整理 | 張麗娟
來源 | 投中網
2020年6月10-12日，由投中信息、投中網聯合主辦，投中資本承辦的“第14屆中國投資年會·年度峯會”在上海隆重召開。中國的創新力量正風雷湧動，奮發九州，盪滌環宇，本次峯會以“九州風雷”為主題，匯聚國內外頂級投資機構大佬、知名經濟學家和創新經濟領袖，共築行業新版圖，探索新機遇。
磐霖資本創始主管合夥人、董事長李宇輝在“第14屆中國投資年會·年度峯會”演講中揭示了新企服的投資奧義：根據投中信息的相關數據，我們統計了一下，五個多月以來，發生的狹義上企服融資事件超過了400件，佔到今年整個創投領域投融資的35%以上，這在很大程度上和這一波新的企服投資浪潮、新基建的橫空出世密切相關。
在李宇輝看來，新基建不是新概念，在此之前，相關的技術和創新已不斷孕育，今年以來的官方正名是對過去市場自發湧現的創新的高度肯定。以新基建為代表的技術將會深刻地影響到國民經濟的各個環節，這一波與“新基建”緊密關聯的企服與傳統意義上的企服有本質的區別，是一種新型的企業級服務；相較於傳統企服，新企服更偏重於數據的深度應用，技術的場景落地，產業的智能改造。新企服也必將成為巨大的藍海市場，新的巨頭將誕生於新企服領域。中國真正意義上的企服創業及投資才剛剛開始，這一波創新或者變革將更為持久。
他也表示，新企服在此之前也已有湧現，新基建概念加速了該領域的發展。新企服在新基建的助推下面，新企服的創業以及發展，才剛剛開始，所以關於新企服的投資方興未艾，磐霖資本將繼續深耕在這個領域裏面，希望為這個行業、為中國的產業轉型做出我們自己的貢獻
以下為李宇輝在“第14屆中國投資年會·年度峯會”致辭/演講實錄，由投中網整理。
謝謝各位！我是磐霖資本的李宇輝，非常高興今天可以藉助於投中信息“中國投資年會”的平台跟大家交流分享，我們在數字新基建的背景下關於新企服一些投資策略的思考。
最近幾年，關於企業級服務的投資一直很熱。從去年開始，很多投資機構同行都紛紛轉到投資企業服務的領域裏來。磐霖在5年前就開始佈局並持續深耕企服領域，準確地説，磐霖資本是在2015年投資屏芯科技開始，紮根企服。經過五年時間，我們先後投出了共軌之家、因士科技、圖漾科技、錙雲科技、等20多家公司，超過四分之三的投資在A輪進入，超過三分之二的企業在一年以內獲得了多輪的融資。
但我們並不是通常的“賽道型”投資打法，而是以“主題驅動”的打法，即基於對中國企業降本增效、產業轉型升級的深刻理解，緊密圍繞“基於消費供給端的數字化、智能化改造的企業級服務”這樣一個主題來展開投資佈局。具體而言：根據軟硬件對於供給端所實現的數據採集、分析、應用等不同價值，涵蓋了工業互聯網、物聯網、大數據、人工智能、智能裝備等多個賽道，涉及餐飲、汽車、物流、離散製造業等多個行業的數字化智能化改造。
今年以來，企服領域的投資變得更熱。根據投中信息的相關數據，我們統計了一下，五個多月以來，發生的狹義上企服融資事件超過了400件，佔到今年整個創投領域投融資的35%以上，這在很大程度上和這一波新的企服投資浪潮、新基建的橫空出世密切相關。
今年年初，“新基建”概念橫空出世，工信部辦公廳公佈了關於推動工業互聯網加快發展的通知，通知提出加快新型基礎設施建設，加快國家工業互聯網大數據中心建設，鼓勵各地建設工業互聯網大數據分中心等。5月22號，新基建寫入2020年政府工作報告，在官方明確其範圍界定之後正式上升到國家戰略層面，奠定了我們未來產業方向的技術基礎，明確技術創新的方向。一時間，圍繞工業互聯網和5G、大數據中心等核心技術的新基建成為熱詞，刺激並引發了企服領域由傳統企服向新企服進化為特徵的一波新的投資浪潮。
磐霖資本的第一個觀點是新基建加速了新企服的發展。
新基建不是一個新的概念，在前幾年的時候，我們瞭解到包括5G、工業互聯網、大數據等相關的技術創新以及商業模式創新一直在進行，只不過今年關於新基建的官方政策，代表了國家層面對於前幾年技術和模式創新的肯定。
這一波與新基建有關的企業級服務，不同於過往傳統的企業級服務。相較於傳統的企業級服務而言，現在新型的企業級服務更加註重數據的深度應用、技術的場景落地，以及產業的改造，新基建的概念加速了也該領域的發展。
我們對傳統企服和新企服進行了比較，總體而言，傳統企服就是基於移動互聯網、雲計算等技術，服務於企業的淺層經營管理，比如信息採集、傳輸、描述、統計等基礎數字化服務。一個典型的應用場景就包括了CRM、OA、HR、視頻會議、信息安全等，解決的是企業降低成本以及提升信息傳輸效率的問題。
事實上，To B的投資，或者説企業級服務已經很多年了，而傳統的企業級服務面對最大的問題，從投資的角度看，是估值提升空間的問題。
那麼，新型的企業級服務，我們的理解是什麼？第一，基於AI、大數據、物聯網新型的技術，解決企業的智能判定、控制、預測、決策等問題，它提升的是企業智能化升級和發展的效率，它的典型場景包括供應鏈的優化、工藝參數優化、缺陷檢測、預測性維護、生產調度、運營決策等，所以它的着力點是提升企業的價值，或者是增強企業的經營效率，幫助企業實現智能化升級與發展，與傳統企服有着本質的不同。
另外，新企服是傳統企服的深化，兩者傳承遞進關係， 新型的企業級服務整個就是以數據為基礎，從淺層管理向深層運營滲透，包括供應鏈、運維、生產、產業協同。這樣一來，從我們投資的角度來看，定價的基礎發生了很大的變化，有效地打開了價值的空間。
從發展路徑來看，傳統的企服經歷了從數字化向智能化發展的過程，從傳統企服裏面的信息採集、傳輸、描述、統計等，向數據的分析處理、應用賦能方向發展。
從橫向來看，淺層管理向深層運營滲透，數字化和智能化改造從銷售端向供應鏈、運維、生產、產業協同方向發展。
從商業模式來看，傳統企服側重於降低成本，即降本增效，提升信息的傳遞及辦公效率。所以它的定價基礎和商業模型發生了顛覆性的變化，新企服估值定價空間被打開，可拓展性空間大大擴大。
我們的醫療投資最開始也是從消費升級角度切入的。因為我們一開始做To C的投資，可以清楚地看到85後和90後的人羣對於C端的需求，尤其是個性化、科技感的消費需求的存在。此外，B端降本增效的需求，倒逼企業進行數字化、智能化的改造，以更好地響應C端的需求，或者達到降本增效的效果。
所以磐霖資本一開始進入To B的投資，不是賽道派的投資思維，而以主題驅動投資的視角，，堅持以“消費供給端的數字化和智能化改造”為主題。
我們在2016年、2017年就鮮明地提出來了這個主題，今年疫情期間也得到了很好的響應。
第二，我們堅持這樣的主題，是因為它的範圍足夠廣，標的的範圍也足夠廣，這個領域遠遠沒有到精耕細作的階段，我們不以行業賽道為限。
第三，就是縱向擴展的問題。深度理解消費供給端的產業鏈，從銷售端向生產端、供應段進行拓展，我們洞察到各個環節數字化、智能化需求擴散的途徑。
所以磐霖之前投的企服項目，按照今天的標準，這些圍繞企業數字化智能化的項目其實是基於5G、工業互聯網、大數據中心等新型基礎設施的技術基礎，磐霖在新企服領域還處於萌芽階段的時候就洞悉產業的發展未來而展開佈局，實現提前卡位，很多磐霖早期佈局項目都持續獲得多輪融資，並在新基建的催化下蓬勃發展。
磐霖的第二個觀點則為新基建與新企服是相輔相成的關係。
新基建與新企服相伴相生相輔相成：新基建助推新企服實現數據深度應用，觸達場景，落地技術應用；新企服依託於新基建的底層技術能夠進一步重塑中國諸多產業生態，重構價值鏈，催生更多的商業模式。
一方面，新基建就像修建起高速公路，新企服通過這條高速公路來展開數據的深度應用，觸達各個場景，幫助技術應用的落地。
大家知道，現在很多AI公司，都存在一個場景落地的問題；另一方面，新企服依託於新基建的底層技術，進一步重塑了中國諸多的產業生態，重構價值鏈，甚至催生出更多的商業模式，這一點跟傳統的企服，作為一種工具型的投資，有着天然的差別。
基礎設施對於新經濟與範式的刺激和推動，最具代表性的可以説是美國上世紀推的“信息高速公路” 戰略。上世紀50年代，美國的高速公路網的建設，促進了美國經濟差不多20年的高速發展。所以美國總統克林頓就在1992年的一段話中指出，“要想美國經濟重新繁榮，必須要建設新一代的信息高速公路。”所以美國花了巨資，讓電信光纖進入家家户户，就有了互聯網的推廣，奠定了基礎設施的基礎，同時也成就了大批服務於C端的互聯網科技企業，如yahoo（1995年成立）、amazon（1995年成立）、 google（1998年成立）等。
新基建對於中國來説，就是新時期為未來的智能商業社會搭建的高速公路。
新基建裏面最大效能的是信息基礎設施，我們稱之為“新一代數字基建”，以 5G、IoT、工業互聯網為代表的通信網絡基礎設施，以人工智能、雲計算、區塊鏈等為代表的新技術基礎設施，以數據中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施等。
我們的看法是隨着這些數字新基建的建成，或者是完善和推廣，為大數據等技術的落地提供了非常重要的土壤，為新企服提供了更多作業的基礎。新企服一定是基於數據的深度應用，不管從數據源、數據的連接層、數據模型，到各種數據的深度加工、整理以及跟場景的具體應用，都構成了數據的深度應用，所以它可以觸達更多地場景落地，解決企業深層的智能控制、決策、預測等問題，從而實現企業的管理、生產體系經營上的數字化改造，賦能整個產業。
反過來説，新企服可以藉助新基建，實現實時地更新或跟進供需，並指導供需生產、運輸等各個環節，把產業鏈條整體的供需關係整體地描繪出來，這就是新企服給整個產業生態帶來的重大意義。
沒有新基建，新企服成為無源之水，新基建帶來新企服更多的成長空間和土壤。
另外，基於新基建的技術網絡，新企服可以協調產能、產業鏈、流動效率構成的整個圈層，更提高產業鏈的流轉效率，甚至衍生出新的商業模式。
下面我舉兩個我們投的兩家代表性企業。
第一個是工業互聯網公司。它專注於機加工行業和3C半導體行業，用自己研發的硬件把客户的生產設備聯成網絡，透過這張網絡源源不斷的讀取各類生產數據。通過把所獲取的數據清洗整理，結合自有的模型算法分析後再輸出建議給到客户，幫助客户實現產能數字化，設備的智能化運維，提升產能利用率、工藝良率。他們的網絡如今不僅在客户內部鋪設，更是沿着客户的產業鏈上下游延伸，聚合更多的數據，發揮更大的作用。隨着所有的企業，或者説在某一個工業區裏面的企業，相同行業的企業，相同的設備鋪入以及相應數據的採集，構成了上下游、同一個園區數據的連通。在此之後又可以做什麼事情？可以對接海外的訂單，實現所謂產能的海外輸出。
也就是説，典型的新企服的服務，不僅僅是在提供一種工具，更多是在進行數據反哺到行業，所以它在重構企業所在行業的價值鏈，重構企業所在的生態。
第二家企業是某智慧養殖的物聯網公司，也是利用自己研發的某種軟硬件，佈局到了相應的養殖企業裏面，採集動物的身份、體重、餵養信息等數據，為下游客户提供包括像生物確權、管理、精準飼養、健康檢測等一系列的數字化解決方案。這個時候，不僅是上下游可以進行數字化的管理，還可以指導整個的消費產業鏈，所以它不僅僅是行業裏面的數字化基礎，更多也構成了跟消費息息相關的數字化鏈條。
磐霖資本認為，以新基建為代表的技術將會深刻地影響到國民經濟的各個環節，新企服也必將成為巨大的藍海市場，新的巨頭將誕生於新企服領域。中國真正意義上的企服創業及投資才剛剛開始，這一波創新或者變革將更為持久。
那麼關於新企服，磐霖資本是怎麼投的呢？
我們是以數據深度應用的視角來展開整個投資佈局。新企服投資的核心邏輯是技術引領的數字化，以及數據的深度應用和帶來的產業生態，或者是企業核心價值鏈的重構，直至產生出新的商業模式，所以新企服的投資可以圍繞數據流轉的脈絡進行展開，投資機會就分佈在產業鏈的各個環節數據深度應用層面。
我前面有談過，這個領域遠遠沒有到精耕細作的階段。不同的行業裏面，尋着這樣的思路，就可以找到很多可以投資的投資標的。
磐霖資本堅持以消費供給端的數字化、智能化改造機會，作為自己主要的投資主題。我們認為，這個領域的消費供給端，最重要的促進要素在於消費升級，所以我們認為這類的新企服內生動力更強，爆發力更強，是目前VC投資最佳的標的主題和領域之一。
這是磐霖資本目前在新企服裏面投資的佈局，可以看得出我們在消費供給端，從銷售端、供應鏈運維到生產，整個環節都有佈局。另外基於數據本身流動的途徑，我們在數據採集、應用都有這樣的佈局。
如剛才所説，新企服在新基建的助推下面，新企服的創業以及發展，才剛剛開始，所以關於新企服的投資方興未艾，磐霖資本將繼續深耕在這個領域裏面，希望為這個行業、為中國的產業轉型做出我們自己的貢獻，謝謝大家！
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