私募大佬林園發話：牛市初期膽子要大要滿倉持有，“恐高”是投資苦命人！
近期牛市反反覆覆，在歷經大漲又大跌的激烈震盪整理後，是撤退還是堅守成為市場爭論的方向。7月20日A股再度重上3300點，百股漲停之下兩市成交量噠1.19萬億元，滬深兩市成交額更是連續13個交易日突破萬億。
接下來是上車還是下車？前期已經大漲的醫藥股是否還有堅守的價值？低估值週期股頻繁冒頭，可以佈局進場了嗎？
聰明投資者欄目是私募排排網聯合證券時報推出的一檔全新線上直播節目，節目由資深主持人與私募行業觀察員以及私募大咖在線探討行業動態，投資策略。7月20日私募排排網路演常駐嘉賓林園做客於此，暢聊“長牛行情中，投資最重要的事”，精彩路演內容記錄如下。
牛市套不住人，每個板塊都有機會
主持人：林總怎麼看待現在的行情？現在市場處在一個什麼樣的階段？
林園：現在市場符合牛市初期的所有要素，牛市初期基本上是套不住人的，股票不斷創出階段性新高，行業龍頭或者大市值的公司至多三個月就能解套。牛市初期行業輪動明顯，尤其是券商，還有一些代表未來的熱門行業公司也是在不斷創新高。總體來説，牛市初期的基本特徵就是不斷上漲和波動。牛市初期之後就是牛市確立，我反覆強調牛市是套不住人的。
主持人：林園總認為下半年最值得看好的方向會在哪裏呢？
林園：下半年我説不清楚，我們都是根據當前的市場的情況做出一些投資的方向。如果是牛市的話，券商股會是熱門。還有一些我們説的大市值的公司，不會被邊緣化的公司，任何時候都是大家關注的中心。
至於為什麼是大市值公司，因為目前新股發行，新股供應量非常大，這些多數都是大家不知道的中小公司，最後大家認識到大市值、具有壟斷特徵的公司還是稀缺品種。
牛市裏每個板塊都有機會，只是有的機會大，有的機會小。行業板塊肯是輪流交替上漲，但是整體還是延續熊末牛初的主線。主線資金流向、全球資金流向都有一定的規律，規律就是和嘴巴(消費)有關。再有就是券商，因為牛市會提升券商的盈利能力的，所以券商也是持續的熱點所在。
主持人：很多人都説您是民間股神，也已經成為很多散户心中的一個傳奇，您覺得投資中對您來説最重要的事情是什麼？倉位控制、選股，還是風控？
林園：肯定是風控。控制風險是我們投資的最重要的東西，可以説是100%的東西，別的都不用考慮。風險控制就包括你對這一時刻的市場的認識，這個時刻應該做什麼事情。
就像目前很多人認為很多行業個股高估，但是我反覆強調現在是牛市初期，是不是低估不做判斷，但是高估的很少，這是全世界的規律， A股市場也是這樣，在牛市初期主流板塊是不會高估的，高估的概率很小。這個就涉及到投資人的基本判斷，這就是我們在做風險控制。
簡單來説，現在要做主流行業投資，不要買邊緣化的東西，或者想象中的低估的東西，就是不要與市場作對，因為可能你最終也是對的，但是中途會很難受。
醫藥是未來30年投資主線，只投三大慢性病
主持人：醫藥前段時間漲幅過大，短期可能面臨調整，目前醫藥是否包含在您説的與嘴巴相關的投資主線內？
林園：醫藥比較特殊，它是未來30年的投資主線。我反覆強調醫藥和券商，這是唯一兩個中國與世界差距巨大的行業。現在需求在爆發的，這就是拐點。一方面，從盈利水平來看，我們與國際領先的醫藥公司差距很大；另一方面，我們的人口基數很多，而且老齡化嚴重，所以未來需求很大。在需求上，我們對醫藥消費的估算是三年翻一番。
主持人：您看好醫藥股中哪個子行業，什麼樣的醫藥公司才是好公司？
林園：我們就看好三大慢性病，也就是高血壓、心臟病、糖尿病。因為這三種病是治不了的，天天要消費。根據對全球醫藥市場統計，過去一百年這三種病就佔了醫藥消費的70%，由於沒有辦法被徹底根治，會需要一直用藥來維持當前狀態，所以就未來的市場空間很大。
主持人：醫藥集採對醫藥的行業影響會不會大？
林園：藥品集採短期來看對相關公司可能會有一些影響，但是影響不大，因為影響不了需求，終端的需求是在不斷擴大，我們認為高血壓、心臟病、糖尿病這三種疾病的醫藥消費量三年就翻一番，政策壓根影響不了最終端的消費。
主持人：您對中藥板塊什麼態度？
林園：看好中藥板塊，我們説的三大病其實都是針對治療慢性病的一種輔助用藥，控制了以後用中藥來調理，我是非常看好中藥板塊的。在治療併發症這方面，中藥板塊是走在全球的前列的。
“恐高”是苦命人，牛市最主要是滿倉+持有
主持人：現在是牛市初期就持有大市值的品種，按照您的思路，等到牛市中期的時候是不是就應該賣掉大市值的龍頭股再換成優質小盤股？
林園：牛市中期還早着，牛市最主要是滿倉+持有，所以不用換來換去，持有就可以。
主持人：這波牛市會延續很長時間嗎？
林園：時間不好説，但是我們相信會創歷史新高，如果不創歷史新高的話，那就不叫牛市。
主持人：對於做多中國您怎麼看？
林園：未來中國是沒有問題的，中國有十幾億的消費，各行各業競爭力強，整個來説中國的企業是問題不大。即使現在遇到短暫的困難，也是由競爭引起的，通過市場的調節，還有政府的行為會幫助這些企業明朗化。
主持人：怎麼看新能源板塊的投資機會？
林園：對於新能源汽車我個人持保留意見，汽車板塊目前可能是一個高點。通過對周圍的觀察，現在人們買汽車的人的慾望沒有那麼強烈，加上便利的城市軌道交通，還有各種高鐵通行，用汽車的機會更少了。雖然市場很大，但是我相信目前中國的汽車保有量可能就是高點，或者離高點不遠，這就是我們説投資講究的終端需求。
主持人：乳製品行業雙寡頭的格局已經出現了，您怎麼看？
林園：我有關注這個行業，也看好這個行業。
主持人：金融三駕馬車除了券商之外，您看好保險嗎？
林園：沒有研究過保險，但是我覺得保險並沒有低估，因為中國的保險公司與國外的保險公司差距不大，當日中國的保險業需求才剛剛開始。我剛才説醫藥是6歲，保險應該在15歲到20歲，空間是有的，但沒有醫藥的空間好。
主持人：您對投資者有哪些建議？
林園：要抓住目前的好時機，要珍惜牛市。當牛市到來的時候就別猶豫了，人有多大膽地有多大產，所以現在就是要敢於下手，“恐高”註定是苦命人。
嘉賓介紹：
林園畢業於臨牀醫學專業，曾就職於深圳紅會醫院，擔任內科門診醫生。1989年林園以8000元入市，三十年間歷經多輪牛熊，目前其個人及家族穿透累計持有股票市值超過數百億元。從炒股牛人到職業投資人，林園堅定投資“壟斷”和“成癮”性商品，其投資的核心品種累計複合漲幅均超過百倍以上。2006年林園成立林園投資，作為國內較早成立的陽光私募，目前公司管理規模接近100億元。根據私募排排網近期發佈的股票策略不同規模排行榜，林園投資近五年收益技壓羣雄奪冠。
（文章來源：私募排排網）