隨着兵器工業集團入主並注入優質民爆資產，江南化工（002226.SZ）成為國內民爆行業龍頭的願景正逐步實現。
1月30日，江南化工公佈收購草案，將通過發行股份的方式，擬31.69億元併購兵器工業集團旗下五家民爆公司。
去年底，特能集團通過受讓股份及表決權委託的方式成為江南化工控股股東，特能集團的控股股東兵器工業集團成為上市公司實際控制人。此次收購後，兵器工業集團持股比例將提升至38.77%。
此次交易也是兵器工業集團實現承諾的一步，此前，其承諾在取得上市公司控制權後的60個月內完成相關民爆資產注入程序，實現特能集團和兵器工業集團民爆資產的整體上市。屆時，江南化工將成為國內民爆行業龍頭。
31.69億收購五家民爆公司
根據收購草案，江南化工擬收購北方爆破100%股權、北方礦服49%股權、北方礦投49%股權、慶華汽車65%股權和廣西金建華90%股權，交易作價分別為14.99億元、3.9億元、1.72億元、3.29億元、7.79億元，合計31.69億元。
其中北方礦服和北方礦投均為北方爆破的控股51%的子公司。本次交易完成後，北方爆破、北方礦服和北方礦投將成為上市公司的全資子公司；慶華汽車和廣西金建華將成為上市公司控股子公司。
收購預案顯示，江南化工收購北方爆破、北方礦服、北方礦投、慶華汽車和廣西金建華增值率都較高，分別增值148.70%（整體增值171.55%）、170.04%、1816.15%、12.93%、258.54%。2021年-2023年原股東承諾五家公司淨利潤合計分別為2.9億元、3.37億元、3.84億元。
江南化工稱，本次交易完成後，公司將利用北方爆破進一步開拓海外業務；利用廣西金建華開拓西南區域業務；利用慶華汽車增強其在汽車安全系統細分領域的優勢和業務拓展。公司將實現民爆業務橫向整合，有利於提升公司行業地位，進一步擴展民爆業務的發展空間。
事實上，這一收購已籌劃近半年。2020年7月31日，上市公司原控股股東盾安控股、浙商銀行杭州分行和特能集團共同簽署了《股份轉讓協議》和《表決權委託協議》等協議，約定特能集團通過耗資13.11億元協議受讓15%股份以及受讓15%表決權委託獲得上市公司表決權總數的29.99%。上述交易已於2020年12月25日實施完畢，特能集團成為控股股東，兵器工業集團成為上市公司實際控制人。
而此次江南化工購買資產股份發行價格為4.98元/股，根據標的資產的交易作價，發行數量為6.36億股股份。重組後，兵器工業集團下屬企業持股數7.31億股份，佔比38.77%，控股權將大幅提升。
並且即使本次發行股份購買資產未通過證券監管部門審核，盾安控股保證繼續支持上市公司推進本次交易或支持特能集團通過協議轉讓、定向增發或其他資本運作成為上市公司第一大股東。
值得注意的是，特能集團、北方公司等下屬企業都還存在龐大的民爆業務。為徹底解決同業競爭問題，特能集團和兵器工業集團已出具了《關於避免同業競爭的承諾函》，承諾在取得上市公司控制權後的60個月內完成相關民爆資產注入程序，實現特能集團和兵器工業集團民爆資產的整體上市。
有望成民爆行業龍頭
2011年，江南化工完成與盾安控股集團的重大資產重組，主業轉為民爆業務。此後江南化工又多次收購完善主業，目前公司民爆產品與服務覆蓋安徽、新疆、四川、河南、湖北、福建、寧夏、內蒙、江蘇、西藏等十多個省、自治區。
在民爆業務基礎上，2018年江南化工由以24.99億元收購盾安新能源100%股權，形成雙主業驅動，目前江南化工主要從事工業炸藥、工業雷管、工業索類等民用爆炸物品的研發、生產、銷售，以及為客户提供工程施工服務等。
公司業績也大幅增長。2019年公司營收和淨利潤分別為36.33億元、4.05億元，同比增長25.92%、84.41%，2020年上半年公司營業收入16.09億元、淨利潤2.11億元，同比增長8.62%、6.38%。
其中，由於爆破服務牽引炸藥生產與銷售，去年上半年江南化工民用炸藥、起爆器材營收分別為4.93億元、0.67億元，分別同比下降6.83%、5.21%，上半年公司工程服務收入達到5.72億元，同比增長24.52%，工程服務收入首次超過民用炸藥收入。
此次江南化工被注入民爆資產也符合民爆行業整合大趨勢。工信部正積極推動民爆行業強化安全管理、優化產品結構；化解過剩產能、推動重組整合，提高產業集中度。
特能集團和兵器工業集團在國內民爆市場佔據重要地位，江南化工若能整合兩者資產，將擴大規模優勢，拓寬業務覆蓋區域，佈局海外民爆市場，有望成為國內民爆行業龍頭。
視覺中國圖