近期,水產預製菜品牌鮮美來提交IPO材料,擬在上交所主機板上市。預製菜賽道日益擁擠,鮮美來的IPO計劃被業內人士視為及早進入資本市場、提高品牌效益的重要一步,若進展順利,其可成為“水產預製菜第一股”。但與此同時,鮮美來面臨毛利率低於同行、對單一產品具有依賴性等問題待解。
12月9日,鮮美來回復新京報記者,近兩年決定進行IPO的原因在於,發展過程中意識到融資渠道單一,資金成為進一步擴張的瓶頸。同時,對於前幾年因包裝標註問題屢被處罰的情況,公司已加強全環節質量管控。而對依賴單一產品營收的情況,鮮美來將豐富品類,推出鱈魚製品等即熱類預製菜破局。
準備一年多謀劃上市
證監會網站11月29日預披露鮮美來招股說明書。鮮美來擬發行不超過2000萬股,佔發行後總股本的比例不低於25%,募集資金6.06億元,在上交所主機板上市。扣除發行費用後,募集資金中的2.95億元擬投入海洋食品產業化專案,1.71億元擬投入冷凍食品分裝冷藏及物流配送專案(二期),1.4億元擬用作補充流動資金。若進展順利,鮮美來或將成為“水產預製菜第一股”。
資料顯示,鮮美來成立於2006年1月,主營水產品預製菜的研發、生產和銷售,主要產品包括蝦滑、蝦仁、生魚片等預製菜,下游客戶包括商超、電商、新零售平臺、食品加工企業、連鎖餐飲等,如沃爾瑪、京東、盒馬、思念、呷哺呷哺、鍋圈等多種零售平臺。
目前,鮮美來的控股股東為浙江頤豐公司,持有57.95%的股份。實際控制人為郭海濱、郭定棋父子。其中,郭海濱為鮮美來法定代表人、董事長兼總裁,直接和間接持有75.28%的股份;郭定棋為鮮美來董事,直接持有6.16%的股份。
事實上,鮮美來的IPO計劃開始於一年多以前。2020年7月20日,中國國際金融股份有限公司(簡稱“中金公司”)在廣西證監局辦理其對鮮美來的輔導備案登記,但輔導工作在2021年7月15日終止。同年7月24日,光大證券接手對鮮美來的輔導備案登記,併成為鮮美來本次IPO的保薦機構。對於機構更換,鮮美來方面向新京報記者表示,“這是經過多方面的考量,最終根據公司戰略考慮作出的決定。”
至於近兩年開始謀劃IPO的原因,鮮美來方面告訴新京報記者,公司在持續做強以蝦、魚為主的水產品預製菜、不斷深入開拓市場的過程中發現,由於公司融資渠道單一,業務發展所需要資金基本上透過自有資金解決,資金短缺成為公司實施上述計劃的最大障礙,所以才決定進行IPO申報。
在食品產業分析師朱丹蓬看來,預製菜賽道在未來存在一定成長性,現在行業內的競爭關鍵是誰能夠最先、最快建立起品牌效應和規模效應。“鮮美來在整體行業擁擠度還不是非常高的情況下,先展開IPO佈局,有一定先見之明。擁有資本加持後,企業品牌效應、規模效應成長,可能會得到更好的價值體現。”
曾多次因包裝標註問題被罰
此次IPO申請前,鮮美來曾在2018年多次因包裝標註問題被監管部門處罰。
2018年3月,鮮美來因部分魚排產品外包裝上突出標註“兒童魚排”,被認定違反《中華人民共和國消費者權益保護法》相關規定,屬於引人誤解的宣傳行為,吉林省工商行政管理局昌邑分局對其罰款5萬元。
2018年4月,鮮美來因委託子公司生產的部分產品未在包裝上標註產地、受委託單位名稱、地址等資訊,被監管部門認定存在生產標籤不符合食品安全標準的違法行為,沒收違法所得0.34萬元、罰款1萬元。當月,鮮美來因抽腸蝦仁產品(200g,2018-02-28)抽檢中淨含量不合格,被廣西北海市質量技術監督局處罰1080元。
對於上述3次處罰,鮮美來的發行人律師和保薦機構認為,上述違法行為已整改完畢,不屬於重大違法行為,不會對發行人本次發行上市構成實質性的法律障礙。
鮮美來方面向新京報記者表示,2018年系列情況發生後,公司除繳納相關罰款、配合調查、按規定修改包裝之外,也更加重視和加強相應質量控制措施。現在,鮮美來對採購、生產、倉儲物流、銷售、追溯等每個環節都有關鍵質量控制點,還會對各質量控制點進行檢查檢測、質量監督、問題反饋、質量索賠,把控質量安全,保障產品品質。
半數營收依賴蝦滑單品
就業績而言,2018年至2020年,鮮美來分別實現淨利潤5802.49萬元、8976.64萬元、9025.57萬元。雖然利潤逐年升高,但與同行業上市公司安井食品、海欣食品、味知香、千味央廚相比,鮮美來的毛利率稍顯遜色。2018年至2020年,以及2021年1-6月,行業毛利率平均值分別為27.08%、25.92%、25.20%、22.37%。雖然毛利率下降是行業共性,但鮮美來對應期間22.17%、21.08%、23.51%、20.07%的毛利率,也一直低於同行業上市公司均值。
對此,鮮美來方面回應稱,毛利與行業存在差異,是因為“不同產品型別、加工方式、銷售模式等,都會對公司產品的毛利資料產生一定的影響”。其中,鮮美來與安井食品、海欣食品、味知香的毛利率差異主要原因為產品型別不同。安井食品、海欣食品的主要產品在生產過程中一般會進行水煮、蒸制、油炸等熟制環節,加工程度更深,鮮美來的產品均為生制,導致毛利率存在差異。此外,味知香的產品主要以肉禽類和水產類產品為主,其中肉禽類包括牛肉、家禽、豬肉等產品的毛利率較高,其水產類產品與鮮美來的產品毛利率較為接近。
從營收來看,2018年至2020年,鮮美來分別實現營業收入7.68億元、9.11億元、8.5億元,其中主營業務收入為7.62億元、9.05億元、8.42億元;2021年1-6月,鮮美來實現營業收入4.09億元,其中主營業務收入為4.06億元。
新京報記者注意到,鮮美來2018年至今的主營業務收入中,九成左右都來自其主打產品蝦滑、蝦仁和生魚片,且蝦滑收入佔比逐年升高,2018年至2020年由35.43%升至47.84%,2021年上半年達到58.36%。
鮮美來也提到,自身經營存在對單一產品依賴的風險,若未來消費者偏好或市場供需出現重大不利變化,公司未能積極採取有效措施予以應對,則會對持續經營能力造成不利影響。
這也使得鮮美來對原材料存在較高依賴。目前,包括外購產品成本在內,原材料成本在鮮美來營業成本中的佔比超過80%。鮮美來提示,若原材料價格受到自然因素、市場需求、通貨膨脹等影響發生大幅波動,可能會對利潤水平帶來不利影響。若水產養殖基地發生重大疫情或者自然災害,公司也可能面臨主要原材料供應中斷或數量不足的情況。
對於如何化解對單一產品依賴的風險,12月9日,鮮美來回復新京報記者稱,根據多年來對水產品預製菜市場的研究,將在現有即配、即烹類預製菜的基礎上,進一步研發如鱈魚製品等即熱類預製菜。後續,公司會根據市場需求不斷最佳化存量產品品類,研發出更貼近市場需求的品類。
新京報記者 王思煬
編輯 李嚴 校對 王心