春節後A股的快速下跌，讓很多投資者慌了，可能很多人是下面這個心態：
下跌的第一天：
我是個長期投資者！抄底抄底！
下跌的第二天：
沒事我能行！這點下跌我能抗住！
下跌的第三天：
嗯？怎麼還在跌？這不科學……
下跌的第四天：
行吧……還是趁早割肉保住我的浮盈吧……
其實對投資者來説，控制回撤不是靠“殺跌”，而是選擇回撤控制能力強的投資經理。
今天，發發仔就為大家請來廣發資管擁有20年權益市場從業經歷的投資老將遊文峯博士。
他歷經多輪牛熊洗禮，依然保持初心，堅守穩健投資，關注回撤控制。面對春節前後，行情和風格的迅速切換，遊博士是如何看待又是如何控制回撤的？對我們廣大投資者在當前波動行情下的投資又有什麼建議呢？
讓我們來一探究竟。
發發仔：近期市場波動加劇，您管理的產品回撤控制良好，能分享一下您的經驗嗎?
遊文峯：我個人投資風格是偏於保守的。特別是對於波動比較敏感，對於波動偏大的行業和個股我一直都是偏於謹慎的。特別是在去年底到今年初的行情中，過於抱團的一些行業，估值明顯處於歷史較高的水平，我們參與度就適當地降低了，同時增加了一些相對較低估值的行業與公司，即使在較低估值的行業中，我們主要選擇了歷史波動率相對較低的金融行業等。總之，在風險可能來臨的時候，我們儘量迴避高波動的品種，選擇低波動的品種。
發發仔：您對於行業選擇有何偏好，篩選個股有什麼標準?
遊文峯：行業選擇上，我們需要有短中長期的角度相結合。個人偏好是選擇易於理解，偏白馬的行業。如食品飲料、輕工及金融等行業，雖然可能短期不會有什麼特別超額的收益的機會，但市場相對換手充分，股價穩定性更好，長期看仍有可觀的投資收益。篩選個股最重要是看中公司的盈利能力。我們從宏觀經濟基本面出發，以企業盈利能力（ROE）為重要指引，在經濟週期、行業週期與市場週期中尋找長線投資邏輯。關注內生增長能力，重視品牌外溢下的外延增長；關注企業產品與服務長期價格與收入的可增長空間；特別關注企業長期盈利能力保持穩定較高水平的行業競爭優勢企業。
發發仔：您對後續市場怎麼看？
遊文峯：對於後續市場，我覺得一個基本判斷是A股大概率不會走熊。主要原因在於對應的我們上市公司盈利的基本面與市場資金面的支持仍然較強。目前的難題是機構一致看好的核心資產估值偏高。即使節後展開了一段估值迴歸的修復行情，但我們仍要繼續提防結構性的市場風險。再看稍微遠一點，多數核心資產的估值修復是有底的，權益資產對於資金的吸引力在大類資產中仍是領先的。我們相信市場總是在重複過去早就演繹過的場景，一切最終的結局都來源於無法控制的人性。
發發仔：遊博士，您作為一個擁有20年投資經驗的資深投資經理，針對當前的震盪行情，有什麼建議給投資者嗎?
遊文峯：機構對於市場的影響力越來越強，不論相對收益者與絕對收益者都有自己的風格偏好與投資週期。經過多輪牛熊的洗禮，各類投資者在市場中的定位和角色逐步匹配，A股市場的生態越來越健康與穩定。
回到當前的市場，節後的波動看起來很嚇人，但放在A股歷史的長期背景下，可能只是一個小浪花。放在追求長期收益的基金或產品的長期淨值曲線中，可能也只是一個小插曲。對於大多數投資者來講，長期持有靠譜的基金或產品，我相信會有可觀的投資回報。
預告：後續我們還將請來廣發資管投資經理劉淑生、廣發資管投資經理林魯東，與大家分享他們是如何控制回撤的。
風險提示：市場有風險，投資需謹慎。本資料所刊載內容僅供參考，不構成任何投資建議或承諾。投資人應謹慎投資，不應單純依靠本資料的信息而取代自身的獨立判斷，並根據風險自擔的原則，自主作出投資決策並自行承擔投資風險。