韻達“抄底”德邦？

韻達一向低調，今年來卻已“高調”了兩回，還都跟真金白銀的投資有關：一次是菜鳥入股韻達，一次是韻達入股德邦。

不出意外，韻達此次仍將低調處理，僅會就應披露事項進行解釋，其餘將不會多言，對於各種猜想也將是“不予置評”。

對於德邦來講，此次獲得來自業內領先企業的“認可”與真金白銀的支持，説明其轉型以來專注於大件快遞的方向未來仍被看好。

對於韻達來講，這次跨界合作，既可以藉助德邦在大件快遞、快運上的積累加速向綜合物流商邁進，也可以在電商平台競爭中提升自己作為供應商的話語權。

在電商平台競爭中提升自己作為供應商的話語權。

圖表：快遞“七雄”市值，截至北京時間2020年5月25日收盤價（單位：億元）

2019年底，德邦市值跌破100億元；截至25日的數據，仍是國內上市快遞企業“七雄”中最低的一個，與其自身曾經無限接近的300億市值相距甚遠。

5月24日下午，韻達股份與德邦股份共同宣佈，韻達股份旗下全資子公司寧波梅山保税港區福杉投資有限公司(稱“福杉投資”)擬以自有資金和自籌資金認購6.14億元入股德邦股份，德邦股份此次募資主要用於轉運中心智能設備升級項目和IT信息化系統建設項目。

韻達認購按照本次發行價格人民幣9.20元/股計算，既低於近期德邦股價，更低於高點31元的價格，可謂是“抄底”德邦。發佈公告後的第一個交易日，德邦不出意外漲停，韻達股價也上漲1.5%。

自從德邦更名為“德邦快遞”以來，專注於大件快遞業務頻招質疑，在運轉效能上距離通達加盟制快遞企業仍有差距；其淨利潤也逐年走低，從2018年7億元左右下滑至2019年的3.24億元。近年來，德邦無論是在業務管理還是資本市場上，都有較大承壓。

因此針對此次戰略合作，德邦表示，本次引進戰略投資者，有助於滿足企業快速發展需求、推動公司智慧化物流服務升級及降低公司資產負債率。

而韻達方面則表示，在本次非公開發行完成後，在市場拓展、網絡優化和集中採購等方面開展深度合作，共同提升市場佔有率，同時實現雙方優勢互補，達到降本增效、提升市場競爭力。

“抱團”意味明顯，但也看得出韻達對德邦大件快遞的專注式定位仍有看好。

加速快遞、快運之間的融合，乃至綜合物流服務商的打造，是頭部快遞企業“不約而同”的發展方向。

對於韻達來講，其“頭號競爭對手”中通已經在快運板塊取得了成績，並一度傳出將獨立上市的傳言；而佈局更早的順豐，在快運、供應鏈、同城等業務上保持高速增長。而韻達在快運板塊仍處於“補貼”狀態。因此，德邦在大件快遞、零擔快運方面的積累，某種程度上可以彌補韻達此前在快運業務板塊的“缺陷”。

此番韻達與德邦的“聯合”，可以説是作為快遞行業領先企業的韻達“另闢蹊徑”，找到了一條邁向綜合物流服務商的“捷徑”。

在上一次高調入股事件風波中，韻達低調處理，不予置評。最終僅僅是在財報中披露，阿里持股韻達約2%的股份，尚未達到舉牌程序。因此，韻達在各大電商平台之間仍有迴旋騰挪之地，給各方都留有空間。

此番韻達在德邦方面的注資，既可以提升業務合作與競爭實力，也在一定程度上增強自己作為電商平台物流服務商的話語權。

今年受疫情影響，各行業受衝擊較大，快遞行業成為逆勢增長的重要力量。這既跟線上交易的增長有關，也與各家快遞企業的及時復產復工、不斷優化與佈局有關。快遞行業從業者在不斷朝着精細化發展、形成各自優勢以後，又充分發揮自身的優勢不斷擴展業務外延，頗有些業務層面的“合久必分、分久必合”的意味。

而韻達此次“抄底”德邦，又含着不少“合縱連橫”的味道，快遞行業不斷加劇的市場競爭，仍將持續着“腥風血雨”。