投資人談微貸網：70億打水漂，不同意債轉就威脅、恐嚇和騷擾

作為美股上市公司，停掉主營業務後，微貸網又將何去何從？

“一個月來，微貸網給人一種情況急轉直下的感覺。”一位投資者表示，“有抵押，高額手續費覆蓋預期，為什麼還會出問題？”

4月，微貸網財報出爐。

根據2019年全年未經審計財報顯示，公司2019歸屬於母公司普通股股東淨利潤為2.54億人民幣元，同比下降64.86%；營業收入為21.18億人民幣元，同比下跌33.03%。

業績下滑，出資人並不買賬，“明明盈利，卻強行穿透底標分三年還錢。這兩個月還用催收團隊對付投資人，各種哄騙轟炸。”投資者表示。

起因是，微貸網將70餘億出借金打散為36月底標，一位投資人告訴融中財經，這一方案在投票人數和投票率均不達標的情況下，以“監委只做資訊傳遞，不做表決”的藉口，二次強推無保障性債轉方案。“不同意就威脅、恐嚇及挑撥出借人等多種卑劣下流手段，對拒籤方案二的出借人多次騷擾。”

官宣退出，早有端倪

5月31日，運營9年的老牌P2P平臺微貸網宣佈不再經營網貸資訊中介業務。

微貸網於 2011 年 7 月 8 日上線運營，是一家專注於汽車抵押借貸服務的網貸平臺，總部位於杭州。是浙江規模最大的網貸平臺之一，成立的9年時間中，微貸網屢獲嘉獎。

根據微貸網官網公佈的資料顯示，截至2020年2月，借貸餘額85.83億元，累計借貸金額2986.63億元。

姚宏的風光伴隨著行業的走熱，當P2P行業進入下行之時，微貸網選擇登陸資本市場，找一個更大的市場進行融資。

2018年上市時，微貸網創始人姚宏曾表示，未來企業面臨的風險，主要是政策風險及信用風險。“所以，經營要有憂患意識，做最壞的打算，做最好的準備。敬畏風險，謙虛低調地解決問題，不好高騖遠，先把企業做‘長’，再做‘強’。”

但似乎，謙虛低調也並不能幫助微貸網做“長”、做“強”。

在登陸資本市場之前，微貸網經歷6輪融資。背後投資方包括漢鼎宇佑、盛大集團、浙商創投、嘉御基金、國盛金控等。

啟信寶資料顯示，微貸網實控人為姚宏，持股比例達到60.11%；第二大股東漢鼎宇佑透過全資子公司持股比例15.54%，第三大股東為德清錦繡管理諮詢合夥企業，持股比例達到13.19%。

而A輪進入的盛大集團不見身影，大機率已經成功身退。

但登陸美股也並不容易。

在微貸網提交招股書後，數次更新招股書，募資金額不斷縮水。

微貸網上市計劃募資總額5200萬美元。而按照第一版本招股說明書中，這一資料為1億美元。當年8月8月10日，微貸網向紐交所提交IPO申請，擬募集資金1億美元。9月21日，微貸網第一次進行招股書更新，增加了當年7、8月份的運營及財務資料。11月7日，微貸網再次向SEC提交更新後的招股書，將募集金額下調至5692.5萬美元。

業務規模放緩、融資額腰斬之外，網際網路金融行業趨嚴的監管是主因。

2018年的7、8月份，中國的互金行業出現過一波集中的“暴雷”潮，投資者的信心出現下降。據統計，2018年7月，網貸行業成交量環比6月下降17.62%，同比下降42.94%，出現近半年來最大降幅。

同樣在7、8月份，微貸網資金出現了大幅流出狀況，流出資金大概為13億元；另外，累計逾期率增幅達31.63%。

而這已經是微貸網業績較為出彩的時刻。

暴力催收、成疑的逾期率以及清繳的行業

據招股書顯示，2016年營收為17.61億元，2017年為35.45億元，增長101.3%；此外，2016年的淨利潤為2.91億元，2017年增長了62.89%，為4.74億元；2018年前三季度，未經審計總收入29.20億元，淨利潤4.95億元，超過2017年總額。

根據公開招股書中的行業分析報告，微貸在中國車貸行業處於龍頭位置，市場份額35%。在2017年Non-GAAP淨利達到5.16億人民幣，2016年3.23億增長60%；2018年上半年繼續保持增長，non-gaap淨利達3.63億。

按照微貸招股書披露，微貸在各放款年度，逾期時間超過1個月的逾期率均穩定在1%以下。

對比其他上市的P2P平臺，拍拍貸2017年年報顯示，1個月逾期率一般在4-6%範圍。宜人貸的同期年報顯示，3個月逾期率比拍拍貸還要高，約在10%的水平。香港上市的51信用卡招股書，其3個月逾期率在約6%-12%。

當時，有行業認為，這個資料存在水分。但一般而言，這種資料，外部也很難得知。但微貸網的風險正在被放大。

此前，微貸網旗下的多米貸就曾被媒體報道，存在搭售保險的行為。而這一行為已經被銀保監會明確叫停。

微貸網創始人兼CEO姚宏此前表示，出問題的絕大多數平臺都是自融詐騙平臺，經營風險平臺非常少。

“怎麼辨別風險，首先要看商業模式，底層資產到底是什麼？而且要驗證，所以我們有投監會，查一下每個標的是不是真實的。模型你看不太懂，你去門店看看是不是這麼做的，資產能對應到每一個出借人的資金，跑路風險降低了90%。互金行業現在面臨最大挑戰就是高管團隊變化太頻繁了，這樣的風險很大的。還有很多股東天天變化，融資成功變也正常，但是更多的是頻繁更換法人代表，就感覺對自己不夠有信心的。”

截至2018年底，微貸網的底層資產主要為三大類：汽車抵押貸款、其他擔保貸款、以及無抵押的信用消費貸。截至去年底，三者的大概比例為8：1：1。可見，汽車抵押貸款業務在微貸網佔據絕對份額。

而微貸網的業務量從2018年開始下滑，2016-2018三個年度的全年貸款交易量分別為480億、969億和788億。截至2018年底，微貸網整體貸款的逾期率為6.45%，M3 逾期率為3.83%。

行業監管收緊，整體風格是：“能退則退，應關盡關”。截至2020年3月底，全國實際在運營網路借貸機構139家，比2019年初下降86%；借貸餘額下降75%；出借人數下降80%；借款人數下降62%。機構數量、借貸規模及參與人數連續21個月下降。整治工作開展以來，累計已有近5000家機構退出。

這樣的監管整頓背景下，網貸行業發展方向逐漸清晰，微貸網也走上了“清退和轉型”的道路。

姚宏表示，行業在2015年浮躁達到頂峰，創始人天天活躍在論壇講故事，講情懷，就是不講客戶怎麼來的，“怎麼防範風險，這些才是我們日常要做的。”

但現實也並非如此。

2019年，微貸網營收淨利雙降。據其2019年年報顯示，公司歸屬於母公司普通股股東淨利潤為2.54億元，同比下降64.86%；營業收入為21.18億元，同比下跌33.03%。

自今年2月起，微貸網已停止向線上投資者提供新貸款專案，不再經營新的P2P網貸業務。

而目前，微貸網還有將近百億的資金尚未償還，未來，如何對出資人交代。而作為美股上市公司，停掉主營業務後，微貸網又將何去何從？

這不會是一個大家歡喜的完美故事。