養老理財試點擴圍後，多機構“劇透”產品設計方案：低風險、長期限1元起投，還有這些亮點……

養老理財試點“擴圍提額”後，多家入圍機構陸續披露了更多產品設計方案。3月1日，北京商報記者梳理發現，多家入圍機構“劇透”的養老理財產品在設計理念上大多突出長期性、穩健性、普惠性等屬性，風險等級相對較低，投資門檻相對較低，1元起購，期限相對較長，同時，強化風險保障機制，通過設置風險準備金、收益平滑基金、減值準備等方式促進產品穩健運行。

多家機構披露產品設計方案

3月1日，養老理財試點正式由“四地四機構”擴展為“十地十機構”，試點地區擴大至“北京、瀋陽、長春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳”十地。試點機構新增“交銀理財、中銀理財、農銀理財、中郵理財、興銀理財和信銀理財”6家理財公司。

在養老理財試點擴圍後，已有多家新增機構透露了新發產品設計方案，作為新入圍的試點機構，交銀理財即將推出的養老理財產品1元起售，產品期限設計上超過5年，通過低波穩健的策略配置及平滑基金、風險準備金、減值準備等風險保障機制增強風險抵禦能力。興銀理財將根據投資者長期養老需求研發養老理財產品，從產品結構、投資策略、風險控制和市場銷售等各層面打造養老理財業務體系，真正體現養老理財長期性、穩健性、普惠性等屬性。中銀理財方面也披露，目前，公司正在根據監管要求進行養老理財產品的研發和報備工作，在穩健性、長期性、普惠性的基礎上，充分發揮公司在資產配置方面的優勢，採用符合養老需求的長期資產配置策略，合理控制投資組合波動風險，追求客户養老資金的長期穩健增值。

信銀理財相關負責人表示，“將嚴格遵照試點工作安排，推動產品創設、投資管理、風控機制、管理制度、運營託管等工作高效、有效落地。儘可能早地為理財客户上線優質的、具備信銀理財特色的養老理財產品”。

北京商報記者另從中郵理財相關負責人處瞭解到，養老理財產品試點進一步強化了堅持長期投資、價值投資理念，產品期限應在5年以上，鼓勵發行期限在10年以上的產品，通過長期投資穿越週期、熨平波動；採用科學合理、成熟穩健的資產配置策略，塑造低波穩健的收益特徵；堅持審慎穩健，強化風險保障機制，通過設置風險準備金、收益平滑基金等方式，促進產品穩健運行。

融360數字科技研究院分析師劉銀平在接受北京商報記者採訪時指出，擴容養老理財試點機構已經就新業務做出佈局，未來發行的養老理財產品體系將更加豐富，從期限上來看，養老理財產品以5年封閉期為主，未來或有期限更長的養老理財產品面世；從交易機制來看，未來會更加靈活，增加分紅、定投、提前贖回等機制，但通常都會有較長時間的封閉期；從安全性及穩定性來看，養老理財產品仍以中低風險為主，同時引入平滑基金、風險準備金、減值準備等風險保障機制，防止產品淨值大幅波動；從費率方面來看，養老理財突出“普惠性”，購買門檻低，費率可能要低於其他理財產品。

總體運行平穩市場反應積極

2021年9月，銀保監會選擇“四地四機構”正式啓動養老理財產品試點，彼時工銀理財、建信理財、招銀理財及光大理財共4家理財公司作為首批試點機構，在武漢市、成都市、深圳市、青島市4個試點地區首次發行4只養老理財產品，產品發行後，市場反應積極。

建信理財首隻試點產品“安享”固收類封閉式養老理財產品2021年第1期於2021年12月6日9:00準時開售，截至當天中午，募集金額已達到20億元。招銀理財首批養老試點產品“頤養睿遠穩健五年封閉1號”也同樣在2021年12月6日正式開售，截至2021年12月15日提前結束募集，募集金額80億元，從發行至募集結束，該產品有效交易筆數共計3萬+，筆均金額達20餘萬元。

光大理財的首批養老試點產品“頤享陽光養老理財產品橙2026第1期”在開售首日，無論是產品募集規模還是募集速度，都屢創光大銀行青島分行理財產品銷售新高，隨後，光大理財又連續發行了兩款養老理財產品。北京商報記者從光大理財相關負責人處獲悉，從青島地區的試點銷售情況來看，養老理財產品一經推出便受到當地居民的歡迎，部分營業網點甚至一度出現了排隊購買的情況。在首批養老理財試點產品銷售喜人的情況下，今年1月5日，建信理財發行了首隻開放式養老理財產品“建信理財安享固收類按月定開式”。

隨着擴圍試點機構的增多，養老理財產品需要具備哪些特質才能吸引投資者？普益標準研究員陳雪花表示，養老理財產品應當具備普惠性，對於具有養老需求的投資者來説，費率高低將直接影響其投資需求，養老理財因其定位導致其收益率將不會太高，因此各種費率優惠將有助於吸引這類投資者。穩健性方面，購買養老理財的投資者應該主要以年紀較大的退休人員為主，他們以養老為主要目的，因此養老理財在投資運作過程中需注重穩健性，投資標的以固收類產品為主，同時適當兼顧收益，但不可投資價格波動較大的股票。

“同時還應具有低門檻性。”陳雪花進一步指出，目前各人羣養老需求均在提高，因此對於養老理財來説，不能設置太高的門檻，便於不同人羣購買適合自己的養老理財，未來隨着試點結束以及養老理財的推廣，不同銀行應該在產品差異化方面多下功夫，以滿足不同投資者的投資需求。

公眾養老投資教育還有待加強

除了擴圍之外，銀保監會還將已開展試點的工銀理財、建信理財、招銀理財及光大理財4家理財公司單家機構養老理財產品募集資金總規模上限由100億元人民幣提高至500億元人民幣；規定新增的交銀理財、中銀理財、農銀理財、中郵理財、興銀理財和信銀理財6家理財公司單家機構募集資金總規模上限為100億元人民幣。

作為首批4家試點機構之一，光大理財表示將在2022年上半年陸續實現養老理財兩條產品線、四種類型產品的全面佈局。具體來看，將採用5年封閉形態設計養老理財，同時增加定期分紅機制，逐步實現季度、半年分紅。其次發力設計開放式產品，按照定期開放，每筆投資資金最低持有5年形態進行設計；產品成立1年以內定期開放，產品成立滿1年後，封閉運作；按照每月定期定額投資形式設計產品，最少定投60期，引導投資者定投至60週歲。

從目前的實踐看，養老理財產品有哪些難題待解？正如劉銀平所言，當前，養老理財尚處於試點階段，試點機構、試點城市均有限，首批養老理財產品的熱銷反映出居民對養老理財的巨大需求，未來理財公司需要加強養老理財產品的供給，還要提升產品的多樣化、差異性，以滿足不同類型投資者的養老理財需求。

陳雪花進一步指出，目前仍有不少人沒有養老意識，仍停留在“養兒防老”的層面，因此需進一步加強公眾的養老投資教育，提升其對養老理財產品的認知，引導公眾合理規劃養老投資，以緩解第一二支柱養老壓力。

北京商報記者 宋亦桐