頻頻發出限購令 績優基金遭遇幸福的煩惱

　　市場大幅上漲點燃了資金熱情。上週上證指數上漲5.82%，昨日更是大漲5.71%。憑藉在結構性行情中的出色表現，已擁有一大批追隨者的績優基金，卻開始啓動限購模式。

　　數據顯示，截至7月6日，上週以來已有146只基金暫停大額申購（不同份額分開計算），其中不乏今年以來回報排名靠前的權益類基金。

　　隨着一大波資金的進場，A股持續大幅上漲。某頭部第三方基金銷售平台透露，上週權益類基金申購量明顯增加，不少基民紛紛“上車”。除此之外，北向資金上週淨流入額也超過288億元。

　　牛市氛圍下，績優基金遭遇幸福的煩惱：規模與業績——熊掌與魚如何取捨？數據顯示，上週以來已有106只基金暫停大額申購，其中包括多隻淨值漲幅同類排名前10%的產品。

　　比如嘉實智能汽車股票，自上週五開始，該基金限制申購、轉讓、定期定額投資的金額為2萬元，暫停大額申購的原因為：保證基金業績和規模的良性成長，向投資者提供更優質的服務。

　　創金合信優選回報混合、富國天成紅利靈活配置混合等產品也表示，為保護持有人利益，將對產品進行不同門檻的限購，從幾萬元到幾千萬元不等。

　　今年以來，權益類基金延續了去年不錯的表現，績優基金受到投資者追捧。截至7月5日，今年以來逾九成的股票型、偏股混合型基金獲得正收益，平均漲幅超過21%，更有106只基金復權淨值漲幅超過50%，賺錢效應凸顯。

　　不過，並不是所有基金都希望規模越大越好，限購令就是明證。北京一位基金經理直言：“去年業績出現過一次大幅下跌，主要原因就是資金的快速流入流出。”去年，在市場大幅上漲的影響下，他管理的基金湧入大量資金，他用這些新增資金配置了股票資產。但誰料到，市場一波動，中小投資者就集中贖回，令他的佈局節奏完全打亂，淨值也因此經歷了一次低谷。

　　格上財富研究員張婷認為，今年以來歷史業績優異的權益類基金規模增長迅速，增量資金主要集中在那些優秀基金經理管理的產品上。可以説，市場上行幅度越大，投資者的申購熱情就越高。“權益類基金規模大幅增長，在一定程度上會加大基金經理的操作難度。市場越漲，選股難度會越大。因此，很多績優基金為了保證產品正常運行、不大幅影響業績，會選擇停止大額申購以控制規模。”

　　不僅如此，從投資體驗來看，資金快速湧入基金容易攤薄既有投資者的收益。就像發出限購令的基金公告所述，暫停大額申購有利於保護原有投資人的利益。

　　實際上，市場火熱時基金髮出限購令是很常見的事。考慮到多方面因素，績優基金往往會在市場情緒膨脹時選擇限購，比如今年2月就有一批績優基金暫停大額申購。