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節後首日，兩市迎來久違的大漲！尤其是創業板指，漲幅高達3.81%，重新回到前期箱體中軌位置。從領漲的板塊來看，清潔能源、新能源汽車、消費電子漲幅均超過6%。我們會發現這些品種在這輪市場調整中並沒有下跌多少，有些甚至率先創出歷史新高，這背後折射出的是在流動性增量邊際收緊情況下，機構資金對於行業發展高確定性和個股業績高彈性的重視，兩者缺一不可，這條邏輯是未來一段時間進攻的主線。
節前市場始終處於縮量整理當中，整體給大家的感覺就是上攻乏力，苦苦支撐，不過，註冊制下個股擴容和分化的速度在加快，市場挑選個股的要求也越來越高。大部分業績表現一般的個股都不温不火，然而有一些優質龍頭公司已經展現出強勁的韌性，其股價在近2個月的市場調整中創出新高。這些個股主要集中在新能源汽車、清潔能源和消費電子等領域，它們有的共同點就是行業本身將不斷髮展的高度確定性以及公司自身業績增長的幅度較大。
從目前全球的趨勢來看，未來清潔能源在能源中的佔比會大幅度提升。全球氣候變暖也使得能源清潔化這一目標被放在非常迫切和重要的位置。我國“十四五規劃”中大概率也會對清潔能源發展作出進一步指示，提高清潔能源的佔比是大勢所趨，這些相對都是高度確定的。在新能源汽車領域，今年1-8月，歐洲新能源汽車市場銷量同比增長79.1%，國內頭部新能源車企在最近公佈的9月份數據顯示當月普遍創下自交付以來的歷史新高，平均都實現了兩位數增長。這表明近年來隨着主流汽車廠商不斷推出各種新能源車型，消費者對於新能源車的接受程度在不斷提高，未來新能源汽車有望逐步對燃油車形成一定的替代效應。
除了新能源領域外，蘋果產業鏈相關的消費電子行業也是增長確定性較高的。當前由於華為手機高端芯片製造被美國卡脖子，後續隨着iPhone12的推出，蘋果手機的市場滲透率大概率會進一步提升，這對於相關蘋果消費電子製造公司的業績有明顯提升，一旦iPhone12的銷量超預期，四季度的業績表現可能會更好。
我們可以發現市場其實不是沒有上漲的公司，而是在註冊制之下這些公司的佔比很小，主要集中在個別行業景氣度高度確定的領域。在這些領域中間，上漲的公司還必須具備業績高增長的彈性以及市場可預見的持續性。
【國金證券 王辰 SAC執業編號：S1130519010002】
本報告中的內容和意見僅供參考，不構成投資建議。國金證券不對因使用本報告所引致的任何損失承擔任何責任。市場有風險，投資需謹慎。
作者 王辰
編輯 鄧凌瑤
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