來源:中國經營報
從增速乏力到增速轉負，指紋識別芯片龍頭匯頂科技(603160.SH)上半年業績再走下坡路。
匯頂科技近日發佈了2021年中期業績報告。公司上半年實現營收29.1億元，同比下降4.78%;歸屬於母公司所有者的淨利潤為4.21億元，同比下降29.6%。歸屬上市公司股東的扣除非經常損益的淨利潤2.78億元，同比下降49.96%。匯頂科技營收、淨利潤雙雙下滑。
值得注意的是，近段時間，半導體行業景氣度高，半導體企業業績紛紛大增，半導體設計公司更是成為半導體行業業績增長的主力軍。晶晨股份、普冉股份、恆玄科技、國民技術、富瀚微、卓勝微、瑞芯微、全志科技、兆易創新等公司上半年均實現業績翻倍。
與多家芯片半導體企業在疫情中的表現不同的是，儘管大家都受到疫情的影響，但頭頂芯片半導體概念的匯頂科技卻顯示出抗風險能力不足的一面，業績受到疫情較大影響，股價一路下滑。
其實，對於匯頂科技而言，外界更關心的或許是在指紋芯片市場走下坡路的情況下，公司加碼新業務，什麼時候能擺脱業績增長乏力、毛利率下滑的困局以及迎來新業務的快速增長?
就相關問題，《中國經營報》記者給匯頂科技方面發去採訪函，並連續多日致電公司董秘、證券事務代表等，截至發稿前未獲回覆。
業績增長乏力
財報顯示，匯頂科技2021年上半年實現營業收入29.1億元，同比下降4.78%，公司營收同比出現負增長。
盈利能力方面，2021年上半年公司實現綜合毛利率48.94%，同比減少2.69個百分點，淨利潤率為14.45%，同比減少5.10個百分點，歸屬於母公司所有者的淨利潤為4.21億元，同比下降29.60%。
按照匯頂科技方面的解釋，主要因受新冠肺炎疫情及國際形勢變化等因素的影響，上半年營業收入略有下降，同時受市場競爭加劇等綜合影響，毛利率的下降及研發費用的增加，導致今年上半年淨利潤有所下降。
實際上，匯頂科技的頹勢在2020年就已顯現。2020年第一季度，公司營收13.5億元，同比增長10.27%。歸母淨利潤2億元，同比下滑50.58%。而2019年匯頂科技的營收增速為73.95%。
而淨利潤方面，從2020年一季度開始，其歸屬於母公司所有者的淨利潤已經連續6個季度同比下滑。在行業競爭加劇的同時，匯頂科技的毛利率也已從2019年第二季度的61.94%下滑至2021年上半年的48.94%。
而公司總市值也從巔峯時期逼近1800億元跌至目前的不足500億元。
面臨雙面競爭
據悉，匯頂科技以固定電話芯片起家，通過3次技術轉型，發展成為指紋芯片領域的龍頭，但近兩年來卻受困於產品單一、新市場尚待發掘的壓力。
近兩年匯頂科技賴以為生的指紋識別芯片賽道已出現天花板，且競爭愈加激烈。
在手機市場，伴隨着全面屏智能手機成為市場主流，傳統電容式指紋識別技術市場空間被擠壓，目前光學式屏下指紋方案成為市場主流，而超聲波指紋因為技術門檻高，還在普及階段。匯頂科技、思立微(已被兆易創新收購)、神盾股份是主要的光學屏下指紋方案廠商。高通則是超聲波指紋識別的供應者，主要為三星供貨。
根據CINNO Research數據，2019年，匯頂科技、高通、神盾股份、思立微在全球屏下指紋芯片市場上的出貨量佔比分別為56%、25%、12%、7%。
隨着光學屏下指紋技術成為安卓手機市場上的主流，除匯頂科技以外，思立微、神盾股份(TWO:6462)、聯詠科技等第二梯隊廠商開始強勢追趕，虹軟科技(688088.SH)等新玩家也於2020年下半年入場，鏖戰這片紅海市場。
為搶佔市場，屏下指紋芯片市場價格戰頻現。匯頂科技屏下指紋芯片售價從2019年的10美元，降低到目前的5美元。匯頂科技毛利率、淨利率分別從2019年的60.4%、35.8%下降到 目 前的51.81%、21.45%;思立微則是直接在2020年上半年出現虧損。
與此同時，記者注意到，2021年上半年，除了匯頂科技，主營光學屏下指紋方案的思立微也在虧損泥潭中，兆易創新財報顯示，思立微上半年實現2.3億元營收，虧損1800萬元。
目前，相對成熟的屏下指紋產品都採用OLED屏幕。根據CIN-NO Research統計數據，上半年國內智能手機市場，搭載屏下指紋的智能手機出貨量為6632萬台，佔全部智能手機出貨量的35.2%，佔OLED(有機發光半導體)手機出貨量的70.2%，出貨量同比增長38.0%。CINNO Research資深分析師劉雨實對記者説道:“未來光學屏下指紋雖然仍將佔據OLED屏智能手機市場的主體地位，但也會面臨被側邊指紋等競爭技術搶佔增長空間的風險。”
一位長期觀察指紋識別芯片的業內人士也對記者説道:“被低價的側邊指紋滲透、受OLED整體市場增長不利等因素共同影響，屏下指紋識別產品成長不及預期，是屏下指紋產品生產企業業績受挫的主要原因。”
與此同時，超聲波指紋識別近年來也受到更多關注，蘋果、OPPO等越來越多的手機廠商被曝要使用超聲波指紋識別方案。
記者注意到，8月17日發佈的iQOO8Pro就搭載了基於高通3D Sonic第二代傳感器技術聯合開發的超聲波3D廣域指紋解鎖技術。
“光學屏下指紋面臨的競爭，一方面來自高端市場的超聲波指紋憑藉更快的識別速度殺入，另一方面來自不斷擴張的中低端OLED市場被價格更低的側邊指紋侵蝕。”劉雨實對記者説道，匯頂科技雖然也是側邊指紋和超聲波指紋領域的主要參與者之一，但一方面價格較低的側邊指紋取代光學指紋會降低營收，另一方面在這兩個市場裏，匯頂科技並不是在光學指紋領域處於絕對領先地位，神盾股份、高通等廠商給其帶來的競爭壓力將會更大。
業績增長困局待解
截至目前，匯頂科技對手機市場依賴性仍比較大，而屏下指紋芯片的出貨量還可能受到了手機市場大環境的影響。
事實上，今年上半年，智能手機產業鏈不少上市公司都受全球新冠肺炎疫情影響而出貨下滑。根據Counterpoint的報告，2021年二季度全球智能手機出貨量環比下降了7%，主要就是由於全球智能手機零部件持續的組件短缺以及歐洲、亞洲國家因疫情反覆而實施的社交隔離措施造成的。
在2020年度及2021年一季度財報披露後的投資者交流會上，匯頂科技董事長兼CEO張帆就表示，因市場存在抄襲，造成屏下光學指紋單價下降。但公司對屏下光學指紋的態度是積極、樂觀的，因為這項技術在不斷髮展，OLED屏滲透率不斷提升帶來市場應用量持續增加，同時公司有技術基礎，並能找到新的創新點滿足客户新的需求，以此幫助屏下光學指紋獲得新的成長。
也可以看到，在業績增長陷入困局後的匯頂科技不得不尋求轉型機會，在人機交互產品、語音及音頻解決方案、IoT(物聯網)等領域發力，並向PC、可穿戴、智能家居、汽車等新市場進行佈局，同時加大研發投入，2021年上半年，匯頂科技投入的研發費用為8.99億元，同比增長7.68%，研發費用佔營收比重達到了30.88%。
截至目前，匯頂科技已經擁有生物識別、人機交互、IoT、語音及音頻四大類產品。分產品看，指紋芯片收入佔比為67.29%，較上年同期佔比減少7.85%;觸控芯片佔比為17.90%，同比增加1.22%;其他芯片佔主營業務收入的14.81%，同比增加6.64%。
目前來看，匯頂科技仍然是靠指紋識別芯片業務輸血，不過，匯頂科技的觸控芯片和其他芯片收入都有上升的趨勢，但同時新業務增長速度有限。
另外擺在匯頂科技面前的還有什麼時候能擺脱業績增長乏力、毛利率下滑的困局，以及何時迎來新業務的快速增長? 對此記者聯繫採訪匯頂科技方面，截至記者發稿，匯頂科技方面未給出回覆。
在2021年上半年財報披露後的投資者交流會上，匯頂科技總裁胡煜華表示，報告期內公司的營業收入略有下滑，業績短期承壓，但匯頂科技仍堅定不移地投入到未來新的產品佈局上。“今天的匯頂處於從單一產品向綜合型IC(集成電路)設計公司轉型的重要階段，匯頂科技不僅是全球指紋、觸控方案的龍頭，還將是全球領先的音頻解決方案提供商及IoT解決方案提供商，匯頂科技長期的戰略目標是成為世界領先的綜合型IC設計公司。”