美元指數創20年新高，人民幣匯率未來走勢如何——
短期波動難免 長期韌性不變
隨着美元指數持續走高並再創20年新高，非美元貨幣全線走低，人民幣對美元匯率也連續刷新近兩年低位。9月2日，中國外匯交易中心數據顯示，人民幣對美元中間價報6.8917，較上一交易日調貶96個基點，至2020年8月27日以來最低。
今年以來，美元指數已累計上漲超過13%。專家認為，本輪美元走強的主要原因是美聯儲為對抗通脹採取激進加息策略以及歐元日元持續疲弱。從長週期來看，美元當前可能已處於頂部位置。在強美元和我國出口大概率回落背景下，短期內人民幣匯率可能承壓，中長期看人民幣真實匯率有較強韌性。
“目前，全球外匯市場呈現美元強、非美弱的格局，人民幣也不可能獨善其身。”中國外匯投資研究院副院長趙慶明表示，美元上漲一個重要原因就是歐元和日元疲弱。眼下，歐元區經濟基本面及預期不佳，能源危機給歐元區經濟進一步蒙上陰影，高通脹和地緣政治風險相互疊加，歐元上漲缺乏動力。
“美國經濟表現和美聯儲貨幣政策也支撐美元指數走強。相較於歐洲，美國經濟基本面更好，包括就業和製造業在內的指標都對美元指數形成支撐。”趙慶明表示。
在中銀證券全球首席經濟學家管濤看來，人民幣本輪調整的原因與4月底基本相同，包括美元走勢較強，國內經濟反彈受阻，中美利差倒掛加深等因素。當下，人民幣的主要利空有國內疫情反彈、金融風險處置、經濟恢復放緩、海外激進緊縮、全球經濟滯脹、國際金融動盪、地緣政治衝突等；潛在利好則是美國經濟見頂回落、海外緊縮預期減弱、穩增長進一步發力、行業監管政策調整、疫情防控政策優化等。
中國人民銀行近期發佈的《2022年第二季度中國貨幣政策執行報告》指出，今年以來，跨境資本流動和外匯供求基本平衡，市場預期總體平穩。市場在人民幣匯率形成中起決定性作用，人民幣匯率雙向波動，彈性增強，發揮了宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。
“當前，我國外匯市場主體參與更趨理性，保持‘逢高結匯’的交易模式，匯率預期平穩，有助於人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。”國家外匯管理局相關負責人近日表示，一直以來，我國外匯市場表現出較強韌性。貨物貿易呈現較高順差，實際利用外資保持增長，持續發揮穩定跨境資金流動和外匯市場的基本盤作用。
專家認為，中國有信心、有條件、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。實踐證明，保持匯率政策靈活性，有助於發揮匯率吸收內外部衝擊的減震器作用，增強宏觀政策自主性，提振投資者信心。
“人民幣會不會繼續向下調整，取決於未來影響人民幣匯率的因素是利空還是利多佔上風。”管濤説，此外，政策因素也將是一個重要變量。2019年8月“破7”之後，打開了人民幣匯率可上可下的彈性空間。現在，不論政府還是市場，對於匯率雙向波動、寬幅震盪的容忍度和適應性都大大增強。
對企業來講，與其去猜測人民幣匯率的漲跌，不如聚焦主業，樹立風險中性意識，控制好貨幣錯配和匯率敞口，堅持“低（升值）買高（貶值）賣”。管濤表示，做大做強本業，才是企業立身之本。
來源：經濟日報