作者|SZ
科技股經過連續數月的調整，終於出現了絕地反擊，主板、中小創、科創板的科技股羣起而攻。關於科技股，還是堅定之前中長線戰略看好的觀點。
但是短期而言，昨日科技股的集體爆發是下跌行情企穩的信號，但還未到絕地反擊的時機。從企穩到進入新行情反擊之間還要經歷一小段熬人階段。黃金坑近在咫尺，時間也不會太長。
由此，今天主要來看一隻科技股：星星科技（300256）。
星星科技（300256）：
星星科技，是國內重要的3D蓋板玻璃和手機精密結構件供應商，一直專注於視窗防護屏、觸控顯示模組及精密結構件的研發和製造，形成國內唯一具備基於全貼合技術的“顯示面板+觸控面板+指紋識別+3D曲面玻璃+壓力感應模組+曲面顯示+金屬CNC支架”等智能手機一體化服務能力的廠商。產品主要應用於手機、平板電腦、可穿戴產品、VR設備等消費電子產品以及車載電子、醫療器械等其他領域。目前客户羣已經覆蓋蘋果、華為、聯想、小米、諾基亞、LG、索尼、戴爾等消費電子品牌。
併購重組：
公司先後在2013年和2015年全資收購了觸摸屏製造商深越光電和塑膠結構件龍頭深圳聯懋，這兩次重要的併購實現了產業佈局擴大，將視窗防護屏製造行業向上下游進一步延伸。
2018年，全資子公司深越光電以5.3億元的總價，分期支付的方式投資珠海光寶、廣州光寶、深圳光寶三家主營結構件的公司100%股權。
三家光寶公司賬面資金非常充沛，並已建有430餘套的注塑機生產線、1030餘台CNC金屬結構件生產線，以及配套的模具設計、研發、生產中心，為5G時代的到來積極佈局，提前做好產能儲備。
通過多次收購，公司在產品結構上形成了玻璃視窗防護屏、觸控顯示模組及精密結構件的研發和製造三位一體的佈局，實現了消費電子部件產業鏈的有效整合，有效地提升了公司“一站式”供應和服務的能力。
上述幾家子公司在收購前均是是華為、蘋果等國內外一線品牌的供應商，公司通過收購的方式快速切入到主流廠商產業鏈，縮小了與行業中其他主流廠商的差距。
主要產品：
1、視窗防護屏
擁有成熟的蓋板玻璃技術，領先的NCVM技術（真空非導電多層介質膜沉積PVD技術），同時重點發展防眩光增透（AR）視窗防護屏、NCVM絢麗多彩的玻璃視窗防護屏、類金剛石膜等新產品新技術。
在目前應用最廣的3D蓋板玻璃上，公司早在前幾年即投入大量資源進行3D曲面玻璃生產建設，目前在3D成型、3D曲面印刷、3D曲面貼合等方面掌握了成熟的生產技術，掌握了極少數廠家所擁有的水洗打磨工藝，具有領先的技術優勢。玻璃蓋板業務主要供應於手機玻璃、蓋板車載玻璃和智能手錶，是公司目前最重要的主營業務。
2、新型觸控顯示模組
公司現有的觸控顯示模組產品主要為2D和2.5D全貼合觸控顯示模組，目前正致力於顯示模組、壓力感應模組、3D曲面全貼合觸控顯示模組的生產研發，主要應用於智能手機、平板電腦、可穿戴設備、車載電子等產品上。
技術上目前已擁有高效率、高良率的透明電路蝕刻技術，高精度、高效率、高良率的銀漿印刷技術，抗拉、高可靠性的FPC排線壓合技術，高效率、可做異形曲面、可降低ITO蝕刻紋路的貼合技術，高可靠性的銀漿過孔（Via Hole）技術。
公司未來還將逐步進入顯示模組生產領域，主要面向非手機消費電子領域，生產用於智能終端的OLED顯示模組、液晶顯示模組等符合行業發展趨勢的產品。
3、精密結構件
全資子公司深圳聯懋為智能終端精密結構件行業傳統主力廠商之一，在精密結構件領域，通過持續研發掌握了納米注塑技術、真空鍍膜表面處理技術、塑膠表面金屬化技術、金屬CNC加工及表面處理技術等。
目前公司主要供應金屬結構件、五金模具和塑膠結構件。2018年收購三家光寶工廠，在模具構件和非手機結構件生產上進行進一步佈局，未來公司將集成“塑膠+金屬CNC”的技術優勢，繼續推動消費電子產品精密結構件在汽車電子、筆記本電腦、智能穿戴設備、VR/AR等領域的應用。
重點客户：
視窗防護屏和觸控顯示業務：客户已覆蓋華為、索尼、小米、LG、諾基亞、戴爾等國內外知名企業；
車載玻璃業務：主要客户包括奔馳、寶馬、現代、尼桑和吉利等國內外一線品牌；
結構件業務：已與特斯拉、蘋果、飛利浦知名廠商品牌建立了合作關係。
公司通過加強和這些知名企業客户的合作，一方面能夠有力擴大公司的業務規模，增強公司實力，還能夠提升公司的品牌知名度和影響力，推動公司與其他知名企業的合作。
財務業績：
2018年受消費電子行業需求低迷及貿易摩擦影響，全年營收、歸母淨利潤大幅下滑。2019年第三、四季度受華為watch GT2及塑膠結構件的放量，營收實現大幅增長，單季度營收屢創公司歷史新高。全年公司實現營業總收入62.97億元，較上年同期增長64.88%。公司的業務調整初見成效，在智能穿戴、智能汽車和塑膠結構件等業務板塊實現了高質量的增長，爭取了更多中高端產品的業務和訂單。
2020一季度實現歸母淨利潤4700~5200萬元，上年同期為虧損8137.80萬元，實現同比扭虧為盈。
行業趨勢：玻璃蓋板與塑膠結構件前景向好
智能手錶需求仍在3D玻璃蓋板成主流
智能手錶可加入各種傳感器以及屏幕，功能包含通話、導航、檢測、交互等多種功能，未來更有可能成為手機的延伸品從而脱離手機單獨工作。
智能手錶中，蘋果Apple Watch佔據50%以上的份額，安卓系主要出貨廠商為三星、小天才、Fitbit、佳明和華米等，國內大手機廠商HOVM中，只有華為和小米推出了手表產品。2018年，智能手錶整體出貨量為4000萬隻，隨着國內HOVM逐漸推出自家手錶產品，預計2021年手錶產品有望破億，成為下一個千億級別的大市場，而3D玻璃將成為錶盤蓋板材質的首選。
隨着汽車網聯化和智能化的發展趨勢，汽車逐漸成為集辦公、娛樂、休閒為一體的智能移動終端。車載顯示器作為整車電子中最重要的信息傳播載體，將極大受益於新能源汽車、自動駕駛、車聯網等汽車產業的發展。IHS預計2019-2022年，車載顯示市場將保持17%的複合年增長率，到2022年將接近百億美元。
在全球貿易局勢不穩定的背景下，公司有望成為國內一線終端廠商新的扶持對象。另外，隨着3D玻璃產能的快速釋放，公司在一線品牌中的佔比有望進一步提升。
(作者：秦亮 執業證號：A0680616110002)
來源：好股票
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