財聯社(上海，編輯周新暘)訊，光大證券海外研究團隊近日認為，元宇宙將是下一代互聯網，未來具備巨大成長空間。這方面的投資機會短期不應高估技術進步的節奏，重點推薦舜宇光學科技等三隻港股。
報告指出，從人類文明的承載形勢來看：虛構一直是人類文明的底層衝動。元宇宙將真正改變我們與時空互動的方式，以虛實融合的方式深刻改變現有社會的組織與運作，從而催生線上線下一體的新型社會關係，從虛擬維度賦予實體經濟新的活力。
他們認為，關於元宇宙的投資機會，長期不應低估宏大的敍事，短期也不應高估技術進步的節奏。在港股市場上，重點推薦在VR、AR產業有望迎來拐點的舜宇光學科技(02382.HK)；用遊戲作為C端殺手級應用帶來利潤的騰訊控股(00700.HK)、網易-S(09999.HK)。 該報告同時推薦美股的Facebook（Meta）及英偉達。
光大預測，元宇宙2025年國內市場空間在人民幣3,400-6,400億元量級。加總元宇宙各細分領域(社交、遊戲、短視頻、電商等)，測算得元宇宙市場空間3,400億元，通過梅特卡夫定律對元宇宙網絡效應的測算，市場空間約6,400億元。
簡單補充下，梅特卡夫(Metcalfe)定律是指網絡價值以用户數量的平方的速度增長。
光大解釋道，人類對於元宇宙的需求場景會真實存在： C端用户以前所未有的沉浸方式體驗虛擬人生，形成虛實二維的新型生活方式，而遊戲是元宇宙發展初期的主要C端形態和場景；B端應用方面，虛擬化推動製造業效率提升，如數字汽車工廠能大幅提高廠商在設計、生產、測試中的效率。
光大嘗試探尋歷史上電力革命、移動互聯網革命這兩波重要浪潮的“發起-高潮-平穩”歷程，推斷出：人類通往虛擬世界的節奏仍然遵從技術成熟、商業可行、市場增量空間三個維度。按現在的底層技術、商業可行性，元宇宙革命的全面突破仍較為久遠。
實現元宇宙的核心框架包含：硬件、網絡層、計算力、虛擬平台、協議和標準、支付方式、內容、服務和資產、消費者行為。元宇宙的技術架構並不複雜，但實現需要通信技術、計算架構、算法等技術共同配合，遵循木桶理論，長期以來停留在概念階段；隨着各領域的科技突破，元宇宙終將從概念走向現實。
元宇宙涉及收集的個人數據的數量和種類豐富度將會是前所未有的，對用户數據的高度掌握，可能造成元宇宙面臨高度的數據保護責任和數據監管風險。在元宇宙中，組織將能夠收集有關個人的生理反應、運動，甚至可能是腦波模式的信息，從而更深入地瞭解其客户的思維過程和行為。同時，元宇宙用户的登陸時長也會大幅度增加。
用户的行為模式將被持續監控，使元宇宙和參與元宇宙的企業（商品和服務的供應商）對用户的掌握程度遠超移動互聯網，這些用户數據的收集、儲存、管理規則，避免被盜取濫用的安全防範，都是可能受重點監管的領域。
元宇宙現在面臨的三大風險
第一，元宇宙掌握的各類敏感信息，可能會被監管層要求在任何使用目的下，都需經過用户明確同意，但這在去中心化的元宇宙網絡下有較大的實現難度。為了實現互操作性，元宇宙中一個實體收集的數據將需要在不同運營商甚至平台之間無縫流動。許多國家數據保護法的要求是，數據接收方需要在第一時間向個人提供隱私通知，這一點在數據交換迅速且涉及眾多參與者的元宇宙中將難以滿足。
第二，更長使用時長、更高沉浸度的元宇宙，可能會面臨和遊戲類似的未成年人保護監管。元宇宙因具身交互、沉浸體驗及其對現實的“補償效應”而具備天然的“成癮性”，雖然元宇宙的願景是讓人們在虛實之間自如切換，但沉迷風險必然存在，這與近期國家對遊戲等產業的監管加碼也相呼應。複雜的年齡驗證技術、執行年齡限制和實施阻止未成年人提供其個人數據的措施，將是提高元宇宙中未成年人保護合規性的重要組成部分。
第三，元宇宙產業仍處於“亞健康”狀態，產業生態系統仍面臨發展風險，過度受追捧可能會受到監管層“降温”。元宇宙產業目前尚在初期發展，具有新興產業的不成熟、不穩定特徵，未來發展要靠技術創新引領和制度創新共同作用。9月證券時報曾刊發文章《投資不是虛擬遊戲，盲目追捧元宇宙不可取》，點明元宇宙的投資足夠有“噱頭”，但離真正的宇宙距離仍很遠，給過度追捧元宇宙“降温”。