7月26日週一滬深兩市再次出現較大幅度調整,市場的信心已然較為低迷。近期A股市場整體上走勢疲弱,除了新能源等少數強勢板塊以外,多數板塊都出現持續下跌。從經濟基本面來看,現在並沒有明顯的利空因素。投資者對於後市信心不足,以及對於白馬股估值較高存在分歧,是當前市場下跌的重要原因。與美股強勢走勢相比,A股近期走勢相對較弱,市場的負反饋已然在延續。市場越調整,導致投資者信心不足,而更多的拋售也讓投資者的信心再次受挫。週一多數下跌的板塊都是前期調整已經比較深度的板塊,雖然下跌空間已經不大,但是低迷的走勢導致部分藍籌股出現較大跌幅,形成較強的虧錢效應,進一步引發投資者的拋售。從估值上來看,當前大盤整體的估值仍然處於歷史較低的位置,雖然不是歷史最低的估值,但是仍然接近低點。而前期估值較高的一些白馬股經過這段時間下跌之後,很多跌幅都已經超過30%~40%,估值高估的情況已經得到了一定的修正。這也就意味着雖然現在市場走勢疲弱,這些白馬股仍在調整,但是調整空間不會太大,所以建議投資者要保持信心。
從經濟基本面來看,我國經濟穩步復甦,市場短期低迷的走勢並不是由基本面引起。近期中概股普遍出現大幅下挫,特別是受到政策利空衝擊比較大的教育股,出現了較大幅度的調整,這一定程度上也拖累了A股市場的表現。相對來説,港股走勢近期也比較低迷,反壟斷法以及網絡安全短期對互聯網巨頭形成了比較大的影響,一定程度上也打擊了市場的人氣熱度。但是從長期來看,互聯網巨頭仍然具有長期的投資價值,現在需要做的就是耐心等待市場的看空情緒充分釋放,大盤逐步探底。每一輪大跌其實都是投資優質股票或者優質基金的時機,這一輪大跌現在仍然處於探底的過程之中,建議投資者不要急躁,不要急於入場,可以耐心的等待市場完成調整,採取分批入場的方式來配置優質股票,特別是長期發展趨勢比較好的消費白馬股,現在迎來了比較好的配置時機。分批佈局消費白馬股,耐心等待市場探底回升,是當前比較好的投資策略。而在市場比較低迷的時候,多看少動,減少頻繁交易是一個重要的方式。現在如果拋棄低估值的板塊去追逐強勢股,有可能會在未來強勢股補跌的時候出現更大的損失。
上週我多次提醒投資者要注意:新能源、稀土、芯片等強勢板塊由於短期過快上漲已經累積了大量的獲利盤,可能會造成比較大的獲利回吐壓力,因此需要規避一些短期漲幅過大的個股。現在策略已經奏效,很多強勢板塊開始出現分化、大幅震盪,後期有可能會出現補跌,因此通過對強勢股高位減倉來規避短期快速回落的風險,一方面從強勢板塊獲利了結,另一方面去投資調整到位的消費白馬股,是當前一個重要的投資策略。今年A股市場整體的走勢較為低迷,行業板塊的分化也比較大。去年到今年春節之前,市場的賺錢效應較好,多數板塊和個股處於上漲趨勢;春節之後市場則出現變化,多數板塊出現下跌,在當前市場低迷的情況下,需要保持耐心,等待市場的恐慌情緒得到釋放之後,再逢低佈局調整到位的優質股票。從長期來看,代表經濟轉型方向的消費、新能源、科技互聯網等方向的龍頭股,具備長期的投資價值,短期的波動並不影響到長期的配置價值。
我國經濟穩步復甦,今年由於低基數的原因,GDP同比大幅增長。當然,如果看兩年平均仍然是5.5%左右,處於近些年正常的中速增長水平。現在經濟正在轉型,經濟增速很難回到以前高速增長的階段。在轉型過程中,一些傳統的行業盈利出現不可逆的下滑,所以對於傳統行業要堅決地規避。雖然有一些短期反彈的機會,但是建議投資者不要去把握,要更多的去關注經濟轉型受益的方向,特別是受益於我國人口增長、消費總量增長以及消費升級、消費大爆發的消費板塊,其長期的投資機會是毋庸置疑的。
近期受到政策的影響,教育股出現崩盤式下跌,這再次顯示出賽道投資的風險極大。巴菲特很早就意識到只有消費白馬股才是常青樹,所以巴菲特長期投資的可口可樂、喜詩糖果、吉列剃鬚刀,以及近幾年投資的蘋果,本質上都是消費白馬股。相對來説,消費白馬股不會長期受到政策的影響,更能夠穿越牛熊週期,給投資者帶來長期的回報。任何政策受益的賽道板塊都可能由於政策的變化而轟然倒塌,教育股的崩盤式下跌便給我們帶來了很大的啓示。因此我們要堅持價值投資,趁每一次大跌去配置消費白馬股,等待市場回升。炒題材、炒概念可能會獲得一時的收益,但很難保持長久。做投資是一生的事業,而非一朝一夕,建議大家從更長的角度去看當前市場的波動。彼得·林奇曾經説過,在發現大局不好的情況之下,你的股票也在出現下跌,但是你要看一個更大的大局。從5~10年的尺度來看,優質公司勢必將不斷上漲,因此在過程中的任何一次大跌實際上都是上漲過程中的一次回調,我們要抓住更大的大局的機會,從更大的大局來看當前市場的調整。
來源:新浪財經