近期文娛賽道可謂是一片熱火朝天的景象，不少影視公司紛紛赴港上市。前有耐看娛樂二度遞交招股書，現有檸萌影視聆訊通過，聯席保薦人為摩根士丹利和中金公司。
根據招股書披露，騰訊與芒果文創均為檸萌影視的股東，騰訊甚至一度成為檸萌影視最大客户。當然，褪去股東華麗的背景，檸萌影視自身實力也不容小覷，《小敏家》以及《三十而已》等爆款劇集也讓其名聲大噪。
但正所謂金無赤足，人無完人，諸多光環籠罩下的檸萌影視實際也難逃營收走低窘境，未來破局之路又在何方？
營收逐年走低，版權劇困境難解
據招股書披露，檸萌影視是一家劇集公司，專注於劇集的投資、製作、發行、宣傳、衍生授權等全產業鏈。
據弗若斯特沙利文的統計數據，2019年至2021年公司已播映的八部版權劇中有六部屬於高收視率劇集，高收視率劇集率高達約75.0%，遠超同期按收入劃分的前五大競爭對手約45.9%的平均高收視率劇集率。
此外，2019年至2021年，檸萌影視已播映的六部高收視率劇集在網絡視頻平台首播期間共獲得逾163億次的播放量，且同期在電視台渠道全年收視率均超過1.0%。
在賽道擁擠的影視行業，能拿出一份收視率遠超競爭對手的成績單，可見檸檬影視在版權劇製作方面具有一定實力。
在收入結構上，檸萌影視的收入主要來自版權劇，內容營銷以及其它業務，其中版權劇的版權費當屬營收大頭。
根據其招股書數據，截至2019年至2021年，檸萌影視營收分別為17.94億元、14.26億元、12.49億元；期內利潤分別為2.5億元、8040萬元、6255萬元、6091萬元。
2022年檸萌影視第一季度營收為4.7億元，上年同期的營收為4808萬元；期內虧損為212萬元，上年同期的期內虧損為1192.8萬元。
從兩個核心數據來看，檸萌影視營收下滑嚴重，導致期內利潤出現下降甚至虧損。
值得注意的是，根據招股書披露，檸萌影視營收下滑主要是由於佔收入大頭的版權劇所帶來的版權費下降。深陷版權劇困境，或是檸萌影視營收嚴重下滑原因所在。
而細究其本質，行業競爭激烈+平台渠道反客為主+觀眾看劇碎片化或造就當前版權劇窘境的三大主因
當前短視頻、平台自制劇以及分賬劇等爭相湧入視頻賽道，蠶食市場份額。
短視頻憑藉其鋪量之大以及內容題材豐富迅速搶佔觀眾心智，佔得一席之地。據《中國互聯網絡發展狀況》顯示，截至 2021 年 6 月，中國網絡視頻（含短視頻）用户規模達 9.44 億佔網民整體的 93.4%；其中短視頻用户規模達 8.88 億。
而網絡視頻平台也不斷推出自制劇，進一步擠壓版權劇的生存空間。此外，近年來風靡各個網絡平台的分賬劇憑藉其相較於版權劇而言更據優勢的成本和週期進一步蠶食市場份額。當前版權劇可謂是四面楚歌。
在影視行業中，網絡平台和影視公司之間的博弈稱得上是“不是東風壓了西風，就是西風壓了東風”。
以往影視公司主要同電視台合作投放版權劇，而網絡平台為了獲得版權劇只能咬緊牙關，認命掏腰包購買天價版權。
但近年來伴隨網絡視頻平台的流量擴張，版權劇的投放的主要渠道則嚴重依賴網絡視頻平台。據招股書數據，2021年檸萌影視的版權費收入中98%來自於網絡視頻渠道。檸萌影視出品《小敏家》在優酷平台播放，諸如《三十而已》《小歡喜》等均在騰訊平台播放，而今年上映的《獵罪圖鑑》則是同愛奇藝合作。
反之網絡視頻平台卻能夠憑藉平台自制劇以及合作分賬劇逐漸實現自給自足。
如去年愛奇藝自制熱門劇集《隱蔽的角落》和《沉默的真相》豆瓣評分均超8.5分。而騰訊自制開發《斗羅大陸》《陳情令》等IP同樣備受好評。此外優酷同樣不甘落後，打造《緊急公關》《冰雨火》等劇集。
在雙方博弈中，網絡視頻平台反客為主，在版權費的議價能力上不斷增強，相應影視公司在版權費議價上變得被動。
據招股書數據，截至2019年至2021年，檸萌影視自網絡視頻平台版權劇播映權授權產生的收入分別為人民幣1,257.4百萬元、896.8百萬元、人民幣722.5百萬元，收入逐漸降低主要來自於版權費的下降。
短視頻的盛行一方面增加觀眾在視頻內容的選擇，另一方面也讓觀眾的時間變得碎片化，最終使得觀眾對於長視頻的觀看耐心不斷下降。在此情形下，如果長劇集的版權劇自身劇情無法留下觀眾，那麼觀眾會用腳投票選擇離開。正如檸萌影視投資製作的《擇天記》《扶搖》等劇集，最終以低於5分的豆瓣評分匆匆收場。
此外，一部版權劇從製作到上映稱得上是萬里長征，倘若中間環節出現紕漏或內容不過審等情形，都可能上演“萬里長征劇未還”的悲劇。
甚至在版權劇上映後也並非高枕無憂，近年各種明星因塌房事件導致劇集下架的事件也不在少數。因此一部版權劇的全過程都存在極大的不確定性，這對於影視公司來説也是難以規避的風險。
那麼，檸萌影視如何才能走出被動的局面？
專注精品製作，或是破局之道
打鐵仍需自身硬，雖然當前深陷短視頻圍城，但作為長視頻的版權劇也未必走投無路。專注於精品製作，或是檸萌影視的破局之道。
為何要專注精品，而不能退而求其次尋求其它生存之道呢？
首先觀眾對精品製作青睞有加，願意為精品買單。伴隨中國影視市場發展，觀眾審美能力逐漸成熟，多數的觀眾並不會為各種狗血劇情而買單，反而對內容精良的優秀作品青睞有加。
如大型古裝劇《甄嬛傳》區別於以往雞飛狗跳的宮鬥套路，而是通過精雕細刻的手法和細節展現宮鬥，堪稱宮鬥劇中的經典，收視率可謂長盛不衰。
其次精品能夠塑造公司口碑。一部好的電視劇不僅能夠為公司帶來高收視率，也會讓觀眾記住出品公司。精品也能夠成為公司的招牌，無形中吸引行業優秀團隊的加入，為打造下一部精品打下地基，形成良性循環。
奈飛堅信內容為王，旗下出品可謂是精品全面開花，僅憑《魷魚遊戲》及其IP開發獲得超過40倍與成本的價值。
最後，當前影視行業精品稀缺，平台求好劇若渴。一部精品劇集能夠幫助影視公司在同網絡視頻平台博弈中能夠佔據主動，奪回話語權。
可見打造精品是一家影視公司求生存謀發展的關鍵所在。那麼，距離精品製作，檸萌影視還有哪些路要走呢？
首先，成功的IP改編是精品製作的來源。據招股書透露，上市籌集資金約10%用於拓展檸萌影視IP資源庫。但光有IP原料僅僅是解決了巧婦難為無米之炊的難題，接下來如何製作和改編IP同樣至關重要。
IP改編過程中如何在尊重原著基礎上進行二次創作，做到既不毀原著，又能夠以影視特有手法展現原著的精神內核，這些都是檸萌影視在製作時所需要考慮的。
其次，保持原有經典題材的同時嘗試破圈。當前檸萌影視所製作的現實題材製作和女性成長勵志劇集確實大受歡迎，但古裝劇集反而爛劇叢生。
根據招股書數據，檸萌影視計劃在2022年繼續出品現實題材和古裝題材。但同一種題材也並非是取之不盡用之不竭的，不斷圍繞同一題材出品同一系列的劇集是在考驗着觀眾的審美疲勞。那麼，不妨嘗試題材破圈，正如近年爆款電視劇《開端》在突破原有懸疑素材，引入無限流元素。
最後，精品劇集出海也是可供選擇的捷徑。一方面是已有精品劇集出海，增加公司版權收入，同時提高公司的全球影響力。據悉，檸萌影視當前同Netflix韓國站、韓國JTBC、新加坡Singtel佳樂台、日本 Lala TV、馬來西亞Astro、Youtube等多個主要平台達成合作。
此外，製作出海劇集也是另一種選擇，海外發行劇集的內容審核關相較於國內風險較低。
綜上來看，檸萌影視雖然已經拿下聆訊通關卡，但目前版權劇的不可控因素已然成其營收增長的掣肘。版權劇窘境下打造精品製作或成破局之法，但顯然檸檬影視還有很長一段路要走。