來源：東北證券
創業板披露業績預告規則修改，A股業績預告披露率約40％。截至2020年7月15日，全部A股共1526家公司披露2020中報業績預告，披露率39.3％，其中披露業績具體數據的公司1242家。分板塊來看，主板披露率28％，中小企業板披露率57％，創業板披露率45％，科創板披露率38％。A股整體業績預告披露率不高，尤其創業板業績預告披露率明顯下降，主要原因在於，根據2020年6月最新修訂的《深圳證券交易所創業板股票上市規則》，不再強制要求創業板上市公司披露中報業績預告，而主板和中小板公司要求在7月15日前有條件強制披露中報業績預告。
中小創公司業績改善更為明顯。根據整體法測算，A股整體2020年中報淨利潤累計同比增速9.9％，較一季度-23.49％的增速明顯提升，並實現轉正。從各個板塊披露的業績預告情況來看，主板淨利潤累計同比增速-15.69％，預喜率43.86％；中小企業板淨利潤累計同比增速23.86％，預喜率46.82％；創業板2020年中報淨利潤累計同比增速57.94％，業績預告預喜率為63.98％；科創板淨利潤累計同比增速17.87％，預喜率48.15％。整體而言，中小創板塊業績改善更為明顯。
科技、消費大類行業實現正增長。從大類行業來看，科技（5％）和消費（4.02％）在第二季度實現了盈利增速正增長。同時，科技（42.77％）和消費（40.69％）的披露率在大類行業中相對較高，有一定的説服力。從細分行業來看，休閒服務（76.47％）、房地產（58.62％）、傳媒（58.33％）及建築裝飾（58.21％）披露率相對較高，按整體法計算其盈利增速分別為-196.38％、-87.90％、-19.51％、-44.84％。此外，多數行業中報業績披露率較低，我們取各行業的中位數進行計算，盈利增速相對較高的行業為交通運輸（89.7％）、非銀金融（54.50％）、電子（36％）、電氣設備（35.08％）和食品飲料（32.5％）。
交通運輸、非銀金融、計算機、商業貿易及輕工製造行業盈利改善明顯。同樣從中位數的角度測算，整體而言，大多數行業的盈利增速較一季度都有一定的改善。這主要由於一季度疫情影響下，大部分行業業績呈現大幅虧損。從行業角度，中報盈利增速環比改善最為明顯的行業是交通運輸、非銀金融、計算機、商業貿易及輕工製造，顯示其盈利修復相對更為迅速。
風險提示：海外經濟衰退風險加劇，國內政策出台低於預期，企業盈利超預期下行。