通訊行業：運營商三月經營情況改善 5G新基建持續推進
□萬聯證券 王思敏
工信部表示將加快推進 4G 和 5G 基站建設進度，新基建得到加速推進；三大運營商三月經營數據集體攀升。上週滬深 300 指數下跌 1.11％，申萬通信板塊下跌 1.45％，未能跑贏大盤，排名行業第 17 位。上週通信板塊日均成交額 241.30 億元，環比上升 2.46％，市場關注度有所回暖。截止到 3 月底，全國已經建成的 5G 基站 19.8 萬個，在新基建的推動下，預計年底全國範圍內將累計開通 5G 基站超過 55 萬個。
投資要點：工信部表示將加快推進 4G、5G 基站建設進度：近期，國務院、工信部陸續召開會議，表示將會大力支持 5G、人工智能、工業互聯網、物聯網、車聯網、大數據、區塊鏈等技術創新和產業應用發展，加快推進 4G 和 5G 基站建設進度。這意味新基建逐漸進入白熱化階段，5G、光纖寬帶、物聯網、數據中心等通信基礎設施建設將會得到重點關注，從而帶動通信行業進入高景氣發展階段。
三大運營商 3 月份運營情況集體改善：3 月份，三大運營商在移動業務、4G 業務、寬帶業務以及 5G 業務上，一改前兩月的 頹勢，均出現增長。移動、電信、聯通 3 月份移動用户分別淨 增 413.4 萬户、615 萬户、32.1 萬户。在用户逐漸依賴居家網絡場景，以及疫情進一步得到控制的背景下，前兩個月用户積累的潛在通信需求將會進一步釋放，從而推高運營商未來一段時間的經營效益。
阿里雲加碼雲計算，多版塊受益：阿里雲近日宣佈，在未來三年會追加 2000 億用於核心技術研發以及數據中心建設。日前，新基建已經明確雲計算與數據中心是信息基礎設施的關鍵環節之一，因此阿里雲的行動將會刺激雲計算配套設備如第三方 IDC、光通信、數通設備、服務器等領域廠商的發展。
投資建議：光通信領域推薦持續關注中際旭創、光迅科技；通訊設備領域推薦國內設備龍頭中興通訊、星網鋭捷；所有主營業務均為 5G 建設核心料號的銘普光磁；國內測試領域綜合服務龍頭東方中科；光纖光纜行業龍頭長飛光纖；運營商增長潛力股中國聯通。
風險因素：5G 滲透速度不達預期、全球經濟環境惡化超過預期。