外匯天眼APP訊 : 近期，央行正式向美國運通與連連數字科技有限公司合資成立的連通（杭州）技術服務有限公司（以下簡稱“連通公司”）核發《銀行卡清算業務許可證》。
這意味着，美國運通成為了國內首家，也是目前唯一一家獲得清算資質的外卡組織。按照相關規定，連通公司將在未來6個月內正式開展業務。
具有悠久歷史的美國運通在全球擁有龐大的業務網絡，但在國內展業，其需要面對的是複雜且競 爭激烈的市場——銀行卡清算市場銀聯幾乎已經“通吃”，POS終端數量逐年下滑、第三方支付雙寡頭格局固化、銀聯網聯博弈升級，外資清算機構該從何處破局？
不求規模求差異
雖然美國運通業務模式涉及髮卡、收單、清算閉環，但在中國大陸境內的業務很單純，就是定位為負責清算的卡組織。而髮卡和收單可以依靠合作方完成，只要把目標圈層的用户識別就可以。
就卡業務發展來看，自1982年在北京設立代表處以來，美國運通與中國市場有交集的卡種和服務主要有三類：一類是美國運通境外卡用户在中國大陸境內的刷卡受理；一類是向大陸市場發行的單標外幣卡，但持卡人只能在境外線下或境外網站使用；還有一類是和銀聯合作的雙標卡，即一張銀行卡標註兩家卡組織logo，可在境內境外使用，境內由銀聯清算、境外由運通清算。
取得清算業務許可後，美國運通將獲准在大陸市場發行單標人民幣卡，這打破其在境內長期“單腿”走路的狀態。連通公司負責籌建的銀行卡清算網絡，將處理美國運通品牌卡在大陸地區的線上線下支付交易。
據美國運通方面透露：連通公司僅是清算業務的持牌主體，在市場上不會出現任何品牌logo，未來公司在大陸市場的卡運營和品牌展示仍是“美國運通”。
官方信息顯示，美國運通1850年成立於美國紐約。其業務模式集髮卡、商户收單和支付清算業務於一身。業務範疇既涵蓋銀行業務也包括清算業務，是一家典型的“閉環式”卡組織。從資產規模看，截至2019年年末，美國運通總資產達到1983億美元，全球流通卡量1.14多億張。
一個銀行卡交易鏈條上通常涉及三個參與方：髮卡機構（銀行）、卡組織（清算方）、收單機構（銀行或者第三方支付公司）。國信證券經濟研究所銀行分析團隊指出，“卡組織”的業務模式可以理解為：持卡人刷卡交易時，當髮卡機構與收單機構不是同一家時，即發生跨行交易，此時資金從髮卡機構流向收單機構，中間需要完成一系列複雜的資金清算過程，這一清算過程由卡組織（銀行卡清算機構）完成。此外，卡組織還會提供銀行卡行業規劃、品牌運營、業務創新等周邊服務。
在業內看來，如此體量的國際卡組織正式進入中國市場，標誌着我國金融業對外開放進入了金融基礎設施開放的新階段。
國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼認為，開放銀行卡清算市場有利於為銀行卡產業各方提供多元化和差異化的服務，中國銀聯作為唯一銀行卡清算機構的地位將被打破，這有助於優化產業格局、提升市場效率。
需要注意的是，獨步清算市場近二十年，銀聯線下佈局體量已經相當巨大。央行支付體系運營報告顯示，截至2019年銀行卡跨行支付系統聯網商户2362.96萬户，聯網POS機具3089.28萬台，這一數據統計維度即來自銀聯。面對被本土卡組織全面佔據的線下市場，美國運通的破局點在哪裏？
對此，有接近美國運通的人士告訴《中國經營報》記者，雖然美國運通業務模式涉及髮卡、收單、清算閉環，但在中國大陸境內的業務很單純，就是定位為負責清算的卡組織。而髮卡和收單可以依靠合作方完成，通過合作伙伴去批量嫁接商户，不需要一家一家自己鋪，因此佈局速度會很快。此外，規模也不是美國運通追求的首要指標，其服務和風格具有差異化，只要把目標圈層的用户識別就可以。
據美國運通官方信息：連通公司的首批合作機構包括16家銀行、3家錢包運營商（支付寶、微信支付、雲閃付）和6傢俱有收單資質的第三方支付機構。
有了解情況的資深業內人士透露，美國運通與銀行及第三方支付公司的合作形式主要涉及髮卡和收單受理，與三家錢包運營商的模式是綁卡消費，相當於幫美國運通直接打通了場景。“不過，合作髮卡行參與綁定哪家錢包運營商，除了美國運通自身，仍要看銀行和錢包運營商的意願，其中涉及複雜的利益考慮。”該人士補充道。
另一個破局點可能在於差異化的能力互補。前述接近美國運通人士向記者表示，運通在全球業務中既做髮卡，也做清算。既瞭解髮卡側，也瞭解收單側。積累了豐富的產品管理、客户管理和風險信息管理能力。雖然其在國內只涉足清算業務，但是上述卡運營和風險管理的經驗可以通過多種業務形式分享給合作機構。
前述資深內人士也認為，美國運通海外龐大的網絡和豐富的運營經驗與合作機構存在較大合作空間。
挑戰複雜市場格局
美國運通進入中國市場，短期訴求顯然不僅僅是盈利，而是補齊在大陸市場缺失的腿，完整全球化佈局。
在市場競爭方面，除了國內市場佔有率極高的本土卡組織外，美國運通還需面對國內競爭白熱、複雜微妙的支付市場。
首當其衝的是低廉的費率。2016年，國家發改委、中國人民銀行聯合發佈《關於完善銀行卡刷卡手續費定價機制的通知》，取消行業分類。根據規定，銀行卡清算機構收取的網絡服務費不區分借記卡、貸記卡，費率水平統一降低為不超過交易金額的0.065%，封頂收費標準為6.5元。而在實際展業中，一些二維碼支付的費率甚至可以降到0。但從國際清算網絡服務費率水平看，一般處於交易金額的2%～3%。
中信證券相關報告指出，卡組織的盈利驅動要素主要包括：賬户和交易網絡帶來的交易量，具備定價權的穩定費率以及增值服務收入。由於業務成本低、費率穩定，和持續上漲的髮卡規模，國際卡組織平均ROE通常達到15%～20%，遠高於國內水平。由此不難看出，美國運通在大陸市場，單純靠清算業務盈利的可能性較低。
信用卡資深研究人士董崢透露，“外卡組織進入中國大陸市場，肯定要遵守發改委的定價要求。但美國運通的短期訴求顯然不僅僅是盈利，而是要補齊在中國大陸市場缺失的腿，完整全球化佈局。在初期獲得用户後，可以引流到境外去進行轉化。”
事實上，由於業務模式涉及自發銀行卡，因此美國運通的利息淨收入佔比相對更高。按照美國運通2019年年報，公司實現營業收入436億美元，其中利息淨收入佔比20%；2019年末信用卡貸款餘額約870億美元，佔總資產的44%。
此外，在關鍵的清算業務上，美國運通與本地卡組織採取何種競合模式也是市場關注焦點。
此前，一些行業人士猜測：美國運通可能採取的是一種所謂“台灣模式”。即在台灣地區，美國運通、萬事達、Visa等卡組織可以與銀行合作發行單標卡，但是清算轉接由台灣聯合信用卡中心（NCCC）集中處理，卡組織可從中收取手續費。如果採取這種模式，美國運通未來的具體清算業務會由銀聯來進行集中處理。
對此，有接近美國運通的人士告訴記者：“台灣模式”是一個歷史產物，不一定適合當前國內現狀的形式。如果僅僅是做卡品牌運營，何必等這麼多年？ 作為有銀行卡清算許可證的機構，美國運通肯定要做清算業務。據其透露，連通公司的清算網絡已經建設完成。
董崢認為，所謂“台灣模式”，其前提是NCCC實質已經不參與髮卡和清算，僅僅承擔管理和轉接角色，與國際卡組織不是競爭關係。其合作模式更像通訊領域“一拖幾的電話交換機”。“但銀聯和美國運通均是卡組織，承擔清算職能，是競合關係，二者的合作不可能直接涉及雙方核心業務。”董崢表示。
“有可能的一種形式是美國運通去使用國內卡組織的通道，畢竟同樣的線下網絡不需要去再重複建設，相當於借道行車，但最終清算一環要由其自身完成。”前述資深業內人士指出。