記者 彭浩
編者按：
又現股期聯動!節後首日，商品全線大漲，黑色系、油脂漲幅居前，多品種再創新高紀錄!商品市場黑色系集體走強，A股市場也再現“煤飛色舞”行情。
大宗商品狂歡 黑色系集體大漲
節後首日，商品全線大漲，黑色系、油脂漲幅居前，多品種再創新高紀錄!其中，動力煤、焦煤集體漲停，漲8%，焦炭盤中亦觸及漲停，漲近6%;此外，鐵礦、純鹼、玻璃等再創新高紀錄，漲幅超6%;油脂方面，棕櫚、菜油、豆油亦創近期新高，盤中漲近6%。黑色系期貨午後繼續大漲，動煤主力合約漲停，報849.8元/噸，焦煤漲8%，焦炭漲近6%。
據瞭解，倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅價格週三(5月5日)一度上漲0.7%，至每噸10040美元，為2011年2月以來的最高水平(當時該合約觸及每噸10190美元的紀錄高位)。不過，該合約隨後又回落至1萬美元下方，因美元反彈，令以美元計價的金屬對其他貨幣持有者來説更加昂貴。
在主要工業經濟體制造業產出飆升的推動下，銅價4月29日曾突破10000美元，為10年來首次。
受現貨提價影響，5月6日午間開盤後不久，焦煤期貨主力2109合約觸及漲停，報收1912元/噸，動力煤期貨主力2109合約觸及漲停，報收849元/噸。據悉，五一期間山西環保繼續執行督查限產，焦炭供應維持低位，庫存快速去化。焦煤同樣延續上漲行情，低硫主焦由於前期漲價頻繁多以穩為主，中硫主焦貿易資源普遍上調，主流大礦高硫主焦上調100元左右，配焦品種上調50-70元不等。
A股市場上，5月6日煤炭、鋼鐵、有色金屬板塊集體大漲，山煤國際、安陽鋼鐵、重慶鋼鐵、金嶺礦業等多股漲停;海運、石油等週期板塊亦集體跟漲。
對於5月份行情，目前機構也普遍建議佈局通脹和利率見頂後估值彈性較高的品種。和信投顧認為，煤炭價格繼續維持高位，鋼鐵價格繼續新高，銅價突破10000美元，最近表現較強的幾個分支，消息面也在不斷的發酵，加上中國鋁業、章源鎢業紛紛走出新高，標杆效應疊加想象力是刺激週期爆發的關鍵，同時採掘服務、天然氣表現也不錯，週期有明顯擴散的痕跡，承接疫情流出來的資金，同時內部共識較強，擴散拉昇，一定程度上讓黑色系成為新主線的確定性更高一點，可持續跟蹤。
供不應求助力大宗商品漲價
本輪大宗商品漲價潮延續，與供給端收縮、需求端增長關聯緊密。
據國家統計局數據，2021年3月份全國原煤產量34076萬噸，同比下降0.2%，比2019年3月份增長9.4%，兩年平均增長4.6%。近期國內煤礦安全、環保檢查嚴格，國內供應整體偏緊。而需求方面，據國家能源局數據，3月份全社會用電量6631億千瓦時，同比增長19.4%。4月國內局部地區電廠發電負荷高於預期，需求端對煤炭市場也起到一定支撐。
“4月主產區安全檢查力度升級，另有局部地區開展超產現象專項檢查，國內煤炭供應整體偏緊;同時下游化工及建材等用户用煤需求較旺盛，多重因素支撐下產地坑口價格持續高位偏強運行。此外煉焦煤方面，從4月中下旬開始，隨着焦炭市場的好轉及焦化盈利水平的提升，焦化廠採購焦煤的積極性有明顯提升，再加上產地焦煤礦井均面臨安全檢查、環保檢查及核定產能檢查，影響了產量的增加，供需緊平衡的背景下，焦煤市場開始拉漲。”卓創分析師任慧雲表示。
除近期大漲的煤炭外，多種商品的市場供需矛盾也逐步凸顯。生意社分析師李嫚認為，4月玻璃價格上漲，玻璃現貨市場整體交投情緒較好。上游，石油焦價格上漲;純鹼價格較為平穩，液化天然價格下跌。下游在房地產竣工週期下，下游貿易商及玻璃加工企業拿貨積極性較高，訂單情況尚可。短期來看，生產企業庫存無壓力，玻璃市場信心較好，成交重心偏強。
卓創分析師宋洪瀟也表示，4月銅價回升主要原因，一是美國經濟數據向好，國債收益率下滑拖累美元回落，利好銅價;第二，智利罷工風波再起，海外銅庫存出現下行跡象，供給因素助力銅價上漲。當前供給錯配依然存在，歐美刺激措施仍支撐需求預期，因此預計5月期銅延續高位運行。
“鋼鐵俠”強勢歸來
在節前已經開啓“牛市行情”的鋼鐵股，節後首日在兩市行情劇烈波動中繼續“表演”，當天逆市大漲超5%。短期來看，鋼鐵關税調整政策落地，中長期而言，在碳中和背景下，鋼鐵行業正迎來基本面、行業供給端格局的多重改善。有機構人士向記者表示：“鋼鐵板塊已經具備了可持續的全面性上漲動能。”
5月6月，鋼鐵板塊以5.5%的漲幅位居首位，安陽鋼鐵、重慶鋼鐵、本鋼板材、八一鋼鐵等超過10只鋼鐵股漲停。鋼鐵股自春節後就一直受到市場大力追捧，一組統計數據顯示截至5月6日收盤，申萬鋼鐵板塊累計漲幅達36%，位列申萬28個大類行業首位，包括重慶鋼鐵、太鋼不鏽、馬鋼股份等板塊個股在此期間漲幅超過40%。
“期股聯動”是鋼鐵板塊的重要特徵。記者注意到，近期鐵礦石2109合約、螺紋鋼2110合約、熱卷2110等品種均創出年內新高。另外從現貨角度來看，螺紋鋼、熱軋板卷、熱軋帶鋼也均創出多年以來高位。
同時，鋼鐵板塊整體盈利也到達了近年來的最高峯值。據Wind統計顯示，今年一季度，鋼鐵上市公司實現歸屬母公司股東的淨利潤達265億元，這一水平成為2011年以來一季度同期最高值。
結合具體上市公司來看，多家鋼企一季度實現歸母淨利潤超過10億元，如寶鋼股份、華菱鋼鐵、中信特鋼、太鋼不鏽、鞍鋼股份、馬鋼股份、重慶鋼鐵、首鋼股份等，並且超過6成的鋼鐵股在今年一季度實現了超過100%的業績增長。
《投資快報》記者注意到，在機構調研名單中，鋼鐵公司的家數也在逐季增多，機構對鋼鐵股調研關注度在不斷增加。一組統計數據顯示，今年一季度，機構調研的鋼鐵公司為34家(次)，去年一季度，機構調研的鋼鐵公司僅為12家(次)，去年二、三、四季度，機構調研的鋼鐵公司均不足30家(次)。
4月以來，已有超過10家(次)鋼鐵公司獲得機構調研，如中鋼國際、華菱鋼鐵、鞍鋼股份等，值得一提的是多隻鋼鐵股均在機構調研後股價顯著上漲。另外，在調研名單中，記者發現不乏百億級重量私募機構的身影，如4月9日華菱鋼鐵的機構調研名單中，王亞偉的千合資本赫然在列。
有色金屬一季度業績紅火
今年一季度國內有色金屬行業業績紅紅火火，許多大的上市公司賺得盆滿缽滿。贛鋒鋰業淨利潤增長4.5億元，同比增長約60倍;江西銅業淨利潤增長8.3億元，同比增長4倍;銅陵有色淨利潤增長3.5億元，同比增長5倍;紫金礦業淨利潤增長約25億元，也比去年翻了一番。
在黃金、銅業、白銀、錫業、鋅業、鎢業、鋁業等眾多有色金屬行業當中，鋁業表現得尤其搶眼，中國鋁業淨利潤增長9.67億元，同比增長30倍;神火股份淨利潤增長5.86億元，同比增長15倍;雲鋁鋁業淨利潤增長6.8億元，同比增長2.7倍。
東吳證券認為，有色板塊電解鋁、稀土、鋰等子板塊業績大幅超預期，且隨着價格強勢，業績增速將大概率維持，建議重點關注。
疫苗進展順利、流動性充裕拉昇全球經濟復甦預期，疊加碳中和背景下大宗品供給端的限制，東吳證券判斷有色金屬行業整體進入需求和流動性共振的上升期，特別是對製造業需求敏感的基本金屬類，最看好電解鋁、銅、稀土、鋰等。1)持續看好強週期的工業金屬鋁、銅，特別是排放大、高耗能的電解鋁行業，碳中和帶來行業供給收縮進而推升景氣上行，建議關注：索通發展(603612)、神火股份(000933)、雲鋁股份(000807)、港股中國宏橋、紫金礦業(601899)、江西銅業(600362)。2)回調不改看好新能源上游材料，鋰、鈷、銅箔、稀土、磁材等需求景氣度可期，疊加碳中和受益，建議關注北方稀土(600111)、盛和資源(600392)、天齊鋰業(002466)、諾德股份(600110)、嘉元科技等。
煤炭需求持續釋放
一季度，全國電煤需求快速增長。一季度，煤炭消費同比增長15.8%，較前年同期增長8.4%。二產用電是拉動全社會用電增長的主要動力，同比增長達24.1%，較前年同期增長15.4%。
據瞭解，自4月以來煤炭價格一路攀升。其中，動力煤現貨價格同比漲50%，期貨價格創出八年來新高。焦煤今年已有多輪提價，價格漲至近兩年高位。供需錯配是煤炭價格拉漲的主因。供給方面，安全、環保等各類檢查頻繁，產地開工受限，市場供應量大幅下滑;需求方面，水泥、化工等工業企業用煤用電需求積極，電廠存煤庫存處於低位，迎峯度夏期臨近，補庫意願較強。
五月上旬，在上游煤炭生產不足、大秦線剛剛恢復及秦皇島港庫存偏低的情況下，預計港口市場仍有較大支撐，市場煤價格會出現持續上漲。夏季用電高峯即將來臨，自五月中旬開始，下游電廠積極備煤，增加下游需求，市場更加活躍，煤炭市場仍有支撐。
天風證券認為，供需錯配是導致煤炭價格拉漲的主因。供給方面，安全、環保等各類檢查頻繁，產地開工受限，市場供應量大幅下滑;需求方面，水泥、化工等工業企業用煤用電需求積極，電廠存煤庫存處於低位，迎峯度夏期即將臨近，補庫意願較強。
中信期貨表示，山西、河南環保去產能擾動不斷，焦炭產量偏低，增幅低於預期，雖高爐限產預期強，但非河北區域高爐有提產，鐵水產量增長。鋼廠積極採購，焦化廠庫存延續下降。整體來看，基於旺季需求，焦煤成本支撐，焦炭現貨將繼續上漲，期貨高升水已有迴歸，總體或跟隨現貨相對偏強。