10月22日，安信證券股份有限公司重慶分公司在渝舉行“2020科創板投資者專題會”，圍繞科創板投資者適當性及風險事項、摩擦與衝突對資本市場的影響、A股的牛市週期等方面，安信證券首席投資顧問傅昊、食品飲料首席行業分析師蘇誠分別對2020年第四季度和跨年度的投資走向、投資分享和資產配置等進行一一分享併為投資者答疑解惑。
▲“2020科創板投資者專題會”現場，安信證券首席投資顧問傅昊為投資者做投資分享。
科創板生物醫藥、集成電路業績亮眼
22日下午，近百名投資者來到專題會現場。安信證券首席投資顧問傅昊就科創板改革進程、科創板市場運行現狀以及投資者適當性及風險事項等進行了生動的專題講座。在科創板業績走勢與盈利質量方面，傅昊表示， 從科創板165家上市企業披露的2020年半年度業績來看，科創板公司克服新冠疫情帶來的不利影響和外部環境變化的種種困難，業績不僅增長快，而且質量高，毛利率平均為50.81%，淨利率平均為17.84%。其中，生物醫藥行業業績亮眼，營業收入、淨利潤分別增長34.61%和2757.65%。集成電路行業實現高速增長，營業收入、淨利潤分別增長22.44%和97.11%。其他高科技行業也保持了穩定增長。新一代信息技術行業營收、淨利潤分別增長24.96%和39.05%。受疫情影響較大的新材料、節能環保、高端設備製造等行業，總體業績也都有小幅增長。
對科創板高科技公司不一定有了解或有分析的投資者來説，傅昊建議投資者，可以關注科創50ETF。傅昊表示，科創50指數有固定時間對成分股進行調減，科創50ETF由專業的基金經理去把握公司的基本面，投資者可以長期關注其價格趨勢，不用擔心公司盈利。
追蹤臨牀試驗巧抓住醫藥股爆發節點
對於在當前疫情影響下，投資者應該怎麼去賺錢的問題。安信證券首席投資顧問傅昊建議現場投資者：“可以關注醫藥醫療板塊，尤其是生物醫藥。”傅昊透露，醫藥研發到最後的臨牀階段如果按照時間順序來分的話，分一、二、三期臨牀試驗，每一期的投入費用是不一樣的，其中三期臨牀試驗是藥品藥品上市最關鍵的臨牀試驗，這個時候是非常耗錢的，藥企必須通過大規模臨牀試驗獲取巨量數據，確定藥品的有效性和安全性，才有拿到“準生證”的可能。
他接着説，如果一期、二期臨牀試驗效果不錯，那麼意味着產品的市場空間很大，再加上通過三期臨牀試驗，公司股票就將迎來真正的爆發節點。也就是説，投資者在看到該產品處於二期臨牀時候需要重點關注，但不一定需要立即投入進去，投資者可圍繞其臨牀試驗的資金投入情況展開跟蹤，看三期臨牀是否能通過藥監局技術審評，最後的生產批文能否拿到，再結合當下市場狀況、毛利率等分析，這隻醫藥股的爆發節點就會越來越清晰。
震盪週期中擇股最好從兩方面入手
隨着註冊制的實施、科創板的設立，標誌着中國股市的制度建設越來越完善，優質的股票會受到國內、國際資金的共同持有，而垃圾股、講故事的股票則會越來越被邊緣化。從今年的A股走勢來看，A股的牛市週期又表現在哪裏呢？投資者又改如何把握行情機會呢？在投資者專題會現場，傅昊表示，從歷史上看，牛市的上漲週期一般持續10-30個月，這一輪從2019年1月至今已持續一年零八個月的時間，目前看依舊處於牛市週期內，當下經濟復甦，流動性方面出現了一定的邊際變化。也就是説，當經濟與流動性預期出現變化時，市場開始對估值進入敏感期，市場可能會進入震盪週期。
在剖析了當前的行情走勢後，傅昊提醒投資者，在震盪週期中，低估值+主題佔優是擇股的兩個維度，其中券商股可能是未來主板指數的中流砥柱。
高估值風險大四個維度可避坑
10月下旬進入了三季度報的密集發佈期，部分白馬業績不及預期所引發的一輪“估值殺”來勢洶洶。釀酒一度成為弱勢中最亮的“明星”，其中二、三、四線白酒表現搶眼，業績確定性更是得到資金認同。那麼今年末行情有哪些特點，投資者應有哪些注意的機會？安信證券食品飲料首席行業分析師蘇誠以《2020年第四季度和跨年度的投資走向》為題，向與投資者分享了對2020年結構性牛市主導板塊的觀察，他説：“投資者需要注意目前普遍高估值的風險。”他建議從四個維度綜合考量：一是行業景氣賽道好，有長邏輯的股票；二是中短期（2020年三季報，2021年半年報）業績風險小，增長較確定，甚至有預期差的個股；三是估值有參照系且具有一定性價比或安全邊際計算可靠的股票；四是估值相對較低或者合理可以接受，跌了還可以補的個股。
從板塊角度，蘇誠建議投資者在四季度的配置策略可以白酒+牛奶+速凍，核心看好白酒，長期看好頭部品種。
上游新聞·重慶商報記者 馮盛雍