一句話蒸發200億？齊鋰業股價連續跳水！二次上市未止跌
6個交易日以來，天齊鋰業(120.650, 0.68, 0.57%)A股股價已累計下跌18.94%，港股目前已跌破發行價
《投資時報》研究員 卓瑪
在股價觸達148.57元/股歷史最高點後，只因應瑩一句“個人認為：天齊鋰業戴維斯雙擊已達頂峯，價格已高估”，鋰資源龍頭企業天齊鋰業股份有限公司（下稱天齊鋰業，002466.SZ）市值一天即蒸發200億元。
儘管隨後有登陸港股二次上市以及上半年預計淨利潤同比增長超110倍來“沖喜”，但公司股價仍未止跌。在全球新能源汽車景氣度提升，鋰離子電池廠商加速產能擴張的積極背景下，作為上游原料供應商的天齊鋰業，近6天A股股價已累計下跌18.94%，港股目前已跌破發行價。
截至7月18日收盤，天齊鋰業A股報收於119.97元/股，當前總市值為1968.97億元，今年以來股價已累計上漲12.12%，近兩個半月累計上漲超100%；H股報收於76.95港元/股，當前總市值為1262.92億港元。
天齊鋰業A股上市以來的股價走勢（元）
上半年利潤預增超110倍
7月14日，天齊鋰業發佈了頗為亮眼的2022年半年度業績預告。公告顯示，天齊鋰業預計今年上半年實現歸母淨利潤96億元—116億元，較上年同期大幅增長11089.14%—13420.21%；預計實現扣非歸母淨利潤84.6億元—103.8億元，同比增長43625.90%—53549.541%。
對於上半年的業績高增長，天齊鋰業在業績預告中表示，受益於全球新能源汽車景氣度提升、鋰離子電池廠商加速產能擴張、下游正極材料訂單回暖等多個積極因素的影響，公司主要鋰產品的銷量和銷售均價較上年同期明顯增長，公司預計報告期內營業收入同比大幅上升。
此外，今年上半年，天齊鋰業參股公司SES Holdings Pte． Ltd（下稱SES）在紐交所上市，因此終止確認長期股權投資，確認為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產，並確認投資收益。
天齊鋰業同時強調，截至業績預告報出日，公司重要的聯營公司Sociedad Química y Minera de Chile S.A．（下稱SQM）尚未公告其半年度業績報告，不過，其預計SQM2022年半年度業績同比大幅增長。
事實上，不僅是天齊鋰業，目前鋰礦公司上半年業績普遍預計將實現高增長，主要由於電池行業上游產品價格的持續上漲。
2021年7月至今年6月，有着鋰價風向標之稱的澳洲鋰礦供應商Pilbara Minerals （PLS）共進行了六次鋰精礦拍賣，成交價分別為每噸1250美元、2240美元、2350美元、5650美元、5955美元和6350美元。
7月13日，PLS舉行了第七次鋰精礦拍賣，成交價為6188美元/噸（SC5.5，黑德蘭港離岸），較6月23日6350美元/噸的成交價下跌2.55%，是其拍賣史上首次下跌。按折SC6.0計算，加上運費，按照碳酸鋰2.5 萬元/噸的加工費計算，目前碳酸鋰的成本為44.41萬元/噸（含增值税）。
華西證券(7.590, 0.04, 0.53%)在研報中表示，進入下半年，下游新能源汽車產業鏈均有趕工意願，將加大鋰鹽消耗，也將支撐後續鋰鹽價格繼續走強。預計今年第四季度到明年一季度，在鋰鹽價格有望重啓上漲趨勢的情況下，鋰精礦會保持追漲態勢。我國鋰鹽產量中超六成原材料來自於澳洲進口的鋰精礦，隨着鋰精礦價格持續上漲，鋰鹽加工成本陡增，產業鏈利潤已大幅向上遊鋰礦資源端轉移，鋰鹽加工廠和一體化企業利潤分化會愈加明顯。
天齊鋰業預計2022年上半年業績同比大幅增長
因一句話市值蒸發200億？
值得注意的是，儘管預計上半年業績實現高增長，但天齊鋰業的股價不增反跌。事實上，自7月6日盤中股價觸達148.57元/股的歷史最高點以來，天齊鋰業的股價總體維持在下行趨勢，在7月7日至7月18日這8個交易日中股價已累計下跌16.59%。
消息面上，天齊鋰業自身並未出現明顯利空消息，不過7月10日，應瑩在其多個個人社交媒體賬號上發佈了《每週市場點評》，其中提到“個人認為：天齊鋰業戴維斯雙擊已達頂峯，價格已高估”。
隨後，她的點評迅速引發市場關注。或受這一事件影響，7月11日早盤，A股天齊鋰業股價連續跳水，至上午10時已跌停。截至當日收盤，天齊鋰業報收於134.45元/股，跌幅9.16%，當天總市值為1985.96億元，跌破2000億元市值關口，較前一交易日收盤縮水超200億元。
公開資料顯示，應瑩生於1979年，大專學歷，曾任職於銀河證券寧波解放南路證券營業部。中國證券業協會官網顯示，2009年2月，應瑩在銀河證券辦理了離職註銷手續。此後，應瑩曾就職于徐翔的上海澤熙投資管理有限公司。2017年6月，中基協宣佈，撤銷上海澤熙投資、上海澤熙資產管理中心（普通合夥）的私募基金管理人登記，取消會員資格，不得重新登記。目前，應瑩尚無其他證券從業信息展示。
相比於自身，應瑩更引人注目的身份是徐翔前妻。有市場消息認為，應瑩發表的點評是徐翔的點評，由此才會引發市場劇烈反應。不過應瑩回應表示，“是我寫的，只是我個人觀點，我不炒股，沒有一股股票。”
針對應瑩的點評，天齊鋰業方面表示，“提醒投資者理性看待市場評論，注意投資風險。公司目前經營一切正常。”
而應瑩的個人社交媒體顯示，她在7月4日才發佈了第一篇《每週市場點評》，其中提到了集泰股份(11.930, -0.03, -0.25%)（002909.SZ）、浙江世寶(11.100, -0.42, -3.65%)（002703.SZ）、天華超淨(83.330, -1.38, -1.63%)（300390.SZ）等多家A股上市，但並未引發市場關注。
港股二次上市首日破發
公開資料顯示，天齊鋰業的前身為成立於1992年的射洪鋰業，主營以鋰輝石提取工業級碳酸鋰等鋰鹽產品。2004年，蔣衞平控股的天齊集團收購了該公司並更名為天齊鋰業。2010年8月，天齊鋰業登陸深交所上市。
經過多年發展，天齊鋰業現在的產品主要分為鋰精礦和鋰化合物及其衍生物兩大類，截至2021年末，該公司合計擁有134萬噸/年的鋰精礦產能和4.48萬噸的鋰化合物及衍生品產能。據伍德麥肯茲統計，按照2020年產量計，天齊鋰業為世界第四大，中國及亞洲第二大的鋰化合物及衍生物供貨商。
《投資時報》研究員注意到，天齊鋰業的發展壯大與在全球進行收併購息息相關。據不完全統計，該公司近十年共發起了5次重大的收購交易，其中最為大眾熟知的兩次收購，是2014年5月收購泰利森鋰業以及2018年收購SQM。
不過對外併購在擴張公司規模的同時也推高了公司負債，截至2018年底，天齊鋰業的資產負債率從上年末的40.39%陡增至73.26%。
到了2019年，由於上游供應釋放過快，鋰化工產品平均售價出現明顯回調。據亞洲金屬網數據顯示，99.5%碳酸鋰價格（含税）自2018年3月的約15.4萬元/噸下降至2019年底的約4.8萬元/噸至5.1萬元/噸；氫氧化鋰價格（含税）自2018年3月的13.9萬元/噸下降至2019年底的約4.7萬元/噸至5.1萬元/噸。疊加為收購SQM大幅增加的財務費用以及計提53.53億元的資產減值準備，天齊鋰業在2019年實現歸母淨利潤-59.83億元，創上市以來最高虧損記錄，資產負債率也上升至80.88%。
為了緩解債務問題，天齊鋰業在今年7月以增資擴股的方式引入了戰略投資者澳大利亞上市公司IGOLimited，將公司的資產負債率降至約63%。
此外，7月13日，天齊鋰業以“09696.HK”的股票代碼登陸港交所上市，以82港元/股的價格全球發行約1.64億股。據該公司7月12日發佈的H股配發結果公告顯示，假設超額配股權未獲行使，公司此次全球發售所得款項淨額估計約為130.62億港元。據悉，這一金額有望成為港股年內最大IPO。
值得注意的是，天齊鋰業此次港股二次上市所募集的約88.65億港元將用於償還SQM併購貸款。而招股書顯示，截至今年6月10日，SQM債務未償還本金總額約為11.3億美元。
《投資時報》研究員注意到，天齊鋰業港股上市首日股價表現並不理想，盤中一度跌破發行價，最終報收於82港元/股，與發行價持平。截至7月18日收盤，天齊鋰業報收於76.95港元/股，低於發行價，當前總市值為1262.92億港元。
來源：投資時報