大家好，我是 格子衫小C ，上次最後給大家出了一個問題，今天先公佈答案吧 。
問題：15年上證消費指數下，71日均線 和 203日均線，哪個回報率更高？
前面看過那麼多均線，大家對均線的各種特性都非常瞭解，我們試着分析一下：
以A股的調性來看，71日均線 和 203日均線 應該都能吃到牛市。
203均線太大了，滯後性更嚴重，所以在牛市裏應該回撤更深。
A股在這15年裏，有2個牛市，收益率疊加2個牛市以後，71日均線的優勢應該很明顯。
實測結果也確實如此。
多次牛市疊加以後，大的均線會因為更大的滯後效應，回報率更低。
這裏 203日均線 在2012年、2013年間虧損還更嚴重一些，進一步説明 203日均線 在回測裏的表現有些過擬合了。
（對了，你答對了麼？ ）
這裏再強調一次過擬合，類似這樣用算力來確定參數的方法，都會遇到過擬合問題。
我們應該先從原理上分析，看到底是運氣好，還是真的有道理的。
譬如第一篇裏看到的 2日均線，仔細觀察過 2日均線 就會發現它和實際價格曲線走勢非常接近，只稍平滑一點，和價格曲線的交叉更接近於隨機，應該就是運氣好，過擬合了（後面也通過擴大數據複測證明這點）。
然後，一定要在回測數據以外再複測。
現在我們回測數據是近7年的，複測數據是近15年的數據，這樣對整體走勢的影響才能看清楚（如果回測數據在前面，回測裏先拿到一個很好的回報，再測新數據，不容易分清楚是前期起點過高還是適用性廣）。
不同的策略，需要用不同的複測方法。
完全獨立的2次測試是最好的，我們的方法省事了些（但勝在結果夠直觀 ）。
前面我們基於多個市場的多種投資標的，研究了最簡單的 SMA（Simple Moving Average，基於算術平均數的均線），並得出以下結論：
均線和價格處於同一數值區間，可以用 “穿過” 或 “在上方或下方” 的判斷方法來判斷。
均線適合有明顯上漲和下跌的行情，不適合長期單邊且小起伏的行情。
合適的均線可以吃掉大的上漲區間，避開大的下跌區間。但一種投資標的不太可能被一條均線長期完美切割（這句話有點繞口啊，意思能傳達清楚就好 ）。
均線不適用於突然的劇烈價格變化。譬如2020年初疫情導致的突然下跌。
均線不適用於震盪期。震盪期裏，均線的收益幾乎都是收窄的。
“小的均線”因為距離實際價格曲線太近，交點過多，不適合交叉算法。
“大的均線”因為滯後性嚴重，也不適合交叉算法。會導致該拿下的上漲沒吃到，該避開的下跌也沒躲過。
“大的均線”會因為滯後性，造成牛市後期有明顯回撤，而這個回撤如果疊加多次，其收益差距會倍數級的放大。
最近有朋友提出了個思路：
均線不是很容易誤操作麼（假突破），我們在 連續2天 或 3天價格擊穿均線以後，再執行買入或賣出操作，是不是效果會好一些呢？
這個思路來源於他看到的一篇 廣發 的文章，原文裏也有詳盡的測試過程，先是用回測結果證明了 連續2天擊穿均線策略 效果很好（但並未提供單均線的數據對比），緊接着又用回測證明了 連續3天擊穿均線策略 比 2天的還要好。
今天我們一起驗證一下這個思路。
上圖是 滬深300指數 和 30日均線圖 。
從圖上看起來，確實有不少短期擊穿均線又馬上回來的情況（假突破），如果連續幾天都上穿或下穿再執行操作，粗看起來，確實能減少這方面的損失。
但同時應該也很容易想到，這種優化，勢必會導致操作點右移，加重均線的滯後性。
以下數據來源於 jqdata ，code 為 000300.XSHG 。
為了和前面的研究對齊，如無特別説明，時間區間為 2013-05-01 到 2020-09-30。
空想不如實幹，我們直接回測：連續2天擊穿均線後買入或賣出。
依然是從 2日均線 一直到 240日均線，一共239條均線。
結果並不太理想，並沒有比單均線提升多少（還記得單均線的數據麼 ）。
乾脆，我們把 連續3天擊穿均線策略 和 連續4天擊穿均線策略 都測一下。
看起來都沒特別好的，我們直接看對比。
上圖是最簡單的單均線，和分別擊穿2天、3天、4天均線策略回報率表。
從結果上看，多次擊穿均線確實沒有帶來特別明顯的提升。
回報率最好的是 135日均線 策略，這個前面已經被確定屬於過擬合了，再後面就是 連續3日擊穿168均線策略。
上圖是這 168日均線 的4個策略。
可以看到差距是從2015年牛市結束時拉開的，按道理連續3日擊穿再賣出，會比連續2日擊穿再賣出要晚一天，價格應該更低才對，為什麼這裏反而會比2日和4日都要高呢？
放大後可以看到，原來2015年8月27號是第一次擊穿168日均線，接着28號小幅下跌，但29號突然來了個大漲，然後30日又跌回來（這可真是一波三折啊 ），所以剛好擊穿均線3天后賣出在了高點。
純粹是運氣好，和策略沒關係（過擬合）。
53日均線的情況也是類似，正好第二天又漲起來了，所以 2次擊穿53日均線 策略的收益率更高。
再來看 42日均線 的對比。連續2天穿越均線再操作，果然導致牛市退出更晚，回撤更深（運氣不那麼好的話 ），但在後面震盪期裏，確實有收窄趨勢，所以這種優化對震盪期有一定效果。
只是，咱A股市場裏，把握住牛市的優勢實在太大了，牛市回撤更少，震盪期就算多損失一點，整體回報還是要更大。
老規矩，最後還是把數據放大複測。
這裏加入了40日，是因為廣發原文裏用的參數就是40日。
單看40日均線，3次擊穿40日均線 確實好於 2次擊穿40日均線，只是40日均線直接操作效果更好。
結果已經很清楚了，連續N次擊穿均線策略 並沒有比均線更有效。
今天結論如下：
連續擊穿N天后再買入的優化策略，在優化了假突破的同時，進一步加重了均線策略的滯後性。
在A股市場，把握住牛市得到的收益會遠高於熊市震盪期誤操作的損失。
那麼問題來了，這個優化策略，在納指這樣的市場有效果麼？
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均線系列：
均線 （一）：基於滬深300指數初步分析 SMA 。
均線 （二）：就 SMA 時間粒度做進一步分析。
均線 （三）：簡單的單一均線在A股市場都能有用處，讓我們看看在成熟市場會有怎樣的效果呢？
均線 （四）：單一均線不適合成熟市場，我們再回頭看看A股其它行業指數。
注：
題圖來源於 pexels，感謝 Olya Kobrusev。
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