拓寬外資投資A股渠道 業界認為可從四方面入手

　　主持人於南：近年來，我國資本市場對外開放蹄疾步穩，外資參與中國資本市場的便利性不斷提升，參與程度不斷深化。而未來，在穩步放開跨境投融資限制的同時，我國將更加註重製度規則的深層次對接，不斷增強政策的可預期性和穩定性，推動中國資本市場從局部管道式開放向全面制度型開放轉變。

　　本報記者 吳曉璐

　　10月24日，證監會副主席方星海在第二屆外灘金融峯會上表示，研究推出更多外資參與境內市場的渠道和方式。提高A股在國際指數中的納入比例。研究完善滬倫通制度，使其覆蓋歐洲主要資本市場。

　　綜合市場人士觀點來看，未來，可以從通過創新跨境基金、引入外資金融機構、參考滬倫通方式與境外主要資本市場建立互通機制以及探索從一級市場引入等四個方面，拓寬外資投資A股的渠道。

　　外資持股比例穩步提升

　　近年來，資本市場對外開放蹄疾步穩，外資參與中國資本市場的便利性不斷提升，參與程度不斷深化。自去年中日ETF落地以後，今年4月份，證券基金期貨機構外資股比限制提前全面放開；7月10日，外國銀行在華分行申請基金託管業務資格落地；9月10日，國家外匯管理局宣佈，決定取消QFII/RQFII投資額度限制，同時取消RQFII試點國家和地區限制；9月25日，QFII/RQFII新規落地，降低外資准入門檻，擴大投資範圍；10月23日，深港ETF互通正式開通。

　　方星海表示，外資參與中國資本市場的便利性不斷提升，參與程度不斷深化。2018年以來，外資機構投資者持有A股佔比顯著提高。

　　Wind資訊數據顯示，截至10月23日，外資通過陸股通持有A股市值1.94萬億元，佔A股流通股市值比例3.27%。截至今年二季度末，外資私募持有A股市值為29.42億元，佔A股流通股市值比例0.0057%。

　　《證券日報》記者據證監會公佈數據推算，截至9月3日，外資通過QFII/RQFII持有A股市值8633.25億元，佔A股流通股市值比例1.41%。

　　近日，證監會主席易會滿表示，將研究逐步統一、簡化外資參與中國資本市場的渠道和方式。

　　對於如何優化現有外資參與A股的渠道和方式，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒對《證券日報》記者表示，目前，QFII/RQFII額度限制已經取消，如果未來進一步優化，可以待時機成熟，取消QFII/RQFII的資格限制，進一步擴大可投資的外資範圍。另外，不再實行額度限制，實施動態逆週期的或動態宏觀審慎的管理，只管總量，可以使得管理更加靈活，更加市場化。

　　拓寬外資參與資本市場渠道

　　對於研究推出更多外資參與A股市場的渠道和方式，謝亞軒表示，未來，引入外資參與A股至少可能有三種方式，一是通過創新更多類型的金融產品引入外資，如跨境基金，目前是ETF，未來可以探索主動管理型基金。二是拓展與境外主要資本市場的聯通，目前主要是中國香港市場以及倫敦市場，未來還可以比照滬倫通的模式，跟更多境外主要資本市場建立互聯互通機制。三是通過設立外資金融機構的方式來擴大外資參與渠道。引進更多的外資金融機構到中國經營財富管理，既幫助中國的資本到境外投資，也可以幫助更多的境外資本到中國來投資。

　　中信建投首席經濟學家張岸元對《證券日報》記者表示，資本市場設置了一些專門通道和專門性的規定，為外資流入流出提供便利。從目前來看，引入更多外資參與A股市場，最大的可能就是通過類似滬深港通、滬倫通這樣的方式，一個個與境外主要資本市場建立互通機制。另外，目前的措施大多集中在二級市場，未來可以在一級市場進一步探索。