2023年4月3日凱萊英（002821）發佈公告稱國盛證券、匯添富基金、野村證券、國金證券、興業證券、華夏基金、建信養老基金、廣發證券、天風證券、安信證券、華泰證券、中信證券、鵬華基金、工銀國際、嘉實基金、東方紅資管、貝萊德基金、上投摩根、摩根士丹利、銀華基金、泰康資產、易方達基金、高盛證券、高瓴資本、高毅資產、正心谷、中信里昂、中金公司、浙商證券、中信建投證券、東方證券、中歐基金於2023年3月31日調研我司。
具體內容如下：
問：首先恭喜公司於 2022 年報告期內取得高速增長，請對2023 年的經營發展有怎樣的預期？
答：公司着重部署 2023 年主要工作，力求取得高質量、穩步發展；在 2022 年跨越式增長的基礎上繼續實現穩步發展的目標，對公司而言，具有挑戰，也是機遇。目前，公司在手訂單情況符合公司經營預期並相匹配，第二季度公司也將全力抓好訂單的持續承接和各方面工作。同時，在客户合作的深度和廣度等方面，也有以下的一些積極變化
第一，眾所周知的原因大訂單適應症需求雖呈現減弱趨勢，該訂單後續增量不確定性加劇；但是即使大訂單退潮，公司所沉澱的服務能力、合作深化推進以及客户口碑讚譽不會退潮，公司憑藉歷史級別訂單的成功交付，有力推動了大型跨國製藥公司商業化 PI 的深化全面合作，報告期內新增大型跨國公司 PI 驗證項目兩個，也突顯公司 PI CDMO 服務的綜合競爭優勢持續增強；第二，2022 年起國內生物醫藥創新藥領域受到資本寒潮影響。但是，在此環境下公司以先進技術服務能力和一站式服務模式，國內業務取得積極進展，收入同比增長143.9%；此外，公司的 CDMO 模式主要由後期項目及商業化項目貢獻業績，而該項目階段正是公司所擅長的領域，公司在大客户深化合作與後期項目推進方面具有強勁勢頭。2023 年，公司將全面多方位拓展市場，有信心實現大訂單以外的小分子業務快速發展以及新興業務超常規增長。問：公司 2022 年報告期內取得較高的利潤率水平，請 2023年利潤率水平？
答：2022 年受益於公司商業化項目帶來的規模效應、產能利用率處於高位等因素帶來的毛利率提升，以及匯兑收益貢獻、費用率下降等原因，淨利率達到了公司的歷史最高水平。2023年隨着上述積極因素的減退，公司淨利率水平存在一定挑戰，公司將採取更為積極的經營管理措施，優化成本以及費用管理，持續降本增效，以應對這一壓力。
問：請公司未來固定資產投資計劃
答：公司在前幾年資本開支保持較高水平，持續釋放的產能有力支撐公司高速增長；展望未來兩年，公司將合理管理資本開支、着重提高固定資產使用效率，預計 2023 年資本開支佔收入比例為 15-20%；同時，公司將持續推進輕資產模式業務，例如研發服務和新技術輸出業務。
問：請公司是否面臨激烈的價格競爭，以及採取怎樣的價格體系？
答：目前國內市場受到投融資環境的影響，部分項目存在激烈的競爭。公司從來不去發起價格戰，CDMO 本質上也不是單純靠價格競爭的業務，真正的競爭在於自身是否能夠持續保持技術領先和全面的競爭力。
問：請生物大分子 CDMO 業務訂單和產能情況是怎樣的？
答：報告期內，生物 CDMO 服務項目 48 個，其中 IND 項目 11個。生物 CDMO 業務正式投入第一年即實現上億收入，並通過MNC 客户的全方位審計，合規水平以及質量體系得到認可。產能方面金山新建抗體 2000L、偶聯藥物中試及商業化原液和製劑生產車間全面投產；蘇州建立質粒和 mRN 業務研發和中試基地；張江建立科學中心，開展技術能力儲備賦能工藝開發；在奉賢積極推進商業化生產基地建設，預計 2024 年能夠投入使用，將為公司現有項目向後期推進以及承接商業化訂單提供堅定的保障。
問：請公司是否有海外佈局計劃？
答：公司在美國波士頓投資設立的創新藥 CDMO 研發中心已正式投用，縮短海外客户的服務半徑，將更好的為客户提供優質服務。此外，公司內生髮展與外延併購並重，關注全球行業動態、積極尋求海內外戰略收購及投資機會，未來不排除以收購方式完成海外生產能力建設。具體事項以公司公告為準。
凱萊英（002821）主營業務：公司主營業務收入按業務類別可分為銷售商品和提供勞務兩類。
凱萊英2022年報顯示，公司主營收入102.55億元，同比上升121.08%；歸母淨利潤33.02億元，同比上升208.77%；扣非淨利潤32.31億元，同比上升245.44%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入24.44億元，同比上升42.42%；單季度歸母淨利潤5.81億元，同比上升55.09%；單季度扣非淨利潤5.47億元，同比上升61.39%；負債率13.95%，投資收益686.93萬元，財務費用-4.98億元，毛利率47.37%。
該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級11家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為191.6。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入9996.03萬，融資餘額增加；融券淨流出5470.16萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，凱萊英（002821）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標4.5星，好價格指標3星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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