近日，資本邦從深交所官網獲悉，深圳市易瑞生物技術股份有限公司(下稱“易瑞生物”)創業板上市申請招股書已獲受理。
招股書顯示，易瑞生物此次擬公開發行股票的數量不超過4,086萬股，佔發行後總股本的比例不低於10%;預計募集資金2.13億元，主要用於食品安全快速檢測產品生產線建設項目。
【政府補助佔盈利額近兩成，毛利率波動走低】
資本邦瞭解到，易瑞生物主營業務為食品安全精準快速檢測產品的研發、生產、銷售及相關服務，並向體外診斷快速檢測(POCT)領域拓展。公司的主要產品為食品安全快速檢測試劑、快速檢測儀器和相關檢測服務。公司實際控制人朱海、王金玉合計控制公司72.86%的股權。
圖片來源：易瑞生物2020年7月招股書
公司產品主要應用於乳品、肉類、水產、糧油及水果蔬菜等食品領域以及對應的種養殖環節，近年來公司的經營業績和市場份額快速增長，已逐步發展成為國內食品安全快速檢測領域的領先企業之一。
招股書顯示，公司於2015年9月設立體外診斷分公司，近年來逐步切入體外診斷業務領域，體外診斷業務產品主要包括毒品檢測、傳染病檢測等產品以及相關半成品。不過，此前體外診斷業務只是易瑞生物極小一部分業務。2017年、2018年和2019年，公司體外診斷業務收入分別為71.38萬元、460.54萬元和1,455.73萬元。
財務數據顯示，2017年至2019年，公司實現營業收入分別是1.38億元、2.05億元、2.39億元;同期對應的歸屬於母公司所有者的淨利潤分別是3929.26萬元、7393.67萬元、9230.84萬元;但扣除非經常性損益後，公司歸母淨利潤則分別是3514.45萬元、6225.16萬元、7572.24萬元。招股書顯示，報告期內，易瑞生物獲得政府補助按年分別是862.94萬元、1388.12萬元、1739.46萬元，佔其歸母淨利潤分別是21.96%、18.77%、18.84%。
圖片來源：易瑞生物2020年7月招股書
需要指出的是，報告期內，公司主營業務毛利率波動不小，分別為75.75%、68.32%和74.33%。易瑞生物坦言，如果公司未來不能持續提升技術先進性並保持產品優勢，或者行業競爭加劇導致產品價格下降，或者公司未能有效控制產品成本，都可能導致公司主營業務毛利率存在下滑風險。
資本邦瞭解到，目前，易瑞生物主要對標同行業公司均為新三板公司。易瑞生物的毛利率相對較高：
圖片來源：易瑞生物2020年7月招股書
此外，易瑞生物報告期內的加權平均淨資產收益率分別為45.19%、48.86%和19.62%。本次股票公開發行後，公司的淨資產將進一步增大，由於募集資金投資項目具有一定的建設週期，短期內難以產生效益，因此公司存在發行後淨資產收益率下降的風險。報告期內，公司維持較快發展速度，其中2017年至2019年，公司營業收入規模從13,788.78萬元上升至23,917.80萬元，年複合增長率達到31.70%。隨着公司的收入規模持續擴大，以及市場競爭日趨激烈，公司未來面臨增長速度放緩的風險。
易瑞生物指出，公司本次發行選擇的上市標準為：最近兩年淨利潤均為正，且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元。
【疫情帶來的“危與機”：西班牙“問題”檢測試劑事件成IPO最大風險點？】
值得一提的是，對於易瑞生物而言，2020年1月爆發以來的新冠疫情“危機並存”。
機會在於，公司的體外診斷業務得到發展機會。
自2020年1月起，全球範圍內爆發了較為嚴重的新型冠狀病毒疫情，該病情的蔓延，對公司的原材料供應、產品生產和銷售均造成一定影響。目前公司已接近全員復工，經營活動基本恢復正常。公司產品以內銷為主，但近年來海外業務快速發展，2019年度營業收入中的外銷佔比達19.87%。受疫情影響，公司境內和境外食品安全快速檢測業務均受到了不利影響，目前全球疫情仍然存在不確定性。
資本邦瞭解到，2020年新冠疫情爆發後，易瑞生物迅速研發出了新冠檢測試劑盒，由於公司已搭建了完善的海外渠道，在新冠檢測試劑盒研發成功並取得相關進口國要求的資質後迅速推向了海外多個國家，推出該產品後公司取得了較多的海外訂單。
易瑞生物稱，2020年年初，受疫情影響，公司迅速研發出了新冠檢測試劑產品並取得了境外銷售資質，受該產品影響，預計2020年上半年體外診斷業務收入將出現較大幅增長，從而對公司收入結構產生影響。
圖片來源：2020年7月招股書
遺憾的是，易瑞生物或許正在“錯失”這個發展機遇期。
2020年3月份，海外媒體報道西班牙政府通過當地貿易商採購公司的新型冠狀病毒快速檢測試劑盒存在檢測效果不佳的問題，國內亦有部分媒體進行了報道，並報道該部分出口產品未取得醫療器械註冊證書。
資本邦據今年3月26日西班牙《國家報》等媒體報道獲悉，西班牙政府計劃向中國退還9000套“快速檢測”試劑盒，因為它們被認為不合格，特別是檢測靈敏度在30%左右，而實際靈敏度應該高於80%。消息一出，在國內引起”軒然大波“。3月27日上午，深圳市市場監督管理局發佈公告稱，對網傳事件啓動快速核查。當天易瑞生物聲明稱，看到報道後第一時間跟西班牙衞生部取得聯繫，“在溝通的過程中，瞭解到在醫院臨牀驗證過程中，醫院使用易瑞新冠抗原快檢產品與PCR進行比對實驗，結果與PCR檢測符合率較低，經瞭解，在採樣和樣本提取過程中，可能沒有嚴格按照我司的操作使用説明來進行鼻咽拭子樣本的採樣、提取和操作，因此導致樣本檢測準確度下降。”
易瑞生物在聲明中稱，公司於2020年3月12日正式取得新冠系列四個產品的歐盟CE認證;由於在在國內沒有註冊證，目前該司相關新冠產品未在國內有任何銷售，在國內僅供科研使用。而易瑞生物最新招股書則稱，前述產品出口前，公司已取得相應的《醫療器械產品出口銷售證明》，亦取得了CE等認證，相關產品可以在歐盟自由通行;截至招股書籤署日，公司與西班牙客户已就相關交易的履行事宜協商一致，不存在糾紛。
易瑞生物保薦機構認為，易瑞生物的新型冠狀病毒快速檢測試劑盒在西班牙銷售事項取得了國內出口銷售證明和國外CE認證，具備銷售資質，與國外客户的交易屬於商業行為。易瑞生物也稱，公司已取得深圳市市場監督管理局出具的無違法違規證明，證實公司自2017年1月1日至2020年4月30日沒有違反市場監督管理有關法律法規的記錄。
易瑞生物將此事視為公司此次衝刺創業板上市最大風險點，並在招股書中數次重點提及。公司坦言，由於公司出口西班牙的新冠檢測試劑陷入了輿論風波，同時政策對出口物資管制調整，公司目前體外診斷產品出口暫時受限，若出口限制不能儘快解除，這將對公司正在向海外開拓的體外診斷業務造成不利影響，進而對公司經營業績的可持續和穩定性產生影響。
此外，回顧起來，易瑞生物曾因未及時繳税被處罰。2018年12月17日，國家税務總局北京市昌平區税務局出具京昌城南税簡罰[2018]233號《税務行政處罰決定書(簡易)》，因北京易準未按照規定期限辦理納税申報和報送納税資料，逾期820天，涉嫌違反《中華人民共和國税收徵收管理法》第二十五條第一、二款之規定，決定對北京易準處以1,000.00元的行政處罰。