“妖鎳”暴漲動力電池承壓幾何？新能源車會漲價嗎

3月10日，特斯拉漲價訊息再度傳出，多名業內人士向記者表示，特斯拉此次漲價與原材料鎳、氖氣的供應都有關。

禍不單行！還在承受碳酸鋰、鈷等原材料價格上漲壓力的動力電池，再因“妖鎳”暴漲而承壓。據公開報道，鎳也曾讓馬斯克非常焦慮，而如今這種焦慮也降臨到中國動力電池行業。

“最近大家還在觀望，如果漲價持續更長時間，企業肯定要想應對措施。”某動力電池企業員工對貝殼財經記者表示。

3月7日，倫敦交易所（LME）期鎳價格單日最高漲幅達到88%，創2007年6月以來最高水平；3月8日繼續瘋漲100%，突破10萬美元/噸；隨後倫敦交易所的鎳期貨交易被緊急叫停。3月8日晚，倫敦交易所宣佈，鎳期貨交易停牌至少到3月11日，復牌日將以3月7日收盤價10%作為漲跌板。

隨著新能源汽車的發展，由於能提供更高的能量密度和更大的儲存容量，金屬鎳作為鋰離子電池的關鍵材料備受關注；與此同時，隨著高鎳成為三元鋰電池路線的行業共識，新能源行業被認為是不鏽鋼之外鎳需求的最大增量來源。

去年，上游原材料價格持續上漲已經讓新能源汽車產業鏈高度承壓，而金屬鎳價格的突然暴漲是否會成為“壓倒”新能源汽車產業鏈的最後那根稻草？

全國乘用車市場資訊聯席會秘書長崔東樹對新京報貝殼財經記者表示，“鎳價格暴漲更多是炒作性質，同時鎳本身的供給量相對比較大，印尼等國家是鎳主要出口國，短期內價格就可能會回落，但電池成本壓力在一定程度上會有所增加。”

鎳價暴漲背後，價格飆升或早有預兆

金屬鎳過去主要應用於不鏽鋼冶煉，而隨著新能源汽車的興起，金屬鎳被認為是三元鋰電池的主要上游原材料。從全球鎳資源儲量來看，美國地質調查局2020年資料顯示，全球鎳資源儲量約8900萬噸，其中約60%是紅土鎳礦，約 40%是硫化鎳礦；鎳在地球中的含量約為3%，僅次於鐵、氧、矽、鎂而居第五位，印尼、俄羅斯對全球鎳的供應至關重要，俄羅斯是世界第三大鎳生產國。

華創證券有色團隊分析稱，俄烏局勢衝突為價格上漲的催化劑，2021年俄羅斯鎳產量11.5萬噸，佔全球99.86萬噸總產量的11.52%，絕大部分供應中國和歐洲。俄烏局勢持續，加劇了市場對鎳供給和運輸的擔憂，支撐鎳價偏強。除此之外，華創證券有色團隊分析稱還有另外兩重因素讓價格異動，一是極低庫存，截至3月4日電解鎳全球庫存8.13萬噸，該庫存自2016年從50萬噸一路下降，當前為2010年LME鎳上市以來的最低庫存；二是傳言中的資金逼倉。

3月7日，LME鎳價大漲近90%後，3月8日LME鎳價盤中一度大漲超100%，突破10萬美元關口；以盤中最高價計算，LME鎳價兩日內暴漲248%，重新整理紀錄新高。盤古智庫高階研究員江瀚表示，當前鎳期貨價格出現如此大規模的上漲更核心的原因應該是狂熱的投機多頭，在瘋狂地進行逼倉，這不是一種正常的上漲過程，而是一種大規模炒作的現象，當前風險可能會非常大。

從我國鎳供給來看，業內認為總體偏緊；除了俄烏局勢之外，當前我國主要鎳進口來源是菲律賓，目前由於雨季原因正處於鎳生產淡季，預計至少要持續到一季度末；此外去年冬季以來我國部分北方地區以及山東的鎳鐵廠有所停產和減產，也在一定程度上造成鎳供應偏緊。

實際上，鎳價的上漲也並非毫無預兆。高鎳電池由於更高的能量密度和更低的成本被認為是三元鋰電池的發展方向；此前鎳價也並不便宜，而隨著全球電動汽車產量的增加，全球專家曾對鎳可能出現短缺表示過擔憂。

能源研究機構Rystad Energy去年秋天曾警告稱，到2024年電動汽車電池所需的高等級鎳的全球需求可能會超過供應。

現貨價格同比翻番，成交冷清，動力電池產業鏈承壓幾何？

除了期鎳價格大漲，現貨方面，生意社資料顯示，3月8日鎳現貨價格報263783.34元/噸，與去年同期相比上漲109.63%。

磷酸鐵鋰和三元鋰電池是目前動力電池的兩大技術方向，其中三元鋰電池是指正極材料使用鎳鈷錳酸鋰或者鎳鈷鋁酸鋰的三元正極材料鋰電池。根據鎳鈷錳或鎳鈷鋁三種元素配比量不同，可大致分為333、532、622、811等。

隨著對新能源汽車續航里程要求的不斷提升，以811為代表的高鎳三元電池被認為是發展方向——其可提升動力電池能量密度，從而提升新能源汽車的續航里程。中金證券在研報中表示，811代表的高鎳路線，兼備了中長期效能提升與成本下降的特性，是全球鋰電龍頭與國際一線車企的選擇趨勢。由此 ，動力電池產業鏈成為金屬鎳的重要下游。

從動力電池行業發展來看，金屬鎳在電池端的用量逐步提升，國金證券分析稱預計2025年電池領域用鎳需求將達到58萬噸，5年CAGR=48.62%，需求佔比將從2020年的3%提升到2025年的17%。

從三元鋰電池的成本來看，鎳單價每漲1萬元/金屬噸，則三元鋰電池每GWh成本增加500萬元-750萬元左右，也就是說每KWh成本增加5-10元左右。華泰期貨在一份研究報告中表示，近期受LME鎳市場資本博弈及擠倉影響，倫鎳價格大幅度上漲，滬鎳價格連續漲停，這也導致近日國內現貨成交冷清，當前價格下，下游企業虧損嚴重，採購意願不足。

業內認為，鎳價的上漲對於高鎳三元影響比較大，鎳價上漲會推動鈷價上漲，而此前鈷、鋰的價格已持續上漲，可能會進一步促使三元鋰電池材料成本的大幅上漲。不過，值得注意的是，瘋狂大漲的是期貨價格，與現貨定價有所區別，因此短期內現貨價格不會有較大變化；不過，一旦鎳價持續上行，或導致車企對高鎳三元電池的需求減少，磷酸鐵鋰產品的替代效應或更強。

天風證券研報分析稱，目前和新能源電動汽車相關的鋰（已突破50萬元/噸），鎳（三元正極）、鋁（結構件、零部件）均處於歷史高位；最近，期鎳價格異常暴漲更是加劇了市場對新能源車板塊的恐慌，同時市場也產生了對終端需求的擔憂。瑞銀分析稱，由於俄鎳供應中斷，市場供應緊張。隨著電池生產需求增加，鎳價預計將繼續走高。

某動力電池企業內部人士對新京報貝殼財經記者表示，“鎳價瘋狂上漲是這幾天突然出現的情況，還是要觀察一下趨勢變化，如果漲價持續更長時間，企業肯定要想應對措施。”

不過在崔東樹看來，期鎳瘋漲之後會迴歸正常。鎳主要是用於不鏽鋼行業，對於動力電池行業來看，鎳價上漲帶來的是動力電池價格的上漲，但現在鋰礦、鎳礦都出現價格上漲，導致磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池都有一定的成本增加壓力；這也導致廠家在選擇電池時，在磷酸鐵鋰電池和三元電池之間的搖擺會減弱。

這是否導致新能源車價格上漲？

“特斯拉是因為原材料的問題漲價了，現在在國內訂購特斯拉，最遲要到今年8月才能交付，如果運氣好，6月有希望交付”，3月10日，特斯拉漲價訊息再度傳出，特斯拉銷售人員向新京報貝殼財經記者表示。

記者自特斯拉獲悉，即日起，Model3高效能版、Model Y長續航版和高效能版均漲價1萬元。其中，Model 3高效能版從33.99萬元上漲至34.99萬元，Model Y長續航版從34.79萬元上漲至35.79萬元，Model Y高效能版從38.79萬元上漲至39.79萬元。

多名業內人士向記者表示，特斯拉此次漲價與原材料鎳、氖氣的供應都有關。此外，隨著油價的提升，特斯拉在歐洲的需求量也有所攀升。

鎳價暴漲是短期行為，讓馬斯克焦慮的鎳長期或並不稀缺，專家預計年終迴歸正常

2021年，在新能源車需求高景氣度的前提下，鎳價整體呈現上行態勢；同時受疫情、運輸、人力等問題影響，供應增長速度不及需求增長速度，鎳供應總體短缺。不過，印尼大量的鎳生鐵可以透過轉產高冰鎳從而進一步補充新能源的鎳需求。

此外，雖然印尼持續實施禁止鎳礦出口，但格林美、華友鈷業、中偉股份等企業相繼在印尼建廠，打破該政策的限制；與此同時，印尼實施該政策後，印尼鎳鐵出口快速增長，鎳鐵較好地彌補了鎳資源的供應；SMM資料顯示，2021年印尼鎳生鐵產量預計88.96萬金屬噸，較2020年增長 50%，2022年印尼鎳生鐵產能持續投放，印尼鎳生鐵產量有望延續大幅增長態勢。

因此，業內認為鎳供應的缺口未來或將縮減，民生證券認為，2023年新能源車條線的鎳供需緊張局面將緩解，庫存將逐步回升，價格也將回歸至合理區間。中金公司研究認為，鎳市場出現了割裂狀態，短期鎳價維持強勢，中長期取決於俄烏局勢發展以及產業鏈價格傳導和下游接受程度；鎳價高位或將難以長期維持。

此外，多家上市公司也表達了類似觀點。容百科技表示，“鎳資源供需基本面沒有受到鎳期貨價格快速上漲的影響，供需結構沒有顯著變化。長期來看，鎳資源是供過於求的供需結構，價格將回歸合理區間，高鎳正極材料仍然具有較高的增長空間。受到期貨市場影響，鎳價暴漲是非常短期的行為。”

“行業原材料總體上漲持續挺長時間了，各企業一般也會提前做好一定準備。”上述動力電池企業內部人士表示，“電池企業的供應鏈安全是非常重要的，現在業內對供應鏈的重視程度不斷提高。”

崔東樹分析稱，鎳短期內價格瘋漲屬於炒作的性質，長期來看預計年終可能迴歸正常狀態，從鎳礦儲量來看，最大規模的是在印尼，並不在俄羅斯。

新京報貝殼財經記者 王琳琳  林子亦有貢獻 編輯 嶽彩周 校對 盧茜