低負債下世茂營收淨利雙下挫

　　上半年僅完成年度銷售目標的35%，營收和淨利雙雙下挫。淨資產收益率僅4.01%且仍在下滑，儘管毛利率和淨利率維持正增長，但掙錢能力確需改善了。流動負債在總負債中佔比76.7%，好在現金流充足，短期借款亦僅2億元，淨負債率一如既往保持行業較低水平…… 

　　8月19日，世茂股份（600825.SH）發佈的2020年中期業績報告，讓業界對其下半年的經營壓力頗感焦慮。報告期內，該公司實現營業收入91.56億元，同比減少28.58%；實現淨利潤17.32億元，同比下降26.63%；歸屬於上市公司股東的淨利潤10.39億元，同比減少34.48%。其中，物業銷售收入85.79億元；實現非物業銷售收入5.77億元，非物業銷售收入在公司整體營業收入的佔比達到6.30%。 

　　世茂在其半年報中表示，營業收入減少的原因是受各期結算物業的類型、地域、價格等因素影響，同比有所下降。 

　　銷售方面，報告期內，公司實現簽約額94億元，同比減少23%，完成年度目標的35%；實現銷售簽約面積約40萬平方米，同比減少31%。 

　　報告期內，公司項目開發有序推進，公司房地產開工面積約122萬平方米，同比增加40%；竣工面積約42萬平方米，同比增加11%；公司房地產出租面積約170萬平方米，取得租金收入3.28億元，綜合出租率約為77%。 

世茂股份主要財務指標變化。

　　此外，面對疫情衝擊，本着同舟共濟、共克時艱的原則，世茂股份在疫情期間給予租户紓困減免總計約1億元。同時，深圳前海世茂大廈、長沙世茂環球金融中心面對市場波動，積極調整策略。 

　　上半年，為新增項目建設儲備資金，使得世茂股份在2020年6月末的貨幣資金達到了159.4億元，去年同期為126.1億元，同比增長了26.4%。 

　　總資產從2019年同期的1190億元增至本報告期末的1348億元，上半年負債總額則為857.0億元，而去年同期是721.2億元。世茂股份始終保持業內較低的負債率水平，報告期內資產負債率僅為63.56%，雖同比有所上升，但在同行中不算高。 

　　值得一提的是，世茂上半年的流動負債在總負債中佔比76.7%，金額達到了657.6億元。其中，短期借款僅為2億元，比2019年末下降了50%。一年內到期的非流動負債96.06億元。同屬有息負債的長期借款是67.47億元，應付債券79.62億元，兩項相比2019年末有所增加，但同比去年上半年均有減少。據半年報分析，這幾項指票的變動，主要系發行公司債、中期票據及金融機構借款增加。 

　　南方+房產頻道從世茂股份的中報獲悉，該公司戰略佈局專注於經濟發展潛力巨大的長三角、環渤海、福建及大灣區經濟發達的一二線城市及強三四線城市，公司現有項目主要坐落於各城市的核心區或經濟功能區，公司的發展依託於突出的土地儲備成本優勢和項目地理優勢，並將持續受益於中國城鎮化發展進程。 

　　報告期內，公司分別獲取了廈門雲街項目、濟南唐冶項目、武漢左嶺新城項目、滎陽華中健康國際城項目、福州帝封江項目、寧波鄞州區潘火路地塊等多處商業及商業綜合體項目，截至6月末，公司共持有在建/待建的土地儲備建築面積1899萬平方米。而目前，該公司在廣東的項目主要分佈在深圳、珠海等地。 

　　世茂股份表示，一直以來，公司嚴格控制獲取土地的成本，突出的土地成本優勢，為公司未來發展提供了有效的保障。按照該公司的計劃，到2024年，世茂的銷售簽約要達1000億元，年複合增長率約40%。 

　　公開報道顯示，世茂股份今年剛剛經歷高管辭任等諸多變故。7月9日，世茂股份發佈公告，公司於7月8日收到董事、總裁劉賽飛的辭職報告，劉賽飛因個人原因，申請辭去公司董事、總裁職務，辭職申請自送達董事會時生效。 

　　不過，公司也在努力通過增持給投資者傳遞信心。根據公告，2019年12月25日至2020年6月5日期間，世茂投資已累計增持公司股票約1.88億股，佔公司總股本的5%，已超過增持計劃下限，未超過增持計劃上限，原增持計劃已實施完畢。 

　　【記者】馮善書 

　　【統籌】趙兵輝 馮善書 張西陸 

　　【海報】鄭煒良 週中雨 

　　【出品】南方產業智庫 

　　【作者】 馮善書；鄭煒良；週中雨 

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