金融界網4月25日消息日前，A股玻璃生產領導企業金晶科技發佈了2020年年度報告與2021年第一季度報告。數據顯示，金晶科技去年營收達48.84億元，同比略有下降，實現業績3.31億元，同比增長236.19％。而今年一季度營收則為14.7億元，同比增長46.93％，實現業績3.55億元，同比增長1096.91％，增幅超過了市場預期。
自渡過去年一季度新冠肺炎疫情對工業生產最嚴重的影響期之後，國內光伏行業出現的爆發，帶動了上游輔件及原材料需求大漲。其中，光伏玻璃的供需改善尤為明顯，甚至一度出現了供應短缺、有價無量的現象。這一市場現象在去年後半年不斷推高光伏玻璃的價格，並最終帶動了國內玻璃產業鏈的整體價格上漲。
行業需求旺盛、產品價格飆升的刺激疊加自身產品結構升級，令金晶科技去年後半年及今年一季度的利潤率出現了幅度驚人的增長。今年一季度，其毛利率由去年的20.21％增長至30.23％，淨利率更是由7.18％增長24.99％。
製圖：金融界 數據來源：金晶科技財務報告
此外，金晶科技還同時公佈了2020年度利潤分配方案，擬每10股派發現金紅利0.3元，合計現金分紅4286.31萬元。這也是金晶科技連續第4年進行現金分紅。
玻璃龍頭金晶科技分享行業利好主要份額
製圖：金融界 數據來源：百川盈孚
製圖：金融界 數據來源：國家統計局
製圖：金融界 數據來源：鄭商所
製圖：金融界 數據來源：金晶科技財務報告
去年以來玻璃行業市場的火爆，為產業鏈相關企業帶來了巨大的利潤空間，作為玻璃行業龍頭企業之一，金晶科技也享受到了其中很大一塊份額的紅利。
2020年的玻璃市場價格走出了明顯的“V”字行情。一季度受新冠肺炎疫情影響，全國浮法玻璃需求近乎停滯，玻璃價格一路走低，在4月時觸及年內谷底。第二季度，全國範圍的復產復工開始啓動，原片廠家庫存快速消耗，玻璃價格開始一路攀升。至年底，又疊加了建築等行業的趕工，也令玻璃產品供應吃緊，價格隨之上漲加速。
特別值得注意的是，去年下半年以來，光伏玻璃的供應短缺與價格陡峭走高，是國內玻璃市場波動重要的擾動因素之一。根據百川盈孚的數據統計，光伏玻璃鍍膜3.2mm的全國均價，從8月末的25元/平方米，一路上漲至2020年底的最高點43元/平方米，漲幅達72％，其中高端產品價格更是在年底觸及50/平方米，漲幅近1倍。
2020年，低碳減排國際合作進入新階段、國內“碳達峯、碳中和”戰略目標與路線圖確立等宏觀背景，與光伏發電進入平價時代帶來了下游新增裝機量大幅提升預期的行業變化相互作用，令光伏組件快速擴產。然而光伏玻璃產能恢復與增加卻相對緩慢，形成了對產業鏈的實質性桎梏。如此供不應求的狀態，對光伏玻璃的價格及產能利用率持續進行着支撐。
由於光伏玻璃的產能增加需要一定的週期，且在全國範圍內是階段性增長的，在光伏組件需求擴張基本趨勢不變的基礎上，其供應缺口的平緩仍需不短的一段時間。今年4月，光伏玻璃出現了近3成幅度的突然下跌，此後，眾多能源巨頭的光伏電站才開始紛紛招標。因此，這一輪光伏玻璃價格下跌也被認為是上下游博弈的階段性結果，在新一輪博弈開始後，也充滿了未來的不確定性。從浮法玻璃、玻璃期貨價格等走勢也能看出，光伏玻璃的價格下跌，與其他玻璃價格指標維持漲勢的態勢形成了鮮明的對比。
產品結構升級 高端化迭代帶來超預期收益
金晶科技近5年分產品收入列表
製表：金融界 數據來源：金晶科技財務報告
除行業利好外，支撐金晶科技2020年業績大增，2021年業績超預期的另一個主要因素，是其產品結構升級，向高端化、高附加值市場邁進的內部變革。
從上表可以看出，近年來，金晶科技的收入結構中，高毛利率的技術玻璃、深加工玻璃總量與佔比不斷增長是一個明顯的趨勢。其中，技術玻璃主要包括汽車玻璃、家電玻璃等，深加工玻璃則主要是中空玻璃、LOW-E鍍膜玻璃等。事實上，金晶科技近幾年的產能增加中，浮法玻璃增加有限，主要是通過擴充玻璃產品種類實現的增長。
其中，金晶科技汽車玻璃產業基地位於山東淄博，運營主體為金晶匹茲堡、金晶聖戈班兩家積極引進外部股東設立的公司。利用國外先進生產工藝和設備，該產業基地極大提高了金晶科技在高端超白玻璃和高端汽車玻璃領域的市場競爭力，提升了其產品附加值，構築了產品差異化競爭優勢。
而深加工玻璃業務領域，是金晶科技在2019年收購金晶鍍膜後大舉進入的。主要為建築、汽車、太陽能、工業品等細分市場提供綠色、環保、節能、安全等差異化產品及服務。該業務的主要成本來自上游玻璃原片，受上游價格波動制約很大。而金晶科技擁有上下游一體化優勢，不但能平抑成本變動風險，也能通過下游拓展更高利潤水平的贏利點。
2020年12月3日，金晶鍍膜淄博本部550t/dLOW-E鍍膜玻璃生產線成功點火，預計未來金晶科技深加工產品的比重將逐漸提升。金晶科技也與年報一同，發佈了金晶鍍膜完成業績承諾的公告。2020年，金晶鍍膜實現淨利潤3744.53萬元，業績完成率達101.2％。
在年報中，金晶科技還重點提到了其報告期內產品迭代、新產品開發的具體情況。2020年，其在“至純”產品的基礎上再次開發“至真”減反射產品，進一步提高了金晶在高端內裝、博物館等領域的優勢地位。同時，金晶科技的產品還被選為特斯拉充電樁指定用玻璃的上游原片供應商，為綠色發展做出貢獻。此外，其市佔率全國第一的S1系列高性能LOW-E玻璃產品，也完成技術迭代，升級為S1.0+產品。
進入隆基供應鏈 光伏玻璃產能年內落地打開增長想象空間
中短期來看，金晶科技的主要增長點是行業景氣度走高利好其純鹼及玻璃等傳統業務，以及產品結構升級帶來的盈利能力與收益質量提升。而中長期看，光伏玻璃是金晶科技面向未來的重要戰略轉型，綠色產業鏈數十年內的強烈向好預期疊加金晶科技擁有的玻璃行業固有優勢，將為其未來業績增長打開廣闊的想象空間。
從光伏組件產量增長、新增裝機量增長預測的情況測算，光伏玻璃的供應在今年仍會處於偏緊的格局，特別是光伏玻璃原片需求量更大的雙玻組件的滲透率提高，也將進一步刺激光伏玻璃的需求。
2020年末，工信部下發的《水泥玻璃行業產能置換實施辦法（修訂稿）》徵求意見中提到，光伏壓延玻璃可不制定產能置換方案，擬放開光伏壓延玻璃產能指標。這也將為新進入行業者解除最大的限制。
2020年下半年，金晶科技對光伏浮法玻璃（3.2mm）進行了試生產並取得較好效果。同年11月17日，其發佈公告表示，將在寧夏投建一條600t/d一窯三線光伏輕質面板生產線，預計2021年6月投產。而早在2018年，其就公告表示，將在馬來西亞投建兩期項目，分別建設一條500t/d背板玻璃生產線與一條500t/d前板玻璃生產線，並擬於今年投產，產品將用於薄膜太陽能光伏組件的封裝。
今年2月，金晶科技又發佈預案，擬開啓新一輪定增，計劃募資不超過14億元，再分別投入寧夏與馬來西亞的光伏玻璃項目中，新建寧夏太陽能光伏輕質面板項目的二期與馬來西亞太陽能電池封裝玻璃項目的三期工程。
2021年2月5日，金晶科技發佈公告表示，其與隆基樂葉光伏科技股份有限公司及其3家子公司簽訂了《重大產業配套合作協議》。該合同為光伏玻璃長單採購合同，按照近期光伏玻璃的市場均價測算，預估合同總金額約16億元，合同履行期限至2022年底。這一合同的簽訂，標誌着金晶科技進入全球光伏組件龍頭隆基股份的供應鏈中，獲得其對產品和技術的背書，並大幅提升了進一步合作的可能性。同時，此次採購也為金晶科技提前鎖定了今、明兩年的銷售收入與業績貢獻，企業盈利預期進一步增強。
來源:金融界網