2020年上半年風雲變幻，但全球股市過的還不錯，尤其是在二季度，主要經濟體股市都獲得不錯的漲幅。但漲勢之下，也有隱憂，即公司內部人士減持規模創歷史新高。
上市公司內部人員減持通常被視為利空，因為“如果最清楚公司經營狀況的人，明知道股價未來會更高，為什麼還要現在賣掉呢？答案只有一個，就是這些人認為，公司股價不會再繼續上漲了，從而選擇落袋為安。”
高盛策略師Mark Wilson 在研報中表示，以美股為例，歷史上從來麼有公司內部人士減持達到今年二季度那樣大的規模。二季度，美國上市公司出售減持股票和其高管減持套現了創紀錄的資金，同時也是歷史上拋售最為頻繁的一個季度。
美國第二季度的二次發行股票募集資金1130億美元，創歷史最高紀錄。高盛補充稱，“我們即將結束又一個創紀錄的全球股票發行月，6月份將超過5月份創下的最新紀錄，7周內供應總規模超過2300億美元。同時，市場承接力巨大供應量的能力，也令人印象深刻。
分析認為，與美國上市公司和其高管減持相伴的增發股票，預計還會在今年夏天持續下去。新冠病毒全球大流行之後，上市公司在急需現金之時，發現了一個絕好的增發股票和減持的機會，即股市從3月大底中快速且陡峭的回升。
美股市場上在二季度是幾方面合力構成的“繁榮”：一方面，一些上市公司趁機減持；另一方面，一些上市公司因為美聯儲購買債券，低成本發債回購股票；而宅家散户，並沒有因為失業減少收入，據大摩統計，事實上分之二的美國合格失業者領取的收入超過了經濟衰退前的收入，這些資金湧進市場，交易空前活躍。
最近幾周，這樣的市場動向仍在持續。預計隨着疫情繼續擾亂經濟，這將為第三季度的市場帶來重大影響。因為三季度可轉換債券發行量也激增，規模相當於2019年第二季度籌集的現金的三倍多，因為一些需要資金的公司希望在利用較低利率的同時儘量減少稀釋股本的影響。
不過，無論是散户活躍，還是公司的市場行為，都是利好投行和券商的收益的。
來源：Wind