押注半導體，TCL科技踏上逆襲之路？
受芯片產能危機、市場環境變化等諸多因素影響，國內半導體市場熱度空前活躍，互聯網、家電等領域的企業，也開始大量湧入該領域。據芯視野數據顯示，僅2020年國內半導體行業新增企業數量就達到了2萬家，增勢十分迅猛。
在諸多入局半導體領域的企業中，面板行業的龍頭企業——TCL科技（2019年分拆重組後由TCL集團更名為TCL科技），也在近段時間成立了半導體公司，正式宣佈進軍半導體領域。在半導體行業熱火的背景下，TCL科技深入佈局，顯然也是有着自己的考量。
TCL進軍半導體的背後誘因
對於上游產業鏈的佈局，TCL科技向來不遺餘力，而這也與國內彩電行業缺乏核心技術的窘迫形勢有很大關係。
長期以來，國內彩電行業在顯像管、整機、半導體等上游產業鏈都缺乏主導權，而掌握相關技術的外資彩電品牌，則憑藉價格優勢在國內市場大舉擴張，使TCL科技、長虹、創維等國產廠商面臨極大的壓力。
為掌握上游市場的主動權，TCL科技很早就開始通過投資、併購等方式，深入上游產業鏈製造環節進行佈局。
早在2007年，TCL科技就向彩電行業上游液晶電視模組一體化製造領域投入13.96億元，並新增了電視模組製造、銷售業務。除了親自下場之外，TCL在上游產業鏈的投資收購動作也不少。早在2002年，TCL集團就通過收購德國施耐德彩電業務，提升其在上游產業鏈的競爭力，2010年TCL集團在深圳投資245億元，建設8.5代TFT-LCD面板生產線，生產液晶面板。
多方面佈局下，TCL科技終於在彩電行業上游生產技術方面取得突破。但與此同時，顯示面板行業頻頻掀起的價格戰，卻也對TCL科技產生了極大的衝擊。
比如，在面板行業價格戰的影響下，國內顯示面板行業利潤下滑近15%，TCL科技自然也受到波及。據TCL科技2019年財報數據顯示，其主營業務TCL華星業務，淨利潤從23.2億元降至9.64億元，暴跌近58%，甚至一度使資本市場對TCL科技的盈利能力產生了質疑。
迫於資本市場壓力，TCL科技將目光轉向了熱度持續攀升的半導體市場。2020年7月，TCL科技收購中環半導體，正式開始在光伏和顯示半導體領域進行佈局，隨後又在今年與TCL實業共同成立半導體公司，進一步將觸角深入到集成電路設計、半導體功率設計等領域。
更深層的考慮
在TCL科技轉戰半導體行業的背後，也有着多方面的深層考慮。一方面，近年來面板行業供求關係的變化，使TCL科技等企業面臨很多的外部風險。
比如2020年第一季度，國內面板價格受市場供需失衡影響，LGD、友達、Display等面板企業均出現虧損，三星、LGD甚至被迫退出液晶市場。這種背景下，苦於面板市場週期性變化的TCL科技，自然將目光瞄準了跟自身業務息息相關的半導體領域。
另一方面，半導體行業環境變化、市場需求暴漲等因素，也從側面推動了TCL科技在這個領域的佈局。自2020年以來，國內半導體市場需求保持高速增長，僅九月份就增長了45%，使半導體行業一度出現產能危機的現象。而苦於尋找增長機遇TCL科技等企業，則趁機湧入賽道。
此外，國內半導體市場環境的變化，也為TCL科技入場帶來了諸多利好。受華為麒麟芯片事件影響，國內半導體行業掀起了自主化熱潮，國家也推出了相關的扶持政策。比如《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》文件就明確表示，集成電路、設備、材料等領域的企業自獲利起第一年至第二年免徵所得税，這極大的鼓舞了TCL科技等轉戰半導體行業的企業。
從企業自身角度來説，TCL科技參與半導體領域，對它也有多方面的好處。一方面，入局半導體行業，可以幫助TCL開拓新的發展空間；另一方面，參與半導體領域，也可以幫助TCL提升自身競爭壁壘，為今後的發展做鋪墊。
隱憂仍存
不過，對TCL科技而言，其在半導體行業的前行之路卻並沒有那麼輕鬆。首先，半導體行業是個投入極大的行業，前期需要大量的資金投入，這無疑會給TCL科技帶來不小的現金流壓力。
比如，在2020年收購中環半導體時，TCL科技賬面上的流動資產合計為542.33億元，除去應收款項、金融資產後，實際可支配的貨幣資金為197.7億元，而中環集團的掛底牌轉讓價就達到了109.74億元，這必然使TCL科技在收購中環半導體後在資金鍊上承壓。
此外，由於TCL科技頻繁投資的緣故，其現金流一直為淨流出狀態，必然會進一步加劇這一狀況。從其發佈的財報來看，2015年至2019年TCL科技自由現金流分別為-91.86億元、-65.12億元、-64.5億元、-223.1億元、-88億元，長期大額資金流為負，使其面臨很大的現金流壓力。
其次，受海外市場設備、材料限制，國內半導體行業依舊面臨諸多不確定性。比如在今年三月份時，市場環境的變化，使得國內半導體制造商加緊搶購二手芯片製造設備，造成行業設備集體漲價的現象，這顯然不利於TCL科技等新入場企業的發展。
最後，半導體行業是技術門檻較高的行業，企業的技術提升需要時間積累。例如行業領先的台積電，也是在多年的技術積累下，才在5nm、7nm等先進製程領域取得技術突破後，才換來了利潤率的顯著提升。相比之下，初入集成電路領域的TCL科技，顯然還有更長的路要走。
TCL科技如何破局
面對半導體行業發展路上的阻礙，TCL科技還需要從多個方面做出應對，解決其面臨的重重難題。
從需求端來看，近年來新能源汽車、智能手機、個人電腦等電子消費市場的崛起，為TCL科技佈局半導體行業，創造了有利的外部環境。
在電子消費領域市場需求快速增長的情況下，TCL科技可以在這個領域率先突破，以儘快提升盈利能力。以新能源汽車行業為例，知名大廠如英特爾、高通等半導體廠商，就通過參與新能源汽車芯片的生產，使其利潤達到了30%以上，遠高於面板行業的利潤率。這意味着入局該領域的TCL科技，也能夠藉此提升自身的盈利空間。
在資金鍊方面，TCL科技還需要做好風險管控。由於半導體行業投資週期較長，投資回報慢，對企業現金流風險管控要求較高，這就需要TCL科技合理分配現金流，做好長期的資金投入規劃。
而對於技術方面的問題，同樣也需要TCL科技做好長期準備。比如目前技術領先行業的台積電，從16nm到5nm的技術突破，經過了六年的技術攻堅才得以實現。相比之下，入局不久的TCL科技，還要在技術方面做好長期積累的準備。
綜合各方面情況來看，現階段TCL科技仍需要將技術和現金流作為核心關注指標，才能保障其在半導體行業蓬勃發展的機遇中穩步推進業務，從而在行業風口中取得更多成績。