“聯姻”八年後達能要撒手 ？蒙牛稱業務無影響中糧仍是第一大股東

元宵節後的首個工作日，蒙牛乳業即對外公佈一個重磅消息，據蒙牛乳業3月1日發佈公告稱，達能亞洲有限公司（簡稱“達能”）通過中糧乳業投資有限公司（簡稱“中糧乳業投資”）間接持有的蒙牛乳業權益將轉換為直接股權持有。

一旦獲得監管批准，達能預期直接持有蒙牛乳業9.82%的股權，並正在考慮減持蒙牛股份。但對於此次達能減持股份的背後原因，雙方在接受《華夏時報》記者採訪時均未透露更多信息。達能在減持後，騰挪資金後的意義以及蒙牛下一步的佈局都備受期待。

中糧仍是最大單一股東

據悉，經過此次股權交易，中糧乳業投資的持股比例將從31.25%降為21.43%，仍為最大單一股東。

對於此次股權交易，蒙牛相關負責人3月1日在接受《華夏時報》記者採訪時表示，在現有戰略股東架構下，業務發展和既定戰略均不受影響。中糧集團仍將是蒙牛第一大股東，並堅定支持蒙牛管理層和團隊。未來，蒙牛將更加高效地執行未來五年發展戰略，實現2025年“再造一個新蒙牛”的目標。

對於上述決定，達能方面相關負責人也只是回應稱，“一切以公告為準”。

不過，《華夏時報》記者注意到，達能今日發佈公告稱，將根據市場情況，在2021年通過一次或者多次交易減持蒙牛股份。目前達能間接持有的蒙牛股權市值約8.5億歐元，2019年為達能貢獻了5700萬歐元的經常性收益。減持完成後，根據達能的資本分配原則，大部分預期收益將通過股份回購計劃返還給股東。

資料顯示，2013年5月，蒙牛宣佈中糧集團和法國達能簽署協議，達能通過與中糧的合資公司持有蒙牛乳業4%的股份，成為蒙牛的戰略股東，同時引進達能的酸奶技術和品牌管理經驗。2014年2月，蒙牛宣佈向達能定向增發約6.6%的股份，達能持有的蒙牛股本由之前的4.0%增至9.9%。

雖然達能和蒙牛雙方對於此次股權交易的背後原因三緘其口，但外界也做出了一定的分析。

乳業分析師宋亮在接受《華夏時報》記者採訪時認為，達能減持蒙牛是投資者正常理性的決策行為。近幾年蒙牛的投資收益率相比較前幾年有所收縮，所以達能對蒙牛的投資計劃可能會有所收縮，收縮以後可能會在中國市場重新做一些定位和投資。因為整個中國的很多產業裏，同質化競爭很嚴重，或許其他投資領域，投資紅利還是很大。達能未來的投資計劃或將更多集中在專業營養。

達能投資計劃有變

距離達能投資蒙牛的開始時間已經八年時間，當時雙方首次合作是在2013年。當年5月20日，蒙牛宣佈，與法國食品企業達能於內地組建低温產品業務訂立合資框架協議，蒙牛及達能將分別注入10家和兩家子公司以成立合資控股公司，完成後分別持有合資公司80%和20%的股權。而達能通過合資公司在蒙牛的首期持股約為4%，成為蒙牛的戰略股東。

一年後，達能又繼續增持蒙牛，達能持有蒙牛9.9%的股份，開始成為蒙牛第二大股東。2015年，雙方的合作更進一步，雖然達能持有蒙牛的股權比例未有變化，但蒙牛宣佈，以12.3億港元收購多美滋中國全部股權。

除了蒙牛，這家來自法國的快消巨頭在中國市場的投資野心勃勃，只不過，蒙牛是其最大的一筆投資而已。

在很早之前，達能在中國較早的兩筆合作投資分別是和光明乳業以及娃哈哈，與光明乳業合作始於1992年，此後因達能希望控股光明乳業而在2007年宣告合作破裂。與娃哈哈的合作則始於1996年，但同樣因達能控股後雙方擁有長達10年的矛盾，至2006年矛盾白熱化，達能於2007年以“出售合資公司51%股權”的方式退出娃哈哈。

在宋亮看來，藉助大健康領域的東風，達能未來或許會加大在這些領域的投資力度。傳統的業務板塊會有些收縮，同時對新業務板塊會有一些投資。

在2020年進博會上，達能全球高級副總裁謝偉博即表示對中國市場加大投資的計劃願景。他表示，達能不僅要“紮根中國，服務中國”，還要加大對中國市場的投資和創新力度，把在“中國創造”的科研成果輸出到海外市場，推動“始於中國，惠及全球”的創新步伐，助力內外雙循環。

“再造一個蒙牛”五年計劃不變

作為國內的乳業龍頭，蒙牛對未來的發展計劃也是大刀闊斧的進行。蒙牛集團盧敏放就曾對外多次表示，“2021年，是是‘十四五’的開局之年。2021年，我們也將開啓‘再創一個新蒙牛’的五年征程。”

而盧敏放將“再造一個蒙牛”的計劃時間設置為五年。

據悉，2020年底，蒙牛瞄準了“2025年，再創一個新蒙牛”的發展目標，制定了發展戰略“五年計劃”。其核心任務之一，就是推動國內、國際乳品市場更好聯通，讓蒙牛在中國、在全球都能實現高水平發展；第二項關鍵任務，是重構供應鏈、產業鏈和商業模式，積極推進數字化、智能化轉型，將蒙牛升級為生態化、平台化企業。

眾所周知，從企業可持續發展而言，發展到有一定體量，全球化佈局就會成為不可或缺的一道龍門。蒙牛作為業內率先喊出全球化並廣受關注的中國乳企，一直備受關注，而近年來，蒙牛也確實一直在執着於“出海”運動。

2009年底，蒙牛以“國際化”作為新形象的主打元素，邁出全球化的第一步。時至今天，已經11年，蒙牛由2009年主營收257.1億元發展到2019年的790.3億元，從全球乳業排名第19位成為第8位。

蒙牛在國際化上的成果有目共睹，但同時也面臨增長瓶頸的問題。2018年和2019年蒙牛財報中數據顯示，2018年，來自中國營收為685.54億元，海外地區營收4.23億。2019年，來自中國營收為783.19億，海外地區營收7.11億元。兩年間海外營收佔比分別為0.53%和0.91%，和中國市場相比，海外營收佔比比例還比較少。

距離“再造一個蒙牛”的計劃還有五年時間，拭目以待。