業績炸裂！鋰礦小龍頭淨利預增超10倍 機構：鋰礦價格或維持高位

財聯社2月21日訊，雅化集團今日盤中觸及漲停，最後報收8.72%。根據星礦數據顯示，今日主力資金淨買入6.10億元。

一季度淨利預增超10倍

晚間，雅化集團披露一季度業績預告，公司預盈9億元-12億元，同比增長1053.67%-1438.22%。值得注意的是，2021年Q4淨利2.92億元，據此計算，環比預計增長208%-310%。另外，此前披露的2021年度業績快報，實現營業總收入52.33億元，同比增長60.99%；歸屬於上市公司股東的淨利潤9.25億元，同比增長185.50%。

根據公開資料顯示，公司的主營業務包括民爆業務和鋰業務兩大板塊。民爆業務方面，公司擁有炸藥生產許可產能22.8萬噸、工業雷管許可產能20392萬發（其中電子雷管約5400萬發）、工業導爆索許可產能1500萬米、塑料導爆管許可產能10000萬米，產能規模處於行業前列。

鋰業務方面，公司鋰鹽冶煉產能或持續增加。1）公司包銷MtCattlin鋰礦、參股李家溝鋰礦、參股Core並鎖定7.5萬噸包銷量、擬與EasternIron共同開發TriggHill鋰鉭項目，同時2021Q4參股EV公司，圍繞鋰資源進行長遠佈局。2）公司現有鋰鹽產能4.3萬噸（其中氫氧化鋰產能3.3萬噸、碳酸鋰產能0.6萬噸），雅安1期3萬噸電池級氫氧化鋰產能有望於2022年底建成，剩餘2萬噸氫氧化鋰產能將在一期投產後啓動建設。

談及2022年Q1業績大幅增長的原因，公司在公告中的表述如下“報告期內，公司民爆業務繼續穩中求進，業績穩步增長；鋰行業需求不斷攀升，鋰鹽產品價格持續上漲，公司抓住機遇釋放產能、增加銷售，鋰鹽產品銷量逐步提升，鋰業務利潤大幅度增長”。

另外值得注意的是，公司有多個長協訂單在手，其中2020年12月雅化鋰業與美國特斯拉公司簽訂電池級氫氧化鋰供貨合同，約定從2021年起至2025年，Tesla向雅安鋰業採購價值總計6.3億美元~8.8 億美元的電池級氫氧化鋰產品。

機構：鋰礦高位持續性相當堅實

對於雅化集團2021年鋰礦的產能，安信證券近期研報表述如下“鋰業務業績大幅提升，2021全年SMM電池級碳酸鋰、氫氧化鋰均價分別為12.13萬元/噸、11.41萬元/噸，同比增加175.7%、120.3%。雅安鋰業2萬噸氫氧化鋰產能已達產，2021年H1實現毛利2.39億元，受益於下半年鋰價快速上漲，全年鋰業務業績可期，同時未來氫氧化鋰產能預計將擴張至8.3萬噸，或提供盈利成長空間。”

對於鋰礦價格，綜合供需情況來看，市場一直擔心的高價格抑制需求以及價格能否再創高，或不再是核心問題。國泰君安在近期的研報中表示“鋰價格的高位持續性，我們認為相當堅實”。通過與產業上下游頻繁溝通，他們瞭解到即使到了當前高位的價格，中下游的採購還是盡其所能地拿貨。國泰君安有色團隊認為，此次的鋰價上漲與2016、2017年的漲價不同，這次的供給卡口在資源端。開礦從勘探到投產，短則2-3年，長則3-5年。

該券商表示，按照碳酸鋰均價35萬元計算，部分行業內自供率提升的公司，2022年動態PE已經跌到8左右，即使行業按照週期估值，仍屬於低估。並且今明兩年價格穩定高位或進一步走高几乎成定局，從估值修復的角度出發，這一類自供率較高或有邊際改善的公司價值或進一步凸顯。

半年內多家機構對公司做出相關評級，對公司2022、2023年EPS、營業收入、歸母淨利潤給予預測。