15家基金公司2022年A股投資策略：我們找到了他們的共識和差異

　　2021年最後一天，我們展望2022年。

　　2022年的A股怎麼走，哪些板塊更有機會？

　　投資人都在尋找答案。

　　作為買方的基金公司有發言權。21世紀經濟報道記者梳理15家基金公司2022年A股投資策略，整理出了各家的主要觀點，並總結了他們觀點中有共性和差異的地方。

　　15家基金公司的共識和差異

　　根據21世紀經濟報道記者統計，15家基金公司對2022年A股投資，它們有以下共同點：

　　一、“穩增長”的政策是2022年A股投資的出發點。

　　二、整體來看，“震盪”是多數基金公司對2022年A股定調，偏中性看法。

　　三、不少基金公司看好一季度行情。

　　比如，海富通基金認為，2022年一季度將是政策發力的窗口期。

　　中郵基金認為，2022年A股市場節奏上可能是兩頭高、中間低，可以把握一、四季度可能存在的有利窗口。

　　華泰柏瑞基金認為，一季度有望迎來春季躁動行情。

　　華泰保興基金認為，2022年權益市場在“穩增長，寬信用”預期下，年初將積極可為。

　　四、“有結構性行情”是共識。

　　多數基金公司都認為，2022年權益市場指數層面風險不大，但也沒有指數級別的行情，全年來看，不缺乏結構性機會。比起2019-2021年，總體上，賽道型、躺贏型投資機會性價比顯著下降。

　　五、多數基金公司看好高科技(代表是新能源)、消費、農業(豬週期)。

　　看好豬週期的主要邏輯是豬肉價格上漲；

　　看好新能源的主要邏輯是政策支持+經濟轉型的方向。今年我國提出雙碳目標，即2030年實現碳達峯，2060年實現碳中和，也就是説賽道完全符合巴菲特的“長坡厚雪”投資標準。

　　看好消費的邏輯是中長期的確定性。

　　六、不少基金公司認為，明年成長是主線。

　　比如，廣發基金指出，2022年，具體到行業與風格方面，短期金融和消費反彈。但由於政策加槓桿的方向仍然未變，結合未來的盈利預測，行業上的排序是科技製造>消費>金融>週期，風格上小盤成長>大盤成長>大盤價值>小盤價值。

　　華泰保興基金表示，下半年海外壓力釋緩，國內經濟緩步走出壓力區，A股有望逐步回穩。

　　結構上，大小風格預計均有表現機會，上半年可能更偏中小盤風格，下半年隨着經濟企穩預期，可能風格偏向大盤。

　　但基金公司對2022年的投資策略也存在一些分歧。

　　一是對市場節奏看法有出入。

　　比如：華泰柏瑞基金認為，2022年一季度有望迎來春季躁動行情，小市值風格延續強勢，一季度看好新基建、科技、券商；

　　而萬家基金則認為，在2022年一季度階段性看好政策“穩增長”主線，如：鋼鐵、建築、建材、煤炭等。

　　永贏基金短期看好週期地產、券商。

　　二是2022年看好的投資方向有些不同。

　　比如，景順長城基金、南方基金等提到看好港股，英大基金看好保險，華泰柏瑞基金和永贏基金一季度都看好券商。

　　具體來看15家基金公司的看法(排名不分先後)：

　　廣發基金：政策以“穩”為主關注三大領域

　　核心觀點：

　　自2019年以來的政策思路變化導致結構性的震盪市或仍將延續，2022年預計政策仍將以“穩”為主。

　　消費的配置價值或將上升，一線品種配置價值相對更強；金融地產修復的力度與持續性不宜作太高預期；未來週期股的投資重點還是在於和新能源結合的方向。

　　看好板塊：

　　一是新能源內部和新基建相關(綠電、配電網改造、光伏、風電、儲能、特高壓、充電樁)

　　二是促進消費(汽車零部件、汽車電子等)

　　三是景氣反轉(食品飲料、豬、酒店航空等)。

　　博時基金：穩字當頭，2022全年A股震盪概率較大

　　核心觀點：

　　2021年12月中央經濟工作會議明確穩字當頭、穩中求進，這意味着宏觀大環境從去年底提出的改革窗口期切換至高質量發展約束下的穩增長。預計2022年中國經濟增速可能在5%-5.5%，政策目標可能希望靠近5.5%，地產繼續出清而後觸底，財政前置發力，基建只是温和反彈，出口景氣有序回落，消費緩慢復甦。

　　2022全年A股震盪概率較大。

　　看好板塊：

　　權益類資產的結構性機會包括地產等傳統資產的邊際改善與新興產業相關板塊的持續向好。

　　南方基金：預計2022年成長和小盤佔優

　　核心觀點：

　　在創業板、科創板和北交所的引領下，創新創造主題或仍繼續維持相對熱度，權益整體風格預計繼續偏向成長。同時，經濟回落壓力帶動大盤藍籌相對跑輸小盤。預計2022年經濟未明顯復甦前，小盤或仍繼續跑贏大盤。

　　預計2022年股市小幅震盪上行。

　　中長期來看，佈局港股機會顯現。

　　看好板塊：

　　高景氣的新能源、創新藥、半導體和國防軍工板塊提供更強的業績彈性，穩健的金融地產、泛消費、製造業、週期板塊則提供更好的防守屬性。

　　大成基金：聚焦“專精特新”+“否極泰來”機會

　　核心觀點：

　　2022年，中美經濟週期或錯位，呈現出中國衰退寬鬆+美國滯脹緊縮的局面。

　　2022年權益市場指數層面風險不大，結構性行情為主；賽道型、躺贏型投資機會性價比顯著下降，以微觀產業研究把握長期產業趨勢，廣度深度並重是高質量決策的取勝之道。投資上應該重點關注“專精特新”及“否極泰來”帶來的機會。

　　當前A股估值水平處於相對合理位置。

　　看好板塊：

　　2022年，大成基金將沿“否極泰來”和“專精特新”兩條思路尋找結構性方向。“否極泰來”包括自身景氣反轉的行業和外部因素催化的行業。

　　景氣反轉方向，汽車主動補庫存+進入新能源車產業鏈，汽車及零部件行業α、β收益有望形成共振；另外，農業(豬週期)方向亦有機會；還有必選消費品。外部因素催化的行業包括地產和基建產業鏈以及互聯網、國企改革。

　　景順長城基金：關注“雙碳”主線，重視港股長期配置價值

　　核心觀點：

　　整體上明年可能不是指數級別的行情，但系統性風險不大，大概率仍將延續今年的結構性行情，而信用結構擴張的方向也將帶來更多的阿爾法機會。

　　看好板塊：

　　關注中下游盈利能力修復、科技製造與大消費的長期超額收益，以及港股長期底部配置價值三大方向。

　　融通基金經理劉安坤：滬深300表現或可期待

　　核心觀點：

　　目前滬深300的估值還在歷史中位數甚至中位數以下，因此全市場中一些結構化的挖掘還是有機會的。

　　看好板塊：

　　2022年，對滬深300相對樂觀，從長期看，新能源、軍工等行業存在投資機會。

　　海富通基金：跨週期調節下的新常態

　　核心觀點：

　　中國經濟在明年將經歷“類衰退”到“小復甦” 的週期變化。

　　市場面臨“經濟退政策進”的階段，短期對市場持中性樂觀觀點。

　　2022年一季度將是政策發力的窗口期。未來，綠色經濟和高端製造相關的基礎投資將成為我國經濟動能的亮點。

　　看好板塊：

　　重點關注高景氣延續的方向以及有困境反轉的行業。

　　高景氣：新能源(光伏、風電)、儲能、電網建設投資機會值得關注；新能源汽車產業鏈上電池、上游、汽車零部件、智能化硬件軟件亦值得關注；此外，半導體設備以及汽車智能化趨勢的零部件、計算機軟件亦值得關注。

　　此外，食品飲料、畜禽養殖、航空/機場/景區/酒店等服務業都值得自下而上挖掘投資價值。此外，大金融及基建產業鏈的配置價值亦值得關注。

　　華泰柏瑞基金：成長盈利景氣，藍籌估值反轉

　　核心觀點：

　　2022年一季度有望迎來春季躁動行情，小市值風格延續強勢，市場結構受外圍影響波動仍存；二季度寬信用及海外通脹回落，A股業績有望迎來拐點，大盤藍籌佈局時間窗口臨近；下半年隨着盈利回暖，市場敍事平淡，先進製造和TMT等細分成長景氣賽道有望再度湧現出投資機會。

　　看好板塊：

　　一季度看好新基建、科技及券商，二季度重點關注消費、金融等藍籌板塊的市場表現，下半年隨着盈利回暖，先進製造和TMT等成長景氣賽道，有望再度湧現投資機會。

　　萬家基金：春季躁動可期，關注三大投資主線

　　核心觀點：

　　2022年經濟弱下行企穩，疊加流動性邊際轉寬，主要市場指數或依然可以實現正收益，節奏上或總體呈現“N型”走勢。

　　2022年一季度仍將是指數橫盤、深挖個股的階段。

　　看好板塊：

　　一是長期配置維度，持續堅定看好政策和產業趨勢並存的高景氣賽道，如：新能源、軍工、高端製造等；

　　二是中期輪動維度，全年看好全年通脹向下遊傳導下必選消費的配置機會，如：食品飲料、醫藥、農林牧漁等；

　　三是短期博弈維度，在一季度階段性看好政策“穩增長”主線，如：鋼鐵、建築、建材、煤炭等。

　　永贏基金：成長是主線，風格更平衡收斂

　　核心觀點：

　　目前A股市場整體的估值並不貴。

　　2022年，貨幣政策雖然傾向寬鬆但受到外部制約，仍然會相對剋制，行業輪動的特徵可能會延續，單個板塊出現單邊走勢的可能性相對不大。

　　展望2022年，我們認為成長仍然是重要主線，但風格較2021年可能更為平衡收斂。

　　看好板塊：

　　短期看週期，中期看消費，長期看成長。

　　成長行業：新能源汽車、汽車零部件、光伏、軍工。

　　消費行業：食品飲料、醫藥、豬。

　　週期行業：地產、券商。

　　方正富邦：結構性行情，關注三條投資主線

　　核心觀點：

　　2022年A股市場或仍然維持結構性行情的走勢。

　　能源結構升級，新興消費升級，依託於工程師紅利的尖端技術國產的替代，人口結構老齡化帶來的醫療保健等將是最重要的方向。

　　看好板塊：

　　投資思路上，或可關注三條主線。

　　一是聚焦行業景氣度和業績增長的韌性。

　　二是產業鏈利潤的再分配，從上游週期品逐步迴歸至中下游製造業。

　　三是重點關注後疫情時代困境反轉的部分行業，主要集中在出行及可選消費等領域。

　　華泰保興基金：2022年A股行情以震盪、結構性特徵為主

　　核心觀點：

　　2022年權益市場在“穩增長，寬信用”預期下，年初將積極可為；待美國政策糾偏落地後，年中A股或面臨較強調整壓力；下半年海外壓力釋緩，國內經濟緩步走出壓力區，A股有望逐步回穩。

　　看好板塊：

　　重點關注新基建、科技、消費、雙碳等。

　　中郵基金：一、四季度可能存在有利窗口

　　核心觀點：

　　2022年A股整體盈利可能會較弱，出現小幅正貢獻甚至是負貢獻，估值為零或小幅為正貢獻，市場節奏上可能是兩頭高、中間低，可以把握一、四季度可能存在的有利窗口。

　　看好板塊：

　　兩個值得2022年配置的大類板塊：科技和消費。

　　中信保誠基金：大小風格更趨於均衡，先小盤、後大盤

　　核心觀點：

　　2022年企業盈利預計較2021年明顯放緩，指數或以震盪為主，關注市場結構性機會。

　　結構上，大小風格預計均有表現機會，上半年可能更偏中小盤風格，下半年隨着經濟企穩預期，可能風格偏向大盤。

　　看好板塊：

　　一是PPI向CPI傳導，成本壓力緩和的中下游潛在受益的方向；

　　二是圍繞碳中和主線下的綠色轉型方向，包括新型電力系統下的投資機會；

　　三是智能化和電動化雙輪驅動下的汽車產業鏈。

　　英大基金：總量波瀾不驚，結構中游為主

　　核心觀點：

　　2022年，預期中國權益市場的總體特徵為：“震盪為主，方向向上”。

　　2022年，預期中國權益市場的行業特徵為：“短期利潤改善集中於中游製造，中長期科技仍為佈局主線”。

　　看好板塊：

　　第一，受疫情衝擊行業，主要包含旅遊、酒店、航空、運輸等。

　　第二，受益於政策對沖的基建產業鏈。

　　第三，受益於利率上行的行業，主要為保險。

（文章來源：21世紀經濟報道）