A股繼續走出強勢行情！
6月10日的A股市場，無視昨夜歐美股市大跌，上演獨立行情：三大股指集體集體翻紅，低開高走，“比亞迪A股總市值突破萬億”更是直接衝上微博熱搜。
數據顯示，截至收盤，滬深兩大核心指數——上證指數和深證成指分別上漲1.42％、1.90％；而創業板指收盤報2556.47點，一口氣上漲2.25％；科創50指數報1102.85點，上漲2.00％。資金面上，兩市成交額重回萬億之上，達10507億，北向資金繼續淨流入，且幅度增大，突破百億，達116.22億。
從行業方面來看，中信一級行業大多上漲，汽車領漲，漲幅逼近5個百分點。國防軍工、有色金屬、電力設備及新能漲幅均超2.5％。
從概念板塊來看，多個指數表現超預期：培育鑽石指數漲幅超7％，超硬材料指數、吉利集團指數漲幅超6％。
究竟市場為何上漲？該怎樣佈局？ 基金君綜合博時、永贏、安信、長城、中信保誠、中歐、西部利得、國泰、海富通、恆生前海等10家公司的市場觀點來尋找答案。
從這些基金公司觀點來看，上漲的原因一方面來自海外：海外資金的持續淨流入，一定程度上提振了A股的市場情緒；海外不確定因素對A股的影響呈現逐步減弱的態勢。另一方面來自於國內：政策的持續發力，各項支持政策不斷出台，流動性也合理寬鬆。
不過，需要注意的是，目前市場內資金仍處於存量博弈的狀態，市場盤面呈現輪動特徵，短期如果反彈過快，市場可能會產生短線獲利回吐的壓力。
多因素催生獨立行情
海外資金持續淨流入、美聯儲加息等外因對市場的影響逐步減弱、國內利好政策不斷出台，以及疫情形勢的向好，成為不少基金公司認為6月10日A股走出獨立行情的原因。
中歐基金表示，A股三大股指6月10日恢復漲勢，賽道股重回中心，北向資金連續第十個交易日淨流入，且幅度超百億。近期海外投資者對A股資產的買入是短期推動市場回暖的因素之一，反映出北向資金對國內宏觀經濟情緒有所修復，不過，情緒修復之後，北向流入的可持續性依然存疑。另外，伴隨着近期的估值修復，市場視角或逐漸向中報轉移，近期上行態勢更多是修復行情，並無盈利數據支撐，當市場關注點向中報轉移後，企業盈利的變化或將帶來權益市場的新波動。中期來看，具備高成長性和高確定性的新基建領域可能值得關注。
博時基金也表示，經歷了週四的回調後，A股6月10日集體上行，創業板漲幅超2％，兩市成交額再度過萬億，6月10日北向資金繼續大幅淨流入超百億元。近期海外資金的持續淨流入，一定程度上提振了A股的市場情緒，投資者風險偏好有所回升。從5月的通脹數據來看，我國的通脹水平整體仍處於可控的範圍內。5月製造業和非製造業的PMI數據有所上升，但仍都處於收縮區間，我國經濟依然面臨壓力。海外的不確定因素對A股的影響呈現逐步減弱的態勢，各項支持政策不斷出台，流動性也合理寬鬆，A股在全球的權益市場中，配置價值相對更高，受益經濟轉型升級的行業板塊將更受資金青睞。
而中信保誠基金則認為A股6月10日低開高走有兩大主要影響因素，第一是本月9日-15日為信貸數據發佈的窗口期，新增信貸或超預期，提振市場風險偏好。第二是北上資金大幅淨流入，A股投資者情緒得到提振。
恆生前海基金表示，本週A股市場前段區間震盪整理，最後一日全線上揚，市場基本對近期的利空因素有所消化，隨着市場不確定性落地，兩市出現反彈。特別是今日市場繼續表現強勢特徵，兩市成交量也再次突破萬億，同時北向繼續大幅淨流入，説明資金參與情緒活躍。市場目前依然偏多頭格局，主板和創業板均是依託5日線震盪上行，不過當下市場盤面依舊是輪動的特徵，權重和題材並未形成搭台唱戲的格局，更多還是蹺蹺板效應。且經過連續反彈後，市場已進入了前期的成交密集區，解套盤和獲利盤可能會形成拋盤的壓力，短期指數大概率會展開震盪消化浮籌。
此外，對於6月10日公佈的宏觀數據，西部利得認為，5月通脹數據整體符合預期，一方面前期由疫情導致的漲價因素有所消退，例如隨着鮮菜大量上市，物流逐步暢通，菜價跌幅較大。另一方面豬肉價格環比連續兩個月上漲且本月漲幅較大，值得關注。生豬供需矛盾緩解疊加收儲是近期漲價的主要原因，同時國際糧價高位運行，未來也可能對豬價有進一步的傳導。後續來看，PPI同比回落趨勢可能不變，但如果原油價格再次走高，PPI回落趨勢可能放緩。CPI同比可能仍維持緩慢上行，在三季度末或有破3％的壓力。
新能車表現神勇背後原因
6月10日，“比亞迪A股總市值突破萬億”衝上熱搜，汽車產業鏈股票在持續利好政策刺激下大漲：特斯拉指數、寧德時代產業鏈指數、動力電池指數、鋰電池指數、新能源汽車指數均漲超4％。
國泰基金認為，近期汽車板塊的良好表現可以從宏觀經濟、政策利好、行業數據、市場情緒四方面來解讀。
具體來看，宏觀經濟層面：5月官方製造業PMI從4月的47.4回升至49.6，優於預期的48.5，邁過4月低點後，國內經濟5月開始全面邊際好轉的趨勢明確，並預計將得到數據驗證。上海地區復產復工也推進的較為順利。整體來説國內疫情好轉+復產復工、復商復市推進+穩增長政策發力的有利環境沒有改變，利好汽車行業生產端。
行業政策層面：第一、政策超預期：財政部、税務總局發佈《關於減徵部分乘用車車輛購置税的通知》。之前市場預期購置税減免的範圍大多在1.5L及以下車型，現在放寬到2.0L及以下，大概80％左右的在售燃油車都能享受減免，利好汽車行業消費端，對汽車板塊的刺激力度很大。目前隨着上海的全面復工復產，汽車下鄉及購置税減免等各種刺激政策的扶持，汽車板塊的產銷數據將全面觸底回升。
第二、工業和信息化部、農業農村部、商務部、國家能源局5月31日發佈通知，決定聯合組織開展新一輪新能源汽車下鄉活動，有26家車企參與。對比去年數據，2021年新能源汽車下鄉活動共18家車企及其旗下52款新能源車型參加，而今年則增加到26家車企及旗下70款新能源車型，有望推動新能源汽車在下沉市場的滲透率提升。
第三、6月1日，上海市嘉定區發佈助企紓困、助長消費、助力就業產業扶持政策。鼓勵相關汽車廠商在區內開展讓利於民的促銷活動，鼓勵個人消費者購買新能源車和燃油車，並在上海市內上牌的，給予購車補貼，車價15萬元以下的給予1萬元補貼，車價15萬元（含）以上的給予2萬元補貼。利好汽車行業消費端。
行業數據層面：中汽協6月10日表示，受利好因素影響，5月汽車產銷呈現明顯恢復性增長。5月，乘用車產銷分別完成170.1萬輛和162.3萬輛，產量同比增長5.2％，銷量同比下降1.4％。與上月相比，生產增速由負轉正，銷售降幅收窄42個百分點，整體產銷已接近正常水平。一方面企業對促進政策存在預期，提前安排生產計劃；另一方面隨着供應鏈的恢復，復工復產節奏加快，企業盡最大努力安排生產，有的企業已經恢復到雙班制。5月出口表現也較為突出，出口量創年內新高。
同時中汽協表示，作為國民經濟支柱產業，汽車工業具備強大的發展韌性和發展活力，通過各方面的共同努力，很快會迴歸到正常的運行軌道，對於全年保持穩定增長充滿信心。
市場情緒層面：近日市場傳聞稱，“寧王”今年半年報可能會確認一季度發生的10餘億元的期貨投資損失，且有關鍵人物減持股份。傳言從情緒面上影響了股價，從而帶動整個板塊大幅調整。事後公司及時發佈公告，表示期貨投資未大幅影響業績，且相關人士未減持股份，並表示目前電池價格動態調整比較順利。今天（6月10日），公司在互動平台表示，計劃於今年二季度內正式發佈麒麟電池。此外，公司稱目前已啓動鈉離子電池產業化佈局，2023年將形成基本產業鏈。在龍頭公司的帶動下，板塊整體情緒高漲。
展望未來，國泰智能汽車的基金經理王陽認為，站在當前位置，我們覺得階段性最大的一波修復已經結束，這一波主要是對市場情緒的修復；再往後面來看，更多是要精選細分行業和公司，中長期邏輯不行和中短期業績不好的公司，面臨市場貝塔後的回調壓力。從短期來説，近期更多是要去關注中報的業績情況，也是要判斷下半年到明顯的細分行業的景氣情況。最為受益的板塊邏輯，一定是滲透率上升且受宏觀經濟衝擊較小的領域，在不確定的國內外環境下，成長的相對高速性、持續性、穩健性，是對抗不確定因素最重要的擇股標準。
此外，數據顯示，自4月中下旬市場探底以來，汽車板塊整體反彈已經超過30％，從估值來看目前新能源汽車指數（884076.WI）估值回到歷史80％分位附近，昨日在龍頭個股帶動下行業大幅調整，今天又強勢反彈。短期行情可能仍有波動，但高成長預期下長期配置價值凸顯，短期調整或為長線佈局的較好機遇。不僅如此，長城基金也表示，週四創業板深跌2.96％，週五回漲2.59％，一日幾乎收復全部失地。指數主要隨新能源板塊的波動而起伏。今日創業板指走強，是“風光電儲”齊齊走紅的結果。消息上，乘聯會最新數據顯示， 5月新能源乘用車零售銷量達到36.0萬輛，同比增長91.2％，環比增長26.9％；1-5月新能源乘用車國內零售171.2萬輛，同比增長119.5％；國產自主品牌在新能源市場獲得明顯增量，頭部企業表現優異，新能源車產業鏈狀況持續改善。同時，光伏、風電需求空間一再打開，下游訂單滿載，下半年裝機有望進一步加速。立足當下，“風光電儲”均前景可期，持續看好新能源板塊投資機會。
為何近期A股“一枝獨秀”？
反彈之路該如何演繹
為何近期A股能有持續較好表現？不少基金投資人士給出答案。
海富通基金投資經理周其源表示，今年以來，一至三月份的殺跌從庫存週期上可以解釋：經濟本身相對較弱，疊加創業板、科創板估值處於相對高位，再加上投資情緒相對低迷，導致了市場持續的調整，大部分板塊大幅下跌。但受一系列託底經濟政策的提振，穩增長板塊較為堅挺。四月以來，受上海等大型城市疫情等原因影響，悲觀情緒令市場再度加速下跌。到四月底時，中證100、滬深300、中證500等指數的PE和PB基本上都殺跌到了歷史的極值區域，這時可基本確定市場的系統性風險得到了大部分的釋放。隨着疫情控制良好、穩增長政策推出，樂觀的投資者將越來越多，場外的資金已開始有迴流跡象。
在周其源看來，市場已經歷了一輪從政策底到市場底的過程，後續將重點關注盈利底。企業盈利不僅和國內市場有關，還與國際市場相關，即出口對盈利底將帶來一定的不確定性。若盈利底向後推遲的時間比較長，那麼從市場還有可能有二次探底風險，若盈利底確定到來，估值與盈利匹配，盈利開始逐季改善，那麼行情將十分值得期待。
除此之外，市場上還存在一些問題值得關注，目前僅是高景氣行業在上漲，並不是全行業在漲。滬深300、中證100等大票的估值還是比較低的，原因在於：一是地產行業的銷售數據僅企穩並未起來；二是受到疫情影響，服務業、消費面臨困難較大；三是出口下滑。這也是為什麼市場會給這麼低的估值。但是，看得稍微長一點，各方面的因素都會慢慢的緩解，包括疫情影響、美元緊縮、地緣衝突等負面因素均有望緩解，穩增長政策也有繼續加碼的可能性，貨幣政策也有望提升支持力度，上市公司作為皇冠上的明珠顯然是最受益的。綜上，整個市場呈現震盪向上格局的概率較高。
長城基金表示，近期A股持續走出獨立於美股的獨立行情，與A股市場目前“內鬆外緊”的環境密切相關。目前國內環境整體向好，在疫情得到有力控制後，各行各業復工復產，經濟壓力逐漸得到緩解；國家對於穩經濟、促就業、拉動消費等方面政策一再加碼，貨幣政策和財政政策也營造了寬鬆的流動性環境，為經濟的復甦和股市的修復提供了足夠的支持。就國內環境而言，當前的市場條件是能夠為市場進一步反彈提供空間和動力的。而海外方面，通脹仍然是全球大多數國家面臨的問題，美聯儲加息縮表進程推進也時刻影響着美股市場的流動性預期。在海內外兩種相反的流動性環境影響下，A股與美股的走勢時而會發生背離。
除了不同的流動性環境以外，A股與美股自身所在點位也有所不同。對此，長城基金首席經濟學家向威達指出，美股未來的走勢可能會逐漸取決於美國經濟的滯脹格局，而目前美股的估值仍然偏高，未來還存在繼續調整的可能。但短期來看，美股的調整很可能不再會帶動A股震盪下跌，因為當前A股估值已經在歷史底部區間，絕大部分風險基本釋放。就A股而言，短期如果反彈過快，市場可能會產生短線獲利回吐的壓力，但目前市場走勢總體是比較健康的。
西部利得也表示，在國內疫情緩解、穩增長政策持續推進背景下，A股相較於海外市場韌性凸顯。展望後市，儘管仍面臨外部地緣關係緊張、全球通脹、美聯儲持續加息以及國內疫情反覆等不利因素，但其對市場影響逐漸弱化。隨着穩增長政策逐步落地，國內經濟有望企穩回升，對後市應多一份信心。建議關注短期景氣度確定性較高的週期性板塊，尋找預期差仍較大的領域，積極看待政策發力的製造業相關領域中長期機會，同時關注消費板塊的修復性機會。國內對互聯網平台經濟政策趨暖，港股科技行業政策託底和向上的大趨勢也值得期待。
看好穩增長、新基建等方向
目前看，穩增長、消費、新基建、新能源等主題都被不少基金公司看好。
中信保誠基金表示，展望後市，疫情、經濟等國內因素對市場影響逐步轉向積極，美聯儲加息外部因素對市場影響邊際弱化，市場或階段企穩，具備震盪上行的條件。
上述公司表示，後續可關注復工復產受益的消費和科技成長，穩增長方向的基建、地產，具體包括：第一、通脹線索下的煤炭/農林牧漁，疫情線索下的消費（休閒服務/酒店/食品飲料）；第二、仍有政策預期的穩增長相關：地產龍頭、城商行、建築；第三、新基建方向，包括數字基建（數字經濟，5G通信，大數據中心、物聯網）、能源基建（光伏、風電、儲能）。
恆生前海基金表示，整體上來看，A股中長期向好趨勢不變，機會遠大於風險，目前節點來看，市場信心正在回升。從絕對估值來看，有很多行業的動態估值已經處於歷史較低水平附近，例如電子、醫藥等；從基本面邊際影響來看，前期對A股影響較大的利空因子均已逐步兑現，其中一些因子還出現了逐步好轉的跡象，例如疫情防控等。因此，拉長時間看，我們認為目前A股已經逐步具備吸引力，我們緊盯穩增長、促銷費、新能源三條主線，重點看好新能源汽車、汽車零部件、電子等板塊。
此外，該公司認為，港股自3月份底部以來的反彈幅度較大，目前整體市場估值仍處於低位，投資者信心開始逐漸恢復。市場情緒預計仍將受到俄烏局勢、美聯儲緊縮預期以及國內疫情等不利因素壓制，可能形成波動上行走勢。
在未來一段時期內通脹和流動性或仍是短期市場關注的焦點，後續值得密切關注的變量包括：第一、疫情動盪以及對供應鏈等方面的影響；第二、後續政策落地情況；第三、美股市場波動，美國收益率和美元匯率走勢；第四、中美關係與監管合作動態。板塊配置上建議以成長和價值風格相對均衡配置為主，在當前互聯網監管常態化、頭部企業估值已顯著回調、疫情對業績的衝擊被充分預期後，我們看好大科技板塊，尤其是互聯網板塊或將愈發得到市場關注。外部影響因素中美審計糾紛正向積極方向發展，若未來雙方達成一致或將成為另一潛在催化劑。
永盈基金表示，市場結構機會需關注政策發力方向。目前，多數細分賽道已基本修復4月因疫情受損的跌幅，前期市場過度悲觀的預期已得到一定的修復，市場可能逐步進入基本面修復的驗證階段，月度高頻數據以及中報業績是重要觀察指標。展望6月，經濟或將逐步從4-5月低谷中走出，疊加穩增長政策階段發力加碼，市場交易重心轉向線下經濟的修復和穩增長政策的發力，市場或仍將處在繼續修復階段。行業方面，製造業是受益於經濟放開的核心方向，疊加政策支持，或是關注的重點方向；穩增長回調後，安全邊際或將重現，中期或可以繼續關注煤炭和地產；而消費是經濟後周期板塊，今年居民收入和消費信心恢復速度可能較慢，尚需耐心。
安信基金也表示，疫情逐步受控，政策持續加碼穩增長，基本面支撐A股，更直接的技術性反彈修復需求較為有力。短期，市場交易的主要關注點在於穩增長下的經濟，疫情相對其次，而美聯儲緊縮政策以及俄烏衝突在無重大超預期情形下對A股的影響可能比較弱。市場已經看到了中央穩增長的決心和舉措，然而市場還需要經歷經濟數據和中微觀的行業及公司經營數據的考驗。預計A股市場迎來階段的穩定期，在此大環境下，板塊及個股機會的挖掘則成為市場重點。看好煤炭、新能源、消費等領域。
本文源自中國基金報