無奈再為故事買單，福田汽車深陷“美夢”踩雷困境

9月21日晚間，福田汽車發佈公告稱，公司參股公司北京寶沃與華夏銀行就4億元存量借款的“借新還舊”方案未達成一致，且無力償還華夏銀行4億元本金及相關利息。公司已於9月18日向華夏銀行支付4.04億元用於支付上述擔保借款的本金及利息罰息。

福田汽車在公告中提到，由於北京寶沃尚未復工復產，生產經營存在較大的風險，有可能無法按期償還債務及利息，公司將有可能面臨承擔剩餘逾期擔保責任的風險。同時公司對北京寶沃的長期股權投資、股權轉讓尾款及應收賬款（含股東借款、債務代償款等）將可能面臨減值風險。

受該消息影響，9月22日，福田汽車股價開盤走低，一度跌超2.4%，截至收盤，跌幅為0.49%。

此番公告不免惹人唏噓，福田與寶沃的多年糾葛一直被業內看在眼裏，期間寶沃也曾被他人接手，但卻再度“暴雷”，輾轉過後，為持續虧損的寶沃兜底的仍是福田。而從寶沃汽車現狀來看，福田的這場踩雷困境仍舊難解。

一場落空的乘用車美夢

福田與寶沃的緣分起於前者對乘用車市場的一次嘗試。2010年，福田汽車提出了五大轉型戰略，其中之一便是由商用類向乘用類轉型。

彼時，時任福田汽車總經理的王金玉公開表示，做轎車要麼不做，要麼就大做。顯然福田當時對乘用車有着不小的野心，而這個商用車起家的品牌在這方面並沒有太多優勢，於是借勢已有品牌成為了一個不錯的可選項。

或許是受吉利收購沃爾沃啓發，福田將目光投向了同樣源自德國的寶沃汽車。2014年，福田汽車耗資500萬歐元收購了當時已破產的寶沃。儘管都有過德系豪華的招牌，但福田所收購的寶沃與沃爾沃相比還是有着不小的差距。

在寶沃汽車歷史中，確實有過輝煌時刻，曾是二戰期間德國軍方用車，也走過豪華路線，但1963年因經營不善破產後，寶沃汽車就開始了50餘年的斷代。至福田收購之時，寶沃所剩的也僅是商標和一個曾經風光的品牌故事，當年的技術早已落後於時代。

在此背景下，想要憑藉一具空殼打開乘用車市場的福田最終沒能如願以償。2016年1月，北京寶沃汽車有限公司正式成立，但寶沃汽車一直沒給福田帶來盈利。據福田汽車財報顯示，2016年-2018年，寶沃汽車累計虧損高達40.14億元，嚴重拖累了福田汽車的業績表現。2016年-2018年累計僅10.69萬的銷量也打破了福田汽車的希望。無奈之下，北汽福田調整了戰略，2019年3月，福田以41億元所持有的寶沃汽車 67% 股權轉讓給神州優車，由控股變為參股。

同年，福田汽車發佈《北汽福田三年（2018-2020）行動計劃》，放棄“商乘並舉”的路線，將精力聚焦於商用車。

根據福田汽車的規劃，在出售寶沃汽車股權後，公司將繼續陸續退出其它非主營低效業務，重點發力重卡、輕卡和皮卡等主營業務，以達到提高商用車市場份額，確保福田汽車在中國市場的領先優勢，實現品牌價值第一的目標。

而在剝離寶沃汽車，聚焦商用車主業後，福田也於2019年上半年快速扭虧。

市場不再為“故事”買單

從福田汽車公告來看，截至2021年6月30日，北京寶沃資產總額為83.5億元、負債總額為85.3億元、淨資產總額-1.87億元，2021年1-6月實現營業收入為約5億元、淨利潤-7.3億元。

看得出，目前的寶沃汽車仍舊處於嚴重虧損中，負資產也讓其自身不具償債能力。

事實上，自新股東神州優車業績暴雷後，寶沃陷入停工狀態，發展停滯，加上身負鉅額債務，徹底成為了一個燙手山芋。

無論是當初的北汽福田還是後來的神州優車，願意買下寶沃汽車必然離不開這個品牌曾經的德系豪華故事。

但眼下來看，市場為這個故事買單的意願似乎已經不復存在。

近段時間以來，被視為新造車實力選手的小米汽車是否會選擇收購資質自建工廠，成為業內討論的熱門話題。塵埃未定，寶沃汽車網傳為被收購的對象之一。畢竟寶沃還擁有車廠、整車製造能力以及傳統能源和新能源整車雙生產資質，這些要素是其可能被收購的“剩餘價值”。

不過，小米似乎並不想為寶沃所謂的“德國工業4.0”工廠花冤枉錢。

今年4月，有消息稱，小米在造車問題上於寶沃汽車有過深度洽談，但因雙方對寶沃汽車估值差距實在太懸殊，談判最終戛然而止。知情人士透露："雷軍出價極低，遠遠低於陸正耀為寶沃付出的代價。"

雷軍的考慮並非沒有根據，事實上，除了債務，小米收購寶沃工廠還面臨其他風險。有業內人士分析，寶沃工廠只有燃油車生產線，要生產小米的新能源汽車還需要另建生產線，這意味着數十億元的額外投入。

福田汽車在公告中表示，本次代償後，福田對寶沃的擔保額度餘額為3.1億元，逾期擔保金額為3.1億元。這意味着在3.1億擔保額度用盡後，寶沃的債務由誰擔負將成為一個未知數。

可以預見的是，若小米汽車不接手，寶沃汽車下一個“接盤俠”的出現又將遙遙無期，不過對福田來説，乘用車的美夢已經破滅，併為此付出了沉痛代價。