元，同比增長90.5%。不過整體來看，其半年度利潤水平仍難敵去年同期。
《投資時報》研究員注意到，今年二季度，一汽富維座艙業務並表成為影響其利潤水平的重要因素。
進入2020年，一汽富維納入合併範圍的子公司共5家：長春一汽富維東陽汽車塑料零部件有限公司（下稱富維東陽）、成都一汽富維延鋒彼歐汽車外飾有限公司（下稱富維延鋒彼歐）、長春一汽富維海拉車燈有限公司（下稱富維海拉）、一汽富維本特勒汽車零部件（天津）有限公司（下稱富維本特勒）以及長春富維安道拓汽車飾件系統有限公司（下稱富維安道拓）。
子公司富維安道拓是一汽富維座艙業務核心主體，2020年上半年，富維安道拓實現盈利1.62億元，在上半年大眾產量下滑、行業承壓情況下，實現了增長。而另外三家並表公司富維東陽、富維延鋒彼歐、富維海拉上半年實現淨利潤分別為3360萬元、2243萬元、3127萬元，而富維本特勒上半年虧損188萬元。
同時，一汽富維減少了一家合併單位。半年報顯示，經一汽富維八屆二十四次、九屆七次董事會、2018年第一次臨時股東大會審議批准，同意長春一汽富維華威模具有限公司啓動停產清算工作。2020年1月15日，該公司獲得市場監督管理機構准予註銷，停產清算工作結束。
應收賬款同比大增
疫情帶來的短期衝擊，覆蓋了整個行業。而消費需求延遲，更是考驗公司能否安然度過這段時期。
據半年報數據顯示，一汽富維2020年上半年資產負債率為56.2%，較去年同期的39.87%，大幅增長16.33個百分點。同時，其半年度流動比率為1.1，速動比率為1.03，整體來看或顯示出其債務壓力有所提升。
同時，今年上半年，該公司應收賬款為41.15億元，同比大幅上升185.21%；應收票據為10.54億元，同比上升80.61%；應付票據達14.74億元，同比增加200.58%；應付賬款59.21億元，同比增加185.57%。
其中，在報告期內，公司應收賬款週轉率為2，同比下降54.58%，應收賬款週轉率持續下降。在近三期半年報中，即2018年半年報、2019年半年報、2020年半年報中，一汽富維應收賬款週轉率分別為5.53（2018年半年報）、4.4（2019年半年報）、2（2020年半年報）；應收賬款週轉天數分別為32.55（2018年半年報）、40.95（2019年半年報）、90.15（2020年半年報），公司應收賬款週轉能力在持續趨弱。
《投資時報》研究員觀察到，一汽富維今年上半年應收賬款同比增長較高或與前述提到的五家並表子公司有關。
半年報數據顯示，今年上半年前述五家子公司合計實現淨利潤約為2.5億元。而一汽富維合併報表內的應收賬款高達41.15億元，較上年同期大幅上升185.21%。出現這樣的情況，是否説明這五家子公司對一汽富維現金流可能造成拖累？
針對相關問題，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至該公司，截至發稿尚未收到公司回覆。
同時，觀察一汽富維近三期半年報，《投資時報》研究員留意到，該公司應收賬款佔資產總額比也呈持續增長，2018年半年報、2019年半年報、2020年半年報中，該公司應收賬款佔資產總額比分別為14.31%、15.69%、24.99%。
此外，2019年一汽富維實施股權激勵，設定2019—2021年5.3億元、5.9億元、6.5億元的業績考核基準，這樣的業績目標在目前的情況下實現起來或有些難度。儘管截至6月末，中國經濟總體復甦態勢呈現向好，汽車產銷持續回暖，但短期國內消費、企業需求不足也是不爭事實。2020年註定對整車企業、對一汽富維來説都會是一個“嚴峻之年”。
一汽富維2020年上半年應收票據、應收賬款、應付票據、應付賬款情況（元）
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責任編輯：逯文雲