昭衍新藥被多家券商看好！股民為何卻高呼“暴跌”？高業績增速能否持續？SGI評分80

昭衍新藥最新的和訊SGI指數評分為80分，和2021年第二季度持平。昭衍新藥的SGI評分整體上沒有大起大落，除2020年第一季度和2021年第一季度有明顯的降幅之外，其餘時間比較平穩。

圖：和訊SGI指數綜合評分

公開資料顯示，昭衍新藥的前身北京昭衍新藥研究開發中心自1995年成立，是中國最早從事藥物非臨牀評價的民營CRO企業。公司專注於藥物全生命週期的安全性評價和監測服務，其藥物臨牀前研究服務為公司的核心業務，主要內容包括藥物非臨牀安全性評價服務、藥效學研究服務、動物藥代動力學研究服務和藥物篩選。

高業績增速持續，淨利潤同比預增72.3%~82.3%

昭衍新藥正處於高速增長階段。自2017年上市以來，2017-2020年間企業年均收入複合增長率達到了45%。

1月20日盤後，昭衍新藥發佈2021年度業績預增公告，預計2021年實現歸母淨利潤5.4億元~5.7億元，同比增加約72.3%~82.3%。預計2021年度歸母扣非淨利潤同比增加約76.6%~87.4%。

據2021年三季報，昭衍新藥前三季度實現歸母淨利潤2.48億元，第三季度為0.94億元，據此推算，第四季度實現營業收入2.92億元~3.22億元，環比增長210%~242%。

由此可見，昭衍新藥的高業績增速還在持續。

對於預增原因，昭衍新藥表示，公司始終強化技術創新，率先建立了行業創新型藥物評價技術平台並規範化。持續加強對創新型藥物、新技術平台原始創新的研發支持；公司科研技術團隊規模擴大，擁有越來越多成熟的技術人員；供應端也為業績增長提供了有力支撐；公司持續提升資金管理能力，為公司業績帶來積極影響。

實際上，昭衍新藥的高業績增速水平有兩個重要原因。一個是CRO行業本身的紅利。國內創新藥景氣度提升帶動醫藥產業鏈研發需求愈加旺盛，同時國內醫藥研發成本較低導致國外醫藥研發產業鏈向國內轉移。另一個是自身的核心競爭力。昭衍新藥成立時間較早，樹立先發優勢，技術人才與客户合作壁壘等均構成自身核心競爭力。

高業績增速以及發展背後較強的確定性，使昭衍新藥維持了較高的估值，目前，企業估值水平較高。

多家券商看好，股吧網友卻高呼：尾盤暴跌

昭衍新藥多年來保持高增長，業績持續穩定，多家券商看好。國盛證券指，看好公司作為CRO行業安評領域龍頭的快速發展，維持“買入”評級。

西南證券指，預計昭衍新藥2021-2023年EPS分別為1.45元、1.94元、2.52元，對應PE分別為67倍、50倍、38倍。公司是國內藥物臨牀前評價領軍企業，業績有望將保持高增長，維持“買入”評級。

華西證券則判斷未來3-5年公司將受益於國內創新藥研發繁榮以及國際化帶來市場空間擴容等因素保持高速增長。預計2021-2023年營業收入從15.17/21.37/28.75億元上調為15.17/21.37/30.48億元，EPS從1.15/1.57/2.06元上調整、為1.46/2.05/2.68元，對應2022年01月22日96.6元/股收盤價，PE分別為66.03/47.04/36.04倍，維持“買入”評級。

和券商態度不同的是股民的情緒。面對業績的高增長和券商的看好，股民的情緒並不高漲。雖然最近兩個交易日股票有上漲趨勢，但是股吧網友卻表示並不看好，有人表示“尾盤暴跌”，也有人表示，“習慣了每次尾盤跳”。

股民之所以有這樣的情緒，主要是昭衍新藥這段時間的表現確實不太好，股價自2021年9月份達到歷史高點182.02元/股後就一直震盪下行，截至1月27日收盤，報97.24元/股。相交高值還有很大差距。