作者：時代財經 高秋榕 廖維
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中報披露“第一槍”已經正式打響，而截至7月15日，A股中報預告全部披露完畢，上市公司上半年成績單如何，或許可以從中略窺一二。
6月中旬深交所修改創業板業績披露規則，除年報預告外，其他時間對業績預告披露沒有要求。業內人士認為，創業板不要求強制披露業績預告，造成了披露率的大幅下降。
對此，華鑫證券首席策略分析師嚴凱文表示，若不強制要求披露業績預告，披露率的大幅下降是肯定的。相對來説，許多公司都是拖到最後再發布。
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據時代財經統計，今年A股中報預告披露率為39.21%，創業板為45.10%，均有所下降；2019年同期分別為46.75%和97.35%。業內人士表示，以往在中報預告截止日前會有一波業績爆雷潮，但現在“業績雷”將平鋪到7-8月份，分散了對A股造成的衝擊。
截至7月15日，共有1528只個股披露今年的中報預告，其中預喜（略增、扭虧、續盈、預增）為609只，預悲（略減、首虧、續虧、預減）為778只，不確定為141只，佔比分別為39.86%、50.92%、9.23%。
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從預喜的情況來看，化工、醫藥生物、機械設備、電子四大行業預喜的上市公司數量最多，分別為66、65、65、64家。但與此同時，化工、機械設備、醫藥生物三大行業同樣囊括了最多的預悲的上市公司，數量分別為89、64、62家。
而上半年A股的“預增王”為兄弟科技。公司主要從事維生素和皮革化學品的研發、生產與銷售等業務，由於相關維生素產品銷售價格出現上漲，產品毛利率提升，公司預計年中歸母淨利潤將達到7000-9000萬元，實現扭虧為盈，同比增長111.81-143.47倍，而公司去年同期業績為-63.17萬元。
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兄弟科技在中報預告披露後一度收穫兩連板，股價也創下兩年來的高位，但受市場情緒及資金獲利了結影響，公司16日股價跌停。儘管如此，7月以來公司股價仍上漲了34.67%，而今年迄今公司整體上漲為44.88%，大部分漲幅均為7月貢獻的。
傳媒行業首虧率近30%
值得注意的是，在披露率下降的情況下，有263家上市公司首次虧損，佔比達到17.21%。而在去年較高披露率的基礎上，首次虧損的公司僅有184家，佔比10.48%。
從預告首虧的公司行業來看，數量最多的前三個行業分別為化工、醫藥生物、傳媒行業，數量分別為33、21、21家，佔行業已披露中報預告的比重分別達到20.12%、16.03%和27.27%。
嚴凱文認為，傳媒、醫藥生物行業出現虧損並不令人意外。由於疫情衝擊，上述兩個行業的社會需求急劇下滑，產品銷量成為問題，因此上市公司出現虧損是比較正常的。
以醫藥生物行業為例，考慮到疫情，今年上半年許多居民都在家，也更注意自身健康，所以用藥、患病的概率下滑，醫藥用品消費下降。因為復工復產的延遲，社會活動相比往年也有較大程度減少，使得交通事故發生率下降，用藥需求下滑。
其中，醫藥生物行業的國際醫學是今年A股中報預告同比虧損最嚴重的個股。公司以大健康醫療服務和現代醫學技術轉化應用為主業，正在運營西安高新醫院、商洛國際醫學中心、二〇四所醫院等醫療機構。
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國際醫學公告顯示，受新冠肺炎疫情影響，公司子公司西安高新醫院有限公司及商洛國際醫學中心醫院有限公司醫療收入同比下降，實現利潤相應減少；西安國際醫學中心醫院2019年9月完成建設全面投入運營後，公司運營成本、費用較去年同期相應增加，公司預計上半年虧損3.35-3.55億元，同比下降67.67-71.65倍。
不過，環比來看，公司第二季度營業收入較第一季度實現較快增長，虧損環比減少。據瞭解，3月復工復產後，公司醫療服務業務快速恢復，目前西安國際醫學高新醫院病牀使用已達到滿負荷運行狀態，西安國際醫學中心醫院在院人數不斷突破歷史新高。
華創證券策略組長周隆剛表示，醫藥生物行業企業業績之所以會出現分化，主要原因在於不同醫藥生物企業的業務類別不一樣，不能一概而論。
在疫情期間，部分的服務類行業可能受到一些影響，相關的需求端會形成不同程度的抑制。但那些能夠生產口罩等醫療防護用品的公司，由於需求端的暴漲，其盈利端也出現大幅度的提升。
電廣傳媒則是傳媒行業的“預虧王”，公司預計今年首次虧損1.8-2.7億元，上年同期盈利1117.37萬元。
電廣傳媒的業績變臉同樣離不開疫情的影響。公司表示，虧損的主要原因系受用户流失等原因影響，有線網絡業務虧損增加；受新冠肺炎疫情影響，公司文旅業務、廣告業務出現虧損。值得注意的是，在董事長辭職不足兩個月後，其董秘也於6月11日遞交辭呈。
7月16日，國家電影局宣佈，低風險地區電影院20日可恢復營業，停擺多時的電影院終於迎來“救命稻草”。從傳媒行業披露的中報預告來看，多家與電影製作、院線影院相關的上市公司業績“蒙上陰影”。金逸影視、萬達電影、慈文傳媒均預告首虧，*ST當代、北京文化則預告續虧，光峯科技、捷成股份表示預減或略減，華誼兄弟、橫店電影、上海電影則表示不確定。
儘管影院復工在即，但嚴凱文對其預期顯然沒那麼樂觀。他認為，從短期看，電影行業能夠在今年恢復到去年同期水平就很不錯了。從長期看，在抖音等平台的用户習慣培養之下，電影市場會逐漸萎縮，院線將受到較大影響。
在化工行業中，預告首次虧損最嚴重的是ST雙環，預計虧損幅度達到2.2-2.6億元，同比下降36.60-43.07倍，而去年同期盈利618萬元。公司表示，新冠肺炎疫情影響了公司主導產品的市場行情和產銷量，純鹼和氯化銨產銷量及價格同比下降，造成公司業績由盈利轉為虧損。
值得注意的是，目前A股ST股數量最多的行業為化工及傳媒行業，均達到18家。在已披露中報預告的14家化工ST股中，僅ST南風一家上市公司中報預增，而首次虧損的上市公司達到6家。
化工是典型的週期性行業。對此，周隆剛表示，不同類型企業受到疫情衝擊程度不一樣。以週期品類為主的企業，在疫情的衝擊之下，下游的需求端受到了不同程度的抑制，但生產端卻不能停工，成本支出端表現出一定的剛性，利潤端也相應地受到了更大的衝擊。
萬集科技淨利預增約30倍
在1528家披露中報預告的上市公司中，有126家在首次披露後對業績預告進行了調整，僅7月便高達119家。而從行業來看，調整後預喜的上市公司數量最多的是醫藥生物行業，達到9家。
從個股來看，萬集科技、振德醫療、達安基因預計調整後的中期淨利潤增幅超過10倍。
萬集科技從事智能交通系統的技術研發、產品製造和技術服務，公司在一季報時表示預計上半年同比將實現扭虧，但未公佈具體幅度。7月15日，公司披露的中報預告顯示，公司預計上半年盈利3-3.34億元，同比增長27.60-30.60倍，而去年同期虧損1128.62萬元。
萬集科技表示，公司專用短程通信（ETC）業務收入較上年同期有較大幅度增長，同時收到的軟件退税金額較上年同期增長。營業收入增長及軟件退税增加導致報告期內公司實現的淨利潤較上年同期扭虧為盈。
ETC產品是集“車輛識別”與“電子支付”於一體最成熟的車聯網入口，市場空間超過100億元。2019年，ETC全國覆蓋任務全面完成，全國高速已啓動貨車高速入口稱重。2019年12月31日晚，交通運輸部宣部全國高速公路取消省界收費站工程併網切換如期進行。從2020年1月1日零時起，全國29個聯網省份的487個省界收費站全部取消。
2019年初萬集科技股價還不足10元，但受益於ETC全國覆蓋的推進，今年年初公司股價創下歷史最高為62.59元，目前回落到49.15元，仍較2019年初翻了5倍多。
而振德醫療和達安基因則為“疫情受益股”，今年其股價分別上漲374.18%和184.09%。兩家公司的主營產品分別為防疫類防護用品（主要為口罩、防護服、隔離衣產品）和新冠病毒核酸檢測試劑盒、檢測儀器及相關耗材，在疫情期間銷量大幅增長，從而實現淨利潤同比大增。
值得注意的是，振德醫療上半年防疫類防護用品實現銷售26億元到27.20億元，較上年同期增加25.66-26.86億元；與此同時，公司上半年銷售渠道得到了進一步快速擴張，市場佔有率和覆蓋率整體提高，剔除防疫類防護用品後的銷售收入仍達到11.20-12億元，較上年同期增加3.99-4.79億元，同比增長55%-66%。
迴歸價值：尋找業績穩定的優質標的
7月15日，A股上市公司業績預告披露告一段落。
與此同時，滬深股市出現大跌，滬指16日失守3300點。時代財經統計發現，A股市場3896個上市公司中，有251只股票跌停，3617只股票出現跌幅，僅222個上市公司上漲。其中白酒、動物疫苗、半導體等板塊跌幅居前。
對此，嚴凱文表示，動物疫苗、半導體的大跌，更多在於短期內漲幅過大，市場由於恐慌心理所導致的下跌。而白酒板塊的領跌在於人民日報《變味的茅台》的質問。但這些與基本面邏輯沒有太大關係。
“在美元流動性增強以及復工復產推進經濟復甦的預期下，市場風險偏好今年一季度以來不斷上升。”周隆剛表示，股市在三月底到七月中的上行行情，主要是由於流動性充裕，疊加風險偏好的提升。當前從估值的角度來看，市場對經濟復甦表現出一定的過分預期，因此隨着二季度經濟數據路線發佈，市場對於經濟復甦的預期並沒有能夠進一步上修，於是出現了風險偏好的下行，從而引致市場的回調。
一季度主要受到疫情的影響，市場呈現的是回調，但是二季度各國都推出了相關的對沖性政策，經濟上各國也陸續進入復工的趨勢之中，在經濟修復性改善疊加流動性充裕的情況下，市場對於經濟復甦的預期不斷高漲。但是進入到三季度之後，市場可能進入到對於前期經濟復甦預期的驗證的階段，相關的宏觀數據如果不能夠支撐相關的預期進一步的走強的話，市場可能會出現一定的回調壓力。
“在這個階段，投資者需要重新迴歸到對於企業層面的考察，尋找業績和景氣相對更具有穩定性，對估值的支撐力度更強的優質標的，迴歸價值。”周隆剛表示。